本報(bào)訊（記者 程婕）昨天，央行發(fā)布2014年一季度地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)表。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年一季度地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模為5.32萬億元，江蘇省社會(huì)融資規(guī)模5739億元人民幣，位居地區(qū)排名第一；其次是山東，4839億元；廣東第三，4789億元；北京與上海分別以3508億元、2382億元排列第四、第七。

    地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模是指一定時(shí)期（每月、每季或每年）和一定區(qū)域內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)（即企業(yè)和個(gè)人）從金融體系獲得的資金總額，是全面反映一定時(shí)期內(nèi)金融體系對(duì)某一地區(qū)資金支持的總量指標(biāo)。

    地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模主要由四個(gè)部分構(gòu)成。一是當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)通過表內(nèi)業(yè)務(wù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供的資金支持，包括人民幣貸款和外幣貸款；二是當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)通過表外業(yè)務(wù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供的資金支持，包括委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票；三是當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì)利用規(guī)范的金融工具、在正規(guī)金融市場(chǎng)所獲得的直接融資，主要包括非金融企業(yè)境內(nèi)股票籌資和企業(yè)債券融資；四是其他方式向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供的資金支持，主要包括保險(xiǎn)公司賠償、投資性房地產(chǎn)、小額貸款公司貸款和貸款公司貸款。

    據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2013年全年匯總的31個(gè)省（市、自治區(qū)）社會(huì)融資規(guī)模總額為17.33萬億元，比全國社會(huì)融資規(guī)模多370億元，誤差率為0.2%，比2011年下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，明顯低于匯總的地區(qū)GDP數(shù)據(jù)與全國GDP的誤差水平。這表明，地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)質(zhì)量較高。

    與人民幣貸款相比，地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模可以更加準(zhǔn)確地反映金融體系對(duì)特定地區(qū)的資金支持情況。同時(shí)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)利用各種渠道吸納資金、配置資源是雙向互動(dòng)的，因此，地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模也反映了一個(gè)地區(qū)資金配置的能力。

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    有序打破理財(cái)產(chǎn)品剛性兌付

    本報(bào)訊（記者 程婕）昨天，央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報(bào)告（2014）》。報(bào)告認(rèn)為，應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，有序打破剛性兌付，順應(yīng)基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的釋放，讓一些違約事件在市場(chǎng)的自發(fā)作用下“自然發(fā)生”。所謂“剛性兌付”，是指當(dāng)理財(cái)資金出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品可能違約或達(dá)不到預(yù)期收益時(shí)，作為發(fā)行方或渠道方的商業(yè)銀行、信托公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等為維護(hù)自身聲譽(yù)，通過尋求第三方機(jī)構(gòu)接盤、用自有資金先行墊款、給予投資者價(jià)值補(bǔ)償?shù)确绞奖ＷC理財(cái)產(chǎn)品本金和收益的兌付。

    近年來，銀行、信托、證券等各類理財(cái)產(chǎn)品快速發(fā)展，剛性兌付現(xiàn)象日益凸顯。央行認(rèn)為，這種現(xiàn)象扭曲市場(chǎng)紀(jì)律，干擾資源配置方式，帶來諸多問題。報(bào)告指出，應(yīng)增強(qiáng)投資者對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，樹立“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的理念。當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)合理界定理財(cái)發(fā)行方、渠道方和投資者之間的責(zé)任和義務(wù)，各自承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，以此推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)回歸“受人之托、代人理財(cái)”的本質(zhì)。

    審慎對(duì)待股票“T+0”交易

    本報(bào)訊（記者 程婕）央行昨天發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報(bào)告（2014）》指出，我國股票市場(chǎng)取得了長足的發(fā)展，但總體上仍處于“新興加轉(zhuǎn)軌”階段。當(dāng)前A股市場(chǎng)是否實(shí)施“T+0”交易需全面研究，審慎對(duì)待。

    報(bào)告認(rèn)為，從表面上看，“T+0”交易的確可以使投資者根據(jù)行情變化及時(shí)調(diào)整投資行為，鎖定交易利潤或避免損失擴(kuò)大，也可以活躍市場(chǎng)，增加證券公司傭金收入，但“T+0”交易的潛在風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。報(bào)告列出了“T+0”的三大風(fēng)險(xiǎn)：一是誘發(fā)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)；二是加劇市場(chǎng)波動(dòng)；三是增加市場(chǎng)操縱風(fēng)險(xiǎn)。

    報(bào)告指出，從國際經(jīng)驗(yàn)看，鑒于“T+0”交易的潛在風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)行“T+0”交易需在投資者成熟度、證券監(jiān)管水平等方面滿足一定前提條件，否則極易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。美國這樣的成熟市場(chǎng)雖允許投資者進(jìn)行“T+0”交易，但在制度層面上也設(shè)置了較高的參與門檻，避免風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力不足的投資者參與此類信用交易，并防止投資者因過于頻繁的交易導(dǎo)致較大損失而給證券公司乃至結(jié)算體系造成風(fēng)險(xiǎn)。