近來，中國地方債務(wù)陸續(xù)進(jìn)入償債高峰期。地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)是否處于可控范圍、會(huì)不會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)？一些海外機(jī)構(gòu)對(duì)此亦“憂心忡忡”，大談風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為中國地方債嚴(yán)重透支，不可持續(xù)。業(yè)內(nèi)人士表示，中國地方債務(wù)水平總體并不算高，風(fēng)險(xiǎn)總體上可控，但需小心應(yīng)對(duì)清理過程中的一些問題。
為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供了動(dòng)力
根據(jù)審計(jì)署發(fā)布的報(bào)告，截至2010年底，全國地方政府性債務(wù)余額107174.91億元，其中，政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)67109.51億元，占62.62%；政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的或有債務(wù)23369.74億元，占21.80%；政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的其他相關(guān)債務(wù)16695.66億元，占15.58%。
中國進(jìn)出口銀行行長李若谷指出，據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，中國政府收入（包括政府財(cái)政收入、政府性基金收入等）雖逐年增長，規(guī)模也較大，但占GDP比重仍僅為20%左右，遠(yuǎn)低于德意法45%左右的水平，也低于美日30%的水平。對(duì)處于二元社會(huì)的大國來說，這樣的資金收入顯得不足，但為擴(kuò)大政府資金來源，將稅收比重提高到如丹麥、瑞典等國的近50%，以中國的發(fā)展階段和國情顯然不符合實(shí)際。在投資熱潮中，財(cái)權(quán)事權(quán)相對(duì)不匹配的地方政府通過地方融資平臺(tái)，債務(wù)融資規(guī)模迅速擴(kuò)大。這些債務(wù)的形成有特殊歷史、體制原因，彌補(bǔ)了地方財(cái)政的不足，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供了動(dòng)力，為突破基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸奠定了基礎(chǔ)。當(dāng)然，由于監(jiān)管不到位、缺乏規(guī)范，也出現(xiàn)有的地區(qū)超過地方政府財(cái)力的實(shí)際承受能力等問題。
不會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長賈康對(duì)本報(bào)記者表示，在總量上中國地方政府的債務(wù)和公共部門債務(wù)仍然處在安全區(qū)。
賈康分析說，如果把地方債務(wù)和整個(gè)公共部門其他債務(wù)放在一起做一個(gè)總量上的判斷的話，這10.7萬億元債務(wù)約相當(dāng)于2010年GDP的27%，加上整個(gè)公共部門占GDP約20%的名義負(fù)債，再加上高盛等方面強(qiáng)調(diào)的中國政策性金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的金融債余額約占GDP的6%，那么中國現(xiàn)在公共部門整體的負(fù)債率充其量是在2010年GDP的50%—55%這個(gè)區(qū)間，低于所謂的國際警戒線——歐盟馬斯特里赫條約所規(guī)定的60%標(biāo)準(zhǔn)，明顯在安全區(qū)之內(nèi)。
李若谷指出，如果從期限上來看，近兩年是地方政府債務(wù)的償債高峰，未來幾年償還比例逐年降低。債務(wù)償還率將在2013年以后降至10%的標(biāo)準(zhǔn)附近，償債風(fēng)險(xiǎn)并不大，不足以引起所謂的債務(wù)危機(jī)。退一步講，即使中國地方債務(wù)規(guī)模的確存在數(shù)據(jù)差異或者說有部分低估，銀行大面積壞賬將導(dǎo)致危機(jī)的說法也似乎過于悲觀。金融危機(jī)以后各地方政府響應(yīng)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃進(jìn)行大規(guī)模投資產(chǎn)生的這些債務(wù)既非歐美國家那樣花在公民福利支出上，又非戰(zhàn)爭花銷上，而是花在實(shí)實(shí)在在的公路橋梁及高鐵上，是提高整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)效率的必要投資，是惠及子孫后代的基礎(chǔ)建設(shè)，這些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是中國可持續(xù)發(fā)展所需要的，將在未來產(chǎn)生利潤回報(bào)，而不是負(fù)擔(dān)。這完全不同于歐美債務(wù)危機(jī)。
不過，賈康同時(shí)指出，現(xiàn)在碰到的主要風(fēng)險(xiǎn)是總量沒有明顯過界、而局部顯然已經(jīng)存在比較高的風(fēng)險(xiǎn)積累，需要相關(guān)部門在通盤考慮全局的情況下，聚焦高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域和項(xiàng)目，推動(dòng)有針對(duì)性的應(yīng)對(duì)措施，來防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。