文 | 新浪財經(jīng) 李欣然

　　當前，全球氣候行動正從承諾向落地深化，在ESG投資理念逐步普及、各國國家自主貢獻（NDCs）目標加速推進的背景下，聯(lián)合國綠色氣候基金（Green Climate Fund, 簡稱GCF）作為全球重要的多邊氣候融資機制，正通過資金催化與伙伴協(xié)作助力全球低碳轉(zhuǎn)型。但當前氣候融資領域仍面臨諸多阻礙：ESG被部分地區(qū)過度政治化、中小企業(yè)減碳融資門檻高、最脆弱群體及社區(qū)的氣候項目易被忽視，這些問題如何破解？綠色氣候基金在撬動私營部門參與、支持發(fā)展中國家氣候項目上已取得哪些切實成效？針對氣候項目中“短期成本壓力”與“長期可持續(xù)影響”的核心矛盾，綠色氣候基金的資助模式又具備哪些創(chuàng)新優(yōu)勢？近日，新浪財經(jīng)對話聯(lián)合國綠色氣候基金首席投資官亨利·岡薩雷斯（Henry Gonzalez），共同深入探討全球氣候融資的現(xiàn)實瓶頸與突破路徑，以及綠色氣候基金如何為各國氣候行動提供兼具資金支持與系統(tǒng)性解決方案。

　　以下為對話實錄：

　　Q：我們了解到您在可持續(xù)發(fā)展與影響力投資領域擁有超過25年的專業(yè)經(jīng)驗，在ESG及影響力投資領域積累了豐富實踐。基于您的經(jīng)驗，將ESG要素納入投資決策是否能帶來更可觀的財務回報？

　　A：我們以往評估投資主要依據(jù)風險與回報，這是一種非常簡單的邏輯，投資者也對此表示認可。但隨著時間的推移，投資者的需求不斷升級——他們不僅想了解財務層面的風險與回報，還希望知曉自身投資可能對實體經(jīng)濟產(chǎn)生的潛在影響。年輕投資者和女性投資者更多參與市場后，這種轉(zhuǎn)變尤為明顯。當前全球正經(jīng)歷一場值得關注的財富轉(zhuǎn)移，即財富正從二戰(zhàn)前后出生的一代人轉(zhuǎn)移至下一代。

　　眾多大型金融機構的調(diào)查顯示，投資者對了解投資對實體經(jīng)濟的影響，以及對環(huán)境、氣候和社會基礎設施的影響抱有明確興趣。從這一角度看，ESG要素的整合已變得至關重要。

　　對于長期投資者而言，我們確實希望保持參與度。這些要素之所以關鍵，是因為當下氣候變化的影響在未來會更加顯著。今年夏天，歐洲已遭遇史無前例的火災和熱浪，這充分說明我們必須將這些因素納入決策過程。

　　反之，如果不納入這些要素，就可能出現(xiàn)“擱淺資產(chǎn)”——即不再可用的資產(chǎn)，這會帶來巨大風險。同時，有限資源也會面臨枯竭，進而阻礙創(chuàng)新與增長的可持續(xù)性。此外，人口結(jié)構變化若未得到重視，也會引發(fā)一系列后果，比如人口老齡化、青壯年人口問題，以及部分地區(qū)勞動力市場參與率不足等。最后，影響實體經(jīng)濟的因素眾多，我們應將其更多地納入投資決策，從簡化的“風險-回報”模型轉(zhuǎn)向“風險-回報-可持續(xù)性”模型，并以此作為投資決策的新核心。

　　Q：您提到歐洲出現(xiàn)了更多極端天氣事件，比如火災和熱浪。但我們似乎也觀察到對氣候行動的抵制情緒，例如部分金融機構正退出凈零聯(lián)盟。您認為這一現(xiàn)象的根本原因是什么？他們?yōu)楹螘夂蛑卫砗蜌夂蛐袆赢a(chǎn)生這種抵制？

　　A：我相信，許多投資者和資產(chǎn)所有者始終對ESG持有嚴肅態(tài)度，并將長期堅守相關承諾。

　　但有一部分投資者受地緣政治形勢及美國等一些國家輿論的影響，因避免損害短期利益而被迫選擇妥協(xié)。遺憾的是，ESG相關討論已陷入政治化漩渦。但我想明確，ESG本身不涉及政治，它只是一種投資篩選工具。它從未試圖強加任何東西，只是為投資者提供一種新的、不同的投資評估方式——投資者可自主選擇是否使用，絕非強制要求。但尤其在美國，ESG被賦予了政治屬性，陷入過度政治化的境地，這影響了人們對它的認知。

　　但有一點讓我感到欣慰：盡管言論紛雜，但顯然有部分投資者在長期堅持ESG理念。我最近看到一篇報道，某大型資產(chǎn)所有者從貝萊德（BlackRock）撤資數(shù)十億美元，原因是貝萊德未能兌現(xiàn)其ESG戰(zhàn)略承諾。因此，歐洲的資產(chǎn)所有者和投資者群體中，肯定有部分主體仍對此保持長期堅定的投入。

　　亞洲的發(fā)展也給我留下了非常積極的印象。亞洲在ESG和可持續(xù)發(fā)展的諸多方面起步較晚，因為亞洲投資者往往以收益為導向，更青睞高收益資產(chǎn)。但如今，家族辦公室和大型主權財富基金（如阿布扎比的主權財富基金等）顯然已在向ESG原則靠攏。澳大利亞等市場也出現(xiàn)了類似趨勢。因此，我相信那種將ESG與收益對立起來的二元化論調(diào)，其實已并非主流。在全球多地，投資者如今更渴望看到投資所產(chǎn)生的積極影響力，要求證明他們的投資確實會對社會產(chǎn)生積極效益。這是好事，體現(xiàn)了問責精神。但我堅信，回避或否認納入這些要素的必要性，本質(zhì)上是一種短期思維，與長期投資視角相悖。

　　Q：您剛強調(diào)了氣候治理的重要性，因為這是一項長期考量。但部分企業(yè)（尤其是中小企業(yè)）可能會表示，他們需優(yōu)先關注短期利潤和運營，缺乏對長期收益的預判能力。那在您看來，該如何平衡短期與長期目？

　　A：我一直認為，中小企業(yè)是經(jīng)濟體的支柱，我們需要與它們合作，找到切合實際需求的ESG工具。不能簡單地將適用于《財富》500強企業(yè)的ESG框架直接套用于中小企業(yè)。在許多方面，各方的看法基本一致。例如，中小企業(yè)需遵守勞動法——這在治理層面至關重要；由于供應鏈規(guī)模較小，它們往往能更緊密地管理價值鏈，從而對原材料采購擁有更強的控制權；此外，多數(shù)中小企業(yè)為家族企業(yè)，往往深度參與社區(qū)事務，從創(chuàng)立之初就帶有強烈的使命感。

　　我們不能像對待大型企業(yè)那樣，向中小企業(yè)強加一套ESG工具包。我們需要結(jié)合中小企業(yè)的實際情況，提供更貼合其需求的方案。中小企業(yè)通常具有長期導向——它們的經(jīng)營周期往往長達數(shù)十年，要么通過家族傳承，要么通過成立控股公司引入其他投資者實現(xiàn)延續(xù)。因此，它們本質(zhì)上傾向于長期發(fā)展。

　　當前，我們需要確保的是，在納入ESG參數(shù)時不會因不必要的報告要求而增加其負擔，這正是制定標準的重要性所在。我對部分標準遭遇抵制感到非常遺憾，但也有一些機制經(jīng)受住了考驗，例如負責任投資原則（PRI），該原則已存在多年，能夠應對并化解各類問題，這點至關重要。

　　另一個要點是，許多中小企業(yè)并非上市公司，它們通常尋求私募債和私募股權融資。將ESG和氣候標準應用于私募股權與私募債領域，這與在公開市場的應用方式存在差異。在私募領域，投資者往往進入董事會，能提供寶貴見解，也更關注實際執(zhí)行過程。有一些私募股權投資者專門聚焦可持續(xù)發(fā)展領域，并與中小企業(yè)開展深度合作。因此，這是另一種差異化的實施路徑。鑒于并非所有中小企業(yè)都上市，我們完全可以量身定制ESG整合方案。

　　Q：您剛才提到不應給中小企業(yè)增加過多負擔。今年2月，歐盟推出了“綜合一攬子方案”（Omnibus Package），旨在簡化可持續(xù)發(fā)展及信息披露相關法規(guī)，目標是為企業(yè)營造有利的經(jīng)營環(huán)境。有人認為這是好事，因為它簡化了披露流程；但也有人擔憂這會降低數(shù)據(jù)的可信度。您如何看待歐盟的這項政策？

　　A：歐盟分類法（EU Taxonomy）可視為一項非常完善的標準，但如你所言，它需要進行一些調(diào)整。俗話說得好：“追求完美，反成畫蛇添足”（the perfect is the enemy of the good），這一點在新興經(jīng)濟體應用這些標準時尤為突出，畢竟新興經(jīng)濟體的實際情況與歐洲經(jīng)濟體存在顯著差異。

　　我認為，制定更具靈活性和適用性的標準，未必會導致標準掩蓋或縮水，但前提是相關主體需承擔責任。它們需要制定清晰（即便簡單）的問責標準，且能夠提供實證支持。

　　實現(xiàn)這一目標的最佳方式，是采用一套各方普遍理解且包含核查機制的標準。歸根結(jié)底，任何人都可能試圖鉆制度的空子，但最終都會被發(fā)現(xiàn)。這也可以是一個漸進的過程：起初可制定具有雄心但并非遙不可及的政策，先推動運營模式轉(zhuǎn)型，再隨著機構能力的提升逐步提高標準。例如，機構可從初級起步，逐步升級，每一級都需滿足更多要求。

　　或許這種漸進式整合的體系才是正確的路徑。我認為我們不需要“一刀切”的解決方案，但即便沒有統(tǒng)一標準，所有主體在報告中都應做到問責透明，且報告內(nèi)容最好能接受外部核查。

　　Q：接下來，讓我們把焦點轉(zhuǎn)移到您所在的機構。作為《聯(lián)合國氣候變化框架公約》（UNFCCC）資金機制的組成部分，GCF旨在通過資金支持幫助發(fā)展中國家開展氣候行動。您認為GCF目前面臨哪些挑戰(zhàn)？

　　A：GCF已運營10年。我們在巴黎氣候變化大會（COP 21）召開前批準了首個資助項目，截至目前，已承諾投入193億美元自有資金；包括該筆資金在內(nèi)，共撬動了790億美元資金。我們已在140個國家開展了300多筆交易，其中約36%投向私營部門，其余投向公共部門。具體而言，36%的資源投向非洲，32%投向亞太地區(qū)，22%投向拉丁美洲，10%投向中亞。這無疑是一項顯著的成就。

　　如你所言，我們是《聯(lián)合國氣候變化框架公約》及《巴黎協(xié)定》的資金運營機制。盡管我們的資源有限——在三輪籌款周期中已籌集近300億美元，且采用四年運營周期——但我們計劃在2023至2027年間投入106億美元。今年，我們有望創(chuàng)下紀錄，承諾投入超30億美元資金。但我們面臨的最大挑戰(zhàn)，是如何以最具催化效應的方式運用這些資源。

　　我們肩負著一項明確的使命：按贈款當量計算，將一半的資金用于氣候減緩項目，另一半用于氣候適應項目。必要情況下可以承擔更高風險、進行更大規(guī)模投資。但我們真正需要明確的是，我們的干預措施是否能幫助各國實現(xiàn)其國家自主貢獻（NDCs）和國家適應計劃。這意味著要為各國的氣候優(yōu)先事項創(chuàng)造價值。

　　第一個挑戰(zhàn)是確保我們的項目支持各國向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型；第二個挑戰(zhàn)是確保項目產(chǎn)生變革性影響——我們聚焦于測試新技術、新模式或處于創(chuàng)新前沿的項目，核心在于國家主導、目標對齊、成果導向和影響力優(yōu)先。第三個挑戰(zhàn)是調(diào)動更多資源（尤其是私營部門資源），我們希望提高私營部門的參與度。另一個重要方向是確保覆蓋最脆弱的人群和社區(qū)——那些常被忽視的群體，我們希望將他們納入行動體系。

　　我們是全球最大的多邊氣候基金，具有獨特性，與150多個合作伙伴開展合作，涵蓋銀行、非政府組織、政府、多邊開發(fā)銀行及發(fā)展金融機構等。由于我們通過合作伙伴而非直接開展項目，因此需要確保合作伙伴能進一步選擇最優(yōu)執(zhí)行方。因此，在氣候領域真正發(fā)揮催化作用，對我們而言意味著助力各國實現(xiàn)其宏偉的氣候減緩與適應目標。

　　Q：您認為未來發(fā)展中國家或新興經(jīng)濟體是否在全球氣候行動融資方面所做的貢獻更多？

　　A：在最新一輪資金補充或籌款周期中，我們已收到35個不同來源的捐款，其中不乏新興經(jīng)濟體。事實上，無論是初始資金動員階段，還是第一期（GCF-1）和當前第二期（GCF-2）籌款中，我們都已看到發(fā)展中國家的參與。但正如你所指出的，我們完全可以期待更多國家以及經(jīng)濟體的參與，尤其是那些有能力調(diào)動更多資源的大型經(jīng)濟體。這正是我們積極探索的方向。

　　不過，我們也認為，發(fā)達國家有責任去支持這一轉(zhuǎn)型，因為它們的歷史碳足跡是造成當前諸多問題的重要原因。因此，我認為發(fā)展中國家更多的參與并不會免除發(fā)達國家的責任；相反，這有望強化整體行動力度，推動所有相關方取得更大進展。

　　Q：您認為中國在未來全球氣候治理中將扮演何種角色？您如何評價中國目前在綠色發(fā)展領域的進展？您期待中國采取哪些行動以對全球氣候治理產(chǎn)生積極影響？

　　A：事實上，我與GCF的中國籍董事會成員以及中國其他合作伙伴保持著密切合作。最近，我們對亞洲基礎設施投資銀行（簡稱“亞投行”）的資質(zhì)給予認可。我們也見證了中國在碳目標、可再生能源、綠色債券及南南合作等領域的發(fā)展歷程與堅定承諾。在全球其他地區(qū)立場出現(xiàn)波動的背景下，中國對自身開啟的轉(zhuǎn)型之路目標明確，并決心在2060年實現(xiàn)碳中和。這種承諾絕非空談，因為中國已拿出了實實在在的成果。

　　在合作層面，我們正與部分中國投資者探討聯(lián)合投資的可能性，也在與亞投行溝通，希望將其部分投資錨定在太平洋、中亞等重點國家。同時，我們還將繼續(xù)與中國籍董事會成員及中國政府溝通，評估中國為GCF議程貢獻力量的最佳方式。這是我們每年在執(zhí)行主任牽頭的年度項目規(guī)劃交流中都會探討的議題。過去兩年，我還牽頭了另一項深化合作的工作，我們圍繞技術轉(zhuǎn)讓、南南合作、聯(lián)合融資及研發(fā)等領域展開了討論。此外，中國希望在多個領域發(fā)揮作用，我們也希望找到更緊密的合作路徑。

　　在與亞投行的合作中，我們的業(yè)務覆蓋整個亞洲大陸，從而能充分利用其專業(yè)優(yōu)勢。我們與亞洲開發(fā)銀行在中國有一個合作項目，同時也與部分中方成員進行了交流。中方成員認為，中國不應僅聚焦于國內(nèi)項目規(guī)劃，還可支持GCF開展更廣泛的全球項目規(guī)劃。作為聯(lián)合投資方，我們有望找到路徑，將資金、技術和專業(yè)知識引入非洲、太平洋島國等中國同樣關注的重點地區(qū)。

　　來源：（新浪財經(jīng)）