早報記者 杜琴慶

5月份民間PMI創下11個月以來的最低值。 劉建平 制圖

　　經濟“二次探底”之憂似乎又多了最新的佐證：昨日如期公布的5月份官方制造業采購經理人指數(PMI)和民間PMI分別為53.9%和52.7%，均較4月份出現回落。其中，民間PMI更是創下11個月以來的最低值。

　　簡單地說，PMI指標作為最重要的經濟先行指標之一，若該數據高于50%，反映經濟正處于擴張，反之，則說明經濟衰退；而數據越高，則說明經濟擴張速度越快。

　　官方PMI由中國物流與采購聯合會和國家統計局聯合編制，樣本更偏重于國有企業；而被俗稱為民間PMI的是由匯豐銀行發布的匯豐制造業PMI數據，樣本多為中小企業。

　　PMI或重回50%以下

　　根據數據，5月份官方PMI從4月份的55.7%降至53.9%；民間PMI亦從4月的55.2%明顯降至52.7%。

　　這讓不少經濟學家相信，政府在過去一段時間采取的從緊政策和歐洲主權債務危機，似乎已經影響到制造業的復蘇進程。

　　顯見的是，從分類數據來看，5月份官方PMI的11個分類指數中，除產成品庫存指數較上個月有所上升外，其余10個分類指數較上個月回落。

　　尤其是，新訂單指數由4月份的59.3%降至54.8%，降幅明顯。

　　代表民營企業的民間PMI分項數據更不好看，5月份產量和新業務增長均明顯放緩，同時投入和產出價格指數的升幅均降至7個月以來的最低水平。

　　對此，國務院發展研究中心研究員張立群表示，最新(官方)數據可能是經濟發展由升趨于平穩的預兆之一。他預計，受需求因素拉動，未來經濟將繼續保持較快增長，但增長水平將略有下降。

　　或許華寶信托宏觀分析師聶文的觀點更加明確，他介紹稱，考慮到歐元區債務危機的影響將逐步顯現，同時國內壓制房地產的政策效應或需3-6個月時間反映到實體經濟上來等因素，預計未來幾個月官方PMI可能會繼續下滑，三季度末甚至可能降到50%這一“牛熊分界線”以下。

　　加息必要性減小

　　不過，也有相對樂觀的觀點。興業銀行資深經濟學家魯政委昨日就指出，雖然5月份PMI數據低于市場預期，但考慮季節性(假期)因素后依然強勁，并不能視為所謂“二次探底”。

　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為，PMI放緩并不能說明中國經濟會“二次探底”，因現有的大規?；A設施投資以及活躍的私人消費將支撐中國經濟實現強勁增長。

　　“這(最新數據)只能表明隨著緊縮措施發揮效力，經濟過熱的風險開始緩解。”屈宏斌說。

　　根據官方數據，購進價格指數本月回落幅度最大，較上月下降13.7個百分點達53.8%，該數據創下7個月以來新低，顯示通貨膨脹預期明顯緩解。這也是自去年11月份以來，該指數首次回落到60%以內。

　　魯政委根據數據進一步測算指出，購進價格指數漲幅大幅放緩，預示5月工業品出廠價格(PPI)環比將較4月顯著回落，可能回落至0.3%左右。

　　作為居民消費價格(CPI)的先行指標，聶文如是說：“PPI可能結束連續一年以來的環比升勢，CPI環比增速已出現下滑，加息的必要性減小。”

　　官方PMI分項指標

　　分類指數5月4月

　　生產指數58.259.1

　　新訂單指數54.859.3

　　新出口訂單指數53.854.5

　　積壓訂單指數49.753.4

　　產成品庫存指數49.846.2

　　采購量指數56.060.1

　　進口指數50.953.1

　　購進價格指數58.972.6

　　原材料庫存指數51.051.5

　　從業人員指數52.153.2

　　供應商配送時間50.951.1