西班牙已經完全接過歐債危機的接力棒，其失業率水平、國債收益率以及銀行業壞賬率均重返記錄高位。加上巴倫西亞地方債務被迫尋求援助，對西班牙銀行業系統將形成巨大的沖擊。美聯儲量化寬松未果，預計美元指數將繼續上漲，對全球金融市場 影響負面。
中國經濟同樣正在遭受到“三座大山”的考驗。上半年經濟數據表現疲弱，樓市調控政策清晰可見，對大盤構成持續的壓制。但是，隨著貨幣政策與財政政策的進一步放寬，通過降準、降息以及減稅等途徑，今年3季度面臨的政策風險很小，短期將繼續支撐大盤維持底部區間整理。
歐債危機已經橫向擴散至西班牙的銀行業體系，導致西班牙的債務前景愈發堪憂。國際評級機構Egan-Jones再次將西班牙主權評級從垃圾級繼續向下調降至“CC+”，逼近最低評級水平。與此對應，西班牙10年期國債收益率重返7%及以上，其資本市場的融資成本重拾升勢，借貸關系顯得捉襟見肘，將對銀行業系統構成巨大的威脅。
繼芬蘭同意以現金抵押為條件向西班牙銀行業提供援助之后，德國下院批準1000億歐元參與救援西班牙銀行業的資本重組方案。歐元區財長電話會議隨即通過了該決議，但是，消息給全球金融市場帶來的支撐效果非常有限。一旦國內銀行業爆發危機，那么，西班牙無疑將需要更多的援助資金，用以償還債務。
據消息稱，西班牙東部高負債地區巴倫西亞正在尋求中央政府180億歐元的援助。地方債務的持續沖擊，令西班牙銀行業的前景堪憂，地方債務的援助或許才只是一個開始，西班牙已經完全接過希臘債務違約的接力棒。因此，全球避險情緒升溫，導致歐元等風險貨幣遭到拋售，歐元匯率也創出本輪調整以來的新低。
除了歐債危機之外，影響匯率市場“三座大山”中的另外兩座大山分別為：全球經濟增長乏力、美聯儲量化寬松未果。其中，國際貨幣基金組織(IMF)表示解決歐債危機仍是“最優先”的問題，歐洲央行繼續為銀行業提供充足的流動性需求。同時，IMF還下調2013年全球經濟增長預期0.2個百分點至3.9%。
美國褐皮書報告稱，今年6月份和7月初，美國經濟增速“從溫和到穩健”，其中，某些地區的零售銷售和制造業活動有所冷卻。近期美國公布的經濟數據包括：初請失業金人數、二手房銷量以及密歇根消費者信心指數等，普遍不及市場預期。在全球各主要經濟體密集釋放流動性的背景下，投資者對美聯儲將再次采取量化寬松的貨幣政策抱有一定的預期。
但是，美聯儲主席伯南克先后在參議院與眾議院的證詞中，一貫老調重彈并無新意。美聯儲依然準備適時采取措施刺激經濟，但并未暗示QE3的任何字眼。本周五美國將公布2季度GDP初值，數據好壞可能直接對美聯儲的后續貨幣政策制定起到決定性的作用。
全球經濟背負“三座大山”，中國經濟也無不例外。IMF在調降全球經濟增速的同時，也下調了中國2012年的GDP增速預測至8%。根據國統局數據顯示，今年上半年中國經濟增速回落至7.8%，但是依然高于7.5%，符合經濟主動減速的調控目標。
樓市調控依然是一個棘手的難題。6月份國內70個大中城市超過3成的房價出現環比上漲，同比則繼續回落。國土資源部表示嚴厲打擊囤地的行為，維護房地產調控政策堅決不動搖。據悉，上半年房地產開發投資達3.06萬億元(同比增16.6%)，較1季度增速下滑6.9%，其中住宅投資增長12%。
繼央行一個月內連續兩次完成降息之后，市場的流動性局面依舊顯得緊俏。近日，央行頻繁地運用逆回購操作的工具，通過公開市場注入流動性。過去一周，央行先后兩次采取7天逆回購操作，累計規模達1000億，雖然不及前兩周4000多億的規模，但也足以反映出目前市場流動性緊張的局面，而有關降準的預期再一次出現升溫。