近期，包括信托、小貸公司、網(wǎng)絡借貸等在內(nèi)的非銀領(lǐng)域相繼暴露出風險，在引起業(yè)界擔憂的同時，也激起了關(guān)于影子銀行的討論。不過，對于影子銀行如何界定？怎樣評價其地位和作用？背后風險究竟有多大？業(yè)界認識不一。對此，《經(jīng)濟參考報》記者進行了深度調(diào)研、采訪，現(xiàn)推出影子銀行系列報道，解剖影子銀行風險樣本，揭示影子銀行現(xiàn)狀和風險，厘清監(jiān)管重點和難點，闡明影子銀行在金融脫媒、利率市場化背景下的地位和作用。

　　因13億的信托貸款面臨償付危機，宜昌三峽全通涂鍍板有限公司(下稱“三峽全通”)一度試圖發(fā)債融資卻遭遇失利，信托發(fā)行方中信信托更是表示不會進行債務兜底，已做好拍賣抵押資產(chǎn)準備。

　　這一事件是不斷積聚的影子銀行風險的集中體現(xiàn)。華創(chuàng)證券數(shù)據(jù)顯示，2013年中國單一和集合兩類信托非金融類產(chǎn)品(基建+地產(chǎn)+工商業(yè))的到期量約為2萬億。顯然，保兌付成為信托公司今年重要任務之一。

　　除信托產(chǎn)品外，銀行投資產(chǎn)品、小貸公司和網(wǎng)絡借貸等也不斷傳出種種風險事件和問題，同樣被指扮演影子銀行的角色，并引起市場人士擔憂。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，在健全相關(guān)法律法規(guī)基礎上，應完善監(jiān)管體系，落實監(jiān)管主體，謹慎防范發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。

　　樣本一

　　信托頻頻暴露兌付風險

　　在信托資產(chǎn)快速增長的同時，其占社會融資規(guī)模比例也不斷提高，但在信托公司過于依賴融資類業(yè)務，信托產(chǎn)品頻頻暴露兌付風險的背景下，市場不斷發(fā)出對信托公司影子銀行屬性的質(zhì)疑。

　　央行發(fā)布的2012年社會融資規(guī)模統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年全年社會融資規(guī)模為15.76萬億元，比上年多2.93萬億元。其中，信托貸款增長迅猛，全年增加1.29萬億元，占比8.2%，同比高6.6個百分點。

　　值得注意的是，在信托貸款快速增長的背后，頻頻暴露的兌付風險不容忽視。信托行業(yè)的領(lǐng)頭羊中信信托發(fā)行的一款信托產(chǎn)品目前便面臨兌付危機。據(jù)了解，該信托產(chǎn)品為“中信制造·三峽全通貸款集合資金信托計劃”，成立于2011年12月，募資總額達13.35億元，資金用于向三峽全通分期發(fā)放信托貸款用以補充其流動資金。

　　不過，令投資者震驚的是，中信信托對該信托計劃進行第四次臨時信息披露時稱，本應于2012年12月20日收到的當期貸款利息7456.49萬元未能到賬。不過，數(shù)日后，中信信托公告稱已于21日收到該筆貸款利息。

　　正當外界以為該信托計劃兌付危機解除后，中信信托再次發(fā)出貸款本息未能到賬的公告，本應于2013年1月14日、16日分別到賬的貸款本息11855萬和47247萬均未到賬。

　　國內(nèi)某評級公司副總向《經(jīng)濟參考報》記者透露，三峽全通2012年擬發(fā)行20億企業(yè)債，但被他所在的評級公司和另一家評級公司先后拒絕，最后導致其企業(yè)債項目無法報到省發(fā)改委。此外，中信信托方面則表示不會對三峽全通進行債務兜底，并做好了對資產(chǎn)進行拍賣處置的準備。

　　除中信信托外，包括中融、中誠、吉林信托等多家信托公司產(chǎn)品也相繼暴露出兌付危機，在考驗相關(guān)企業(yè)融資能力和信托公司應對實力的同時，也引起監(jiān)管層高度重視。國際貨幣基金組織去年發(fā)布半年度《全球金融穩(wěn)定報告》稱，中國金融穩(wěn)定狀況相對良好，但需要關(guān)注“影子銀行”問題，尤其是近年飛速膨脹的信托類產(chǎn)品，有可能把風險轉(zhuǎn)嫁給銀行。

　　不過，中國人民大學信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成對記者表示，信托公司受到中國銀監(jiān)會嚴格監(jiān)管，雖然資金運用采取債權(quán)或股權(quán)形式，但從《信托法》定義看，應是一種直接融資行為，市場風險由委托人自行承擔。同時，盡管信托公司面臨著政策風險、市場風險以及交易對手道德風險，但和其他金融機構(gòu)、普通工商企業(yè)相比風險不會更特殊，不會更大，也不會有系統(tǒng)性和區(qū)域性風險。此外，在整個社會融資規(guī)模中，信托貸款比重并不大，因此信托公司和影子銀行不能混為一談。