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中國房地產泡沫規模巨大將載入歷史 面臨崩潰風險

房地產泡沫規模巨大將載入歷史

2013-07-11 17:16:12

   吉姆·查諾斯:中國房產熱酷似八十年代泡沫期的日本

  全球最大的空頭基金尼克斯(Kynikos)掌門人、做空大師詹姆斯·查諾斯(James Chanos)日前接受日媒采訪時稱,中國當下的房地產熱酷似1980年代后期的日本,巨大的房產泡沫規模無疑將載入歷史,并將對中國的實體經濟和金融體系產生深重打擊。

  詹姆斯·查諾斯稱,據其試算,從建設成本來看中國房產市場的價值已升至GDP的300%至400%,而1989年日本的這一比例為375%。中國政府試圖控制泡沫,但并未見效,大量的房產建設仍在繼續,投機資本不斷涌入,金融機構也染指其中,無心本業的中國企業也紛紛將資金投向房地產。

  詹姆斯·查諾斯分析稱,中國最大的問題是金融體系扭曲,銀行融資和影子銀行每年都在創造大量的新信貸(約占中國GDP的40%-50%),靠信貸驅動的投資依存型增長模式將迎來極限,而個人消費并未強大到足以支撐經濟增長的程度。中國無疑面臨著信貸泡沫崩潰的風險,我們在密切關注著今后18個月內是否會發生。

  對于中國每年7%的GDP增長,詹姆斯·查諾斯則認為,那只是中國經濟的表層,我們重視的是從電力使用量、石炭消費量、最終消費等層面看到的實體經濟增長,遠低于所謂的GDP增長,美聯儲去年的報告也指出了同樣的問題。正因為中國官方過于重視GDP的增長數字,才將政策傾斜到了不合理的過剩投資。

  詹姆斯·查諾斯認為,既要抑制房產漲價過快,又要防止房地產崩潰,是極為困難的政策運營。中國政府若壓制投資,將導致大量的人失業。而收縮信貸,也將不可避免地對實體經濟產生深重打擊。雖然有意見樂觀地認為中國官方今后能打開困局,但實際上可采取的手段已非常有限。(成平發自東京)

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