近日多家美國金融機構舉行2014年市場展望會。從中不難看出,由于新興市場經濟增速放緩,華爾街對新興市場股市大多持“謹慎”的態度。
這些金融機構普遍認為,在美聯儲拉開削減量化寬松的序幕后,隨著美國經濟復蘇以及利率水平上升,資金從新興市場國家回流美國。很多新興市場國家經濟發展依賴于外資,資金流出會對這些國家的信貸和資金供給造成負面影響,對經濟形成壓力。特別是一些對外部融資依賴較強、經常賬戶逆差較高、財政赤字大的國家,比如印度、巴西和印度尼西亞等國面臨的壓力要大一些。而中國等自身狀況良好,擁有巨額外匯儲備的國家表現會更為穩定。
華爾街的金融機構認為,以美國為主的發達國家宏觀風險逐漸下降,投資者意識到新興市場的風險。長期來看,部分流入新興市場股市的資金將會回流到發達國家股市。
高盛私人財富管理部首席投資官莎爾明·莫薩瓦爾-拉赫馬尼告訴記者,該行的投資建議是對新興市場股市進行重新評估。
她說,相較于2003年至2007年的黃金發展期,目前新興市場國家的風險大幅上升,不確定性也增加了很多。新興市場的回報沒有預期的那么有吸引力,經濟增速也沒有預期的那么有持續性,一些國家還出現了動蕩。投資者越來越意識到在大多數新興市場國家進行深層次結構性調整的難度。
“從估值的角度來說,新興市場股市也沒有足夠的吸引力。”她說。而從投資組合的角度看,削減在新興市場的投資配置是必要的。
貝萊德公司全球首席投資策略師拉斯·凱斯特里克說,作為一個投資大類,建議投資者對新興市場“保持謹慎”,當然個別國家和地區的股市還有機會。
他說,顯而易見的是新興市場經濟體的增速在放緩,而發達國家的增速在上升。世界銀行最新發布的報告預測,2014年全球經濟增速較2013年有所上升,發達國家是重要推動力。
他說,包括印度和巴西在內的許多新興市場國家都需要進行結構性改革,目前看步伐緩慢。
在他看來,這些地區股票價格不夠有吸引力。特別是企業現金流大幅下降,顯示企業需要加強公司治理。這些因素都令國際投資者敬而遠之,等待市場出現拉升股價的催化劑。
對于中國,他較為樂觀。他說,中國正在通過改革向消費主導的經濟轉型。“不過,這不意味著中國股市短期內能夠跑贏其他市場。”他說。