金融投資報評論員 劉柯

　　A股之所以被很多人詬病，一個重要的原因在于很多概念炒作屢屢過頭。按理說，股市是炒預期的，有好的概念被炒作本身沒什么錯，但關鍵是這些概念還是要見得光。

　　最近，就是一個密集見光的時期，上市公司年報和一季報出爐完畢，無論是漂亮媳婦、丑媳婦，都在陽光下曬了一遍，但一旦遭遇“歪媳婦”，則難辦了。在這些上市公司業績報告中，有很多無厘頭概念炒作讓人完全摸不著頭腦，無論是年報還是季報，都差得恨不得有個地縫鉆進去，這樣的高市盈率“歪媳婦”還不少。

　　典型的公司有這么幾個：上海鋼聯、九安醫療、振芯科技 （國騰電子）。我們不妨來看一下這些高市盈率 “歪媳婦”公司。

　　上海鋼聯是最近一兩年的大牛股，2013年6月從每股8、9元漲到今年2月的近80元，不到一年翻了10倍。論及其被炒作的理由，大概有這么幾個：一是電子商務互聯網概念，二是其實際控制人的復星集團概念。但實際上，從上述兩個支撐上海鋼聯的概念看，都很牽強，所謂的第一家鋼貿電子商務平臺這個概念，本身很雞肋，因為鋼貿隨著鋼材價格的走低，是最近密集出違約事故的高發領域，上海鋼聯的電子商務交易服務業務毛利率才1.19%，讓人大跌眼鏡；而所謂的實際控制人是復星集團這個題材，則更牽強，復星集團旗下正宗的上市公司都有好幾個，無論是整體上市還是注入資產，隨便怎么排也排不到上海鋼聯上來。有意思的是，上海鋼聯2013年每股收益0.18，下降38%，今年一季度每股收益0.0006元，大降98%。以這樣的收益去支撐股價計算估值，肯定會被笑話。

　　九安醫療也是一個很典型的題材炒作公司。在很長一段時間里，它都不顯山不露水，但最近一年來漲勢凌厲，最厲害的題材就是 “可穿戴”。這家主要產品為電子血壓計、血糖儀等的公司，于去年8月開發了首款iHealth可穿戴健康智能腕表AM3，據稱該產品只需佩戴在手腕上即可推測用戶運功時消耗熱量和睡眠質量等信息，并將相關檢測數據應用到健康管理和減肥之中。在搭上 “可穿戴”概念以后，其股價節節攀升，從2013年年初的5元左右一年內漲了5倍。但是，理想很豐滿，現實很骨感，縱然有這么時髦的概念，九安醫療2013年每股收益仍是負數，今年一季度只有0.001元，下降72%，公司自己都表示iHealth系列產品目前仍處于前期導入階段，存在重大不確定性。

　　振芯科技 （國騰電子）則是A股的一個奇葩公司，頂著北斗概念的光環，振芯科技發行價高達32元，上市以后沖到116元以上，現在也長期維持在20元附近，復權下來也是70-80元。但是，這家公司的業績卻一直差強人意，除了上市當年有5640.15萬凈利潤，此后每年都是下降狀態，2011年是4778.09萬元，2012年只有2499.13萬元，2013年則直接虧損222.44萬元。有意思的是，伴隨著公司業績的逐年下滑，公司本身也是狀況頻出，連實際控制人都因各種原因出了事，這樣一個徒有虛名的公司，居然還能長期維持如此高的估值，讓人嘆為觀止。

　　股市肯定是需要講故事的，它確實需要一個美好的預期來支撐前赴后繼的炒作，但一家公司既不是行業里數一數二的佼佼者，業績又長期如此之差，還要以虛無縹緲朦朧的概念來亂炒，則過分了。無休止地開空頭支票愚弄市場，始終有遭報應的一天。

　　（原標題：“歪媳婦”能見什么光?