當(dāng)?shù)貢r(shí)間3日，美聯(lián)儲(chǔ)開啟為期兩天的議息會(huì)議。靜默期前，多位官員密集“放鷹”為此次會(huì)議定調(diào)，市場(chǎng)普遍預(yù)期，加息50個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)板上釘釘，這將是2000年以來美聯(lián)儲(chǔ)首度一次性加息50個(gè)基點(diǎn)。
投資者關(guān)注縮表進(jìn)程
嘉盛集團(tuán)資深分析師西克莫(Tony Sycamore)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，加息50個(gè)基點(diǎn)已被市場(chǎng)計(jì)入，預(yù)計(jì)利率決議本身不大可能影響市場(chǎng)，投資者更關(guān)注政策聲明的具體措辭以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的發(fā)言是否存在任何微調(diào)，借以判斷美聯(lián)儲(chǔ)未來加息力度。
此外，市場(chǎng)還預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將很快啟動(dòng)縮債，以每月減少950億美元的節(jié)奏，收縮規(guī)模達(dá)9萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。西克莫表示，該縮表速度幾乎是2017年上輪量化緊縮時(shí)的近兩倍，他預(yù)計(jì)，縮表可能會(huì)在未來三個(gè)月左右分階段執(zhí)行，第一階段或從本月開始，屆時(shí)聯(lián)儲(chǔ)將減少買債規(guī)模500億美元。
衰退幾乎無可避免
投資者擔(dān)心，過于激進(jìn)的貨幣緊縮會(huì)讓美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，一般而言，連續(xù)兩個(gè)季度GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)錄得負(fù)增長被視為經(jīng)濟(jì)衰退。事實(shí)上，美國商務(wù)部于4月28日公布最新數(shù)據(jù)，美國一季度GDP初值按年率計(jì)算下降1.4%，遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的增長1%，這也是2020年二季度以來，即疫情暴發(fā)至今，美國GDP首次陷入負(fù)增長。
盡管衰退預(yù)期升溫，交易員似乎認(rèn)定，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)堅(jiān)持“加息前置”(front-loading)策略。截至發(fā)稿，芝商所利率觀察工具(CME FedWatch Tool)顯示，5月加息50個(gè)基點(diǎn)之后，6月加息75個(gè)基點(diǎn)至1.5%～1.75%區(qū)間的可能性超過90%，至年底，利率預(yù)計(jì)將達(dá)3%左右。
西克莫預(yù)計(jì)，鮑威爾可能會(huì)在此次會(huì)議上，淡化一季度經(jīng)濟(jì)萎縮的重要性，轉(zhuǎn)而強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者支出與投資增長的強(qiáng)勁，從而使加速收緊貨幣政策合理化。有分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)選擇在經(jīng)濟(jì)增長放慢之際積極加息可能是錯(cuò)誤的，西克莫稱，進(jìn)入下半年時(shí)有必要關(guān)注政策失誤的風(fēng)險(xiǎn)。
他還表示，物價(jià)上漲的壓力主要來自供應(yīng)瓶頸、油價(jià)飚升等美聯(lián)儲(chǔ)無法直接通過貨幣政策施加影響的領(lǐng)域。前美聯(lián)儲(chǔ)副主席弗格森(Roger Ferguson)2日也表達(dá)了相似看法，“美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹飆升的挑戰(zhàn)巨大，然而工具有限，無法控制供應(yīng)端，只能抑制需求端。”他在接受外媒訪問時(shí)警告，現(xiàn)階段衰退幾乎不可避免，全球經(jīng)濟(jì)大幅放緩的同時(shí)，美國、英國等全球主要央行此時(shí)上調(diào)利率，是一個(gè)很棘手的狀況。他預(yù)計(jì)，衰退可能會(huì)在2023年出現(xiàn)，希望屆時(shí)將是一個(gè)較為溫和的衰退。
除了弗格森，前紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(Bill Dudley)和前美聯(lián)儲(chǔ)官員夸爾斯(Randal Quarles)均認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)很難實(shí)現(xiàn)軟著陸。杜德利稱，美聯(lián)儲(chǔ)不大可能在不引發(fā)衰退的前提下控制通脹，他表示，當(dāng)央行意識(shí)到自己過度反應(yīng)時(shí)，就已經(jīng)處于衰退之中了。
美股維持震蕩格局
剛剛過去的4月，美股創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來的最大單月跌幅，然華爾街普遍相信，熊市未完，美股未來仍會(huì)延續(xù)震蕩格局。
花旗銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍倫霍斯特(Andrew Hollenhorst)表示，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，從食品到能源等所有商品的成本還在提高，勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張也令企業(yè)面臨薪資上漲的問題，上述問題將通脹置于美聯(lián)儲(chǔ)議程的首位，該央行的應(yīng)對(duì)措施可能給股市帶來更多動(dòng)蕩。
億萬富翁、對(duì)沖基金經(jīng)理保羅·都鐸·瓊斯(Paul Tudor Jones)表示，過去，美聯(lián)儲(chǔ)只在經(jīng)濟(jì)放緩和金融危機(jī)時(shí)期才會(huì)實(shí)施貨幣政策，因此現(xiàn)在投資者面對(duì)一個(gè)全新的局面，在充滿挑戰(zhàn)的市況下，投資者應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮資本保全。
摩根士丹利首席美股策略師威爾遜(Mike Wilson)呼應(yīng)了這種悲觀情緒，他表示，通脹居高不下，衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，隨著美股進(jìn)入熊市的下一階段，標(biāo)普500指數(shù)短期內(nèi)將至少跌至3800點(diǎn)，最低可能跌至3460點(diǎn)，即較當(dāng)前還有17%的下跌空間。