黃一靈 薛瑾

　　銀行理財市場2022年進入全面凈值化管理的新階段。面對競爭和壓力，銀行理財市場踏浪前行，截至一季度末，銀行理財產品存續規模28.37萬億元，同比增長13.34%。

　　在規模保持增長之際，銀行理財產品的凈值化轉型取得一定成效。截至一季度末，凈值型銀行理財產品規模占比達94.15%。分析人士認為，在凈值化轉型不斷推進的背景下，理財機構將更關注客戶財富管理訴求，更加注重流動性管理和風險把控，擴展能力圈，豐富產品體系。

　　銀行理財公司成資管主力軍

　　上半年最后一天，民生理財正式開業。中國證券報記者注意到，除民生理財外，今年上半年，還有浦銀理財、施羅德交銀理財、上銀理財三家銀行理財公司“開門迎客”。去年上半年，僅有貝萊德建信理財一家開業。

　　截至目前，三年以來，共有26家銀行理財公司正式開業。此外，還有高盛工銀理財獲準開業、恒豐理財和渤銀理財獲批籌建。

　　實際上，近年來隨著銀行理財公司陣營不斷擴容，其已成為資管行業的主力軍。銀行理財登記中心數據顯示，截至一季度末，銀行理財產品存續規模28.37萬億元。其中，銀行理財公司旗下的理財產品存續規模達17.27萬億元，同比增長1.27倍，市場份額占比達60.88%，較去年同期提高30.48個百分點。

　　與此同時，參與銀行理財市場的投資者數量不斷增長。今年一季度，全市場新增理財投資者558萬戶。截至3月底，持有理財產品的投資者達8688萬戶，較今年年初增長6.86%。其中，個人投資者8614萬戶，占比高達99.15%；機構投資者74萬戶，占比0.85%。

　　值得一提的是，2022年是資管新規正式實行元年，各類型資管機構競爭日趨白熱化。在這樣的背景下，銀行理財市場仍能穩步發展，在民生證券分析師譚逸鳴看來，主要有兩大原因：一方面是居民財富管理需求持續擴張；另一方面是理財投資者風險偏好更趨穩健，大多數投資者偏好投資二級(穩健型)、T+0型理財產品。雖然資管新規后理財產品已經不承諾剛兌，但于投資人而言仍是較為穩健的選擇。

　　凈值化轉型不斷推進

　　2022年以來，銀行理財產品全面凈值化轉型穩步推進。銀行理財登記中心數據顯示，今年一季度，銀行理財市場新發行理財產品7717只，募集資金規模25.14萬億元。

　　今年上半年，債券市場和權益市場波動均有所增大，從而導致部分銀行理財產品凈值波動加大。

　　“理財產品的凈值化改革是我們一直推進的方向，投資者投在明處，知道賺了多少，也知道賠了多少，這是一個大方向。”中國銀保監會政策研究局負責人葉燕斐表示，“既然是理財，當然就會有風險、有波動，這是很正常的。對金融機構來說要把服務做到位，切實讓投資者明白投資有風險，所以在這方面要做好主動宣傳解釋的工作。”

　　銀行業理財登記托管中心總裁成家軍表示，銀行理財產品和其它資管產品一樣，其凈值一直在變動和波動，但波動幅度遠低于其它資管產品。今年以來回撤幅度高于5%的產品僅占到存續理財產品總數的1.5%。

　　“大家都在說投資者教育，其實市場是最好的教育手段。相信經過這次市場波動調整的過程，投資者會逐步從心理上接受‘理財產品有風險’的理念。這也是資管新規一直強調的逐步打破剛性兌付的應有之義。”成家軍稱。

　　發力養老理財和權益投資

　　作為我國資產管理市場的重要組成部分，銀行理財業務的轉型升級一直“在路上”。

　　譚逸鳴表示，理財機構將更關注客戶財富管理訴求，更加注重流動性管理和風險把控。理財客群仍然以低風險偏好的投資群體為主，理財機構要更加強調穩中求進，做大規模，其中現金管理類產品是首要發力點，然后才是擴展能力圈，豐富產品體系，比如混合類和權益類產品。

　　養老理財則被視為銀行理財市場“突圍”的重要路徑之一。施羅德交銀理財董事長陳朝燈此前曾對中國證券報記者表示，隨著人口老齡化和全民理財意識的覺醒，養老理財和普惠金融的需求逐步增長。為更好服務投資者需求，未來銀行理財業務也將在這兩方面發力，提供差異化的養老理財供給，擴大普惠金融產品覆蓋面，滿足人民群眾多樣化的投資需求，加大金融對實體經濟的支持，從而助力共同富裕目標的實現。

　　“建議進一步擴大養老理財產品試點，更好匹配客戶中長期養老理財需求，鼓勵各類養老金加強與銀行理財業務合作，明確銀行理財公司等機構在養老金第一、第二支柱等方面的投資管理人和產品供給方資質，促進養老金管理人和養老金投資品種多元化發展。”某大型銀行理財公司相關負責人表示。