“傳統(tǒng)汽車分析師認(rèn)為特斯拉注定要失敗：他們不明白特斯拉是一家機(jī)器人、能源存儲和人工智能公司，而不是汽車公司。在短期內(nèi)具有爭議性和波動性，專注于解決問題和顛覆傳統(tǒng)行業(yè)的創(chuàng)新的公司可能會以顯著的指數(shù)增長軌跡獲得驚喜。”在近期發(fā)布的二季度報告中，方舟投資(ARK Invest)掌門人“木頭姐”(Cathie Wood)這樣寫道。
Cathie Wood因為姓“Wood”而被廣泛稱為“木頭姐”，她在58歲時創(chuàng)立了方舟投資，專注于“破壞性創(chuàng)新”，風(fēng)格側(cè)重極致成長，長期重倉科技股。2020年“木頭姐”因重倉科技股大賺，被市場稱為“女版巴菲特”。
2021年至今，“木頭姐”旗下的主要基金都深陷回調(diào)之中，受到市場的質(zhì)疑。在2022年第二季度，ARK旗下6只主動管理的ETF和3只指數(shù)ETF的表現(xiàn)均跑輸了標(biāo)普500指數(shù)和MSCI全球指數(shù)。
其中，木頭姐管理的旗艦基金方舟創(chuàng)新基金(ARKK)二季度資產(chǎn)凈值為-39.69%，遠(yuǎn)低于同期的標(biāo)普500指數(shù)(-16.19%)和MSCI全球指數(shù)(-16.10%)表現(xiàn)。
行業(yè)方面，截至2022年二季度末，ARKK重倉的前五大行業(yè)分別為云計算、數(shù)字媒體、基因治療、電子商務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)，分別占比18.8%、11.4%、9.4%、7.3%和5.2%。前五大重倉股分別為Zoom、特斯拉、流媒體公司Ruko、基因編輯公司CRISPR THERAPEUTICS AG和企業(yè)自動化軟件公司Uipath Inc。
報告顯示，對ARKK貢獻(xiàn)最低的兩只股票為加密貨幣交易所Coinbase Global和全球最大的數(shù)字健康平臺Teladoc Health，特斯拉位列第三。
在提及特斯拉時，ARK指出，盡管特斯拉發(fā)布了強(qiáng)勁的第一季度盈利報告，包括創(chuàng)紀(jì)錄的交付量和營業(yè)利潤率，但其股價仍面臨壓力，原因是賣方分析師下調(diào)了交付預(yù)期，稱原因是宏觀不利因素和供應(yīng)鏈問題。
“在我們看來，這些擔(dān)憂是短視的，是夸大其詞的。”ARK仍然看好特斯拉的后續(xù)表現(xiàn)，報告中寫道，“特斯拉計劃在2024年生產(chǎn)一款無方向盤和無踏板的機(jī)器人出租車，這是該公司迄今為止對機(jī)器人出租車商業(yè)化最有力的承諾，這讓我們深受鼓舞。”
由于對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂達(dá)到臨界點，損害了消費者、企業(yè)和投資者的信心，全球股指在第二季度大幅下跌。但在木頭姐看來，對長期通脹的擔(dān)憂是多余的，因為黃金價格處于兩年區(qū)間的低端，銅價已跌至近一年低點，同時全球庫存已經(jīng)堆積。
木頭姐進(jìn)一步指出，能源，這一自2021年2月開始進(jìn)入周期性循環(huán)以來表現(xiàn)最強(qiáng)勁的行業(yè)，將在未來五年內(nèi)被自動駕駛電動汽車擾亂和去中介化，讓許多人在擁擠的“做多石油和大宗商品”交易中站在創(chuàng)新的對立面。
“在我們看來，許多公司迎合了目光短淺、厭惡風(fēng)險的股東，滿足了‘現(xiàn)在’就對利潤/股息的要求。因此，許多公司利用資產(chǎn)負(fù)債表來回購股票、提高收益和增加股息。這樣一來，它們就減少了對創(chuàng)新的投資，而且可能對與顛覆性創(chuàng)新相關(guān)的去中介化準(zhǔn)備不足。由于產(chǎn)品和服務(wù)老化，它們可能被迫降價，償還債務(wù)，清除多余的庫存，從而導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨緊縮。”木頭姐似乎對回購不屑一顧。
木頭姐認(rèn)為，許多創(chuàng)新驅(qū)動的戰(zhàn)略和股票可能在未來5至10年成為富有成效的資產(chǎn)。“在我們看來，建立在高市盈率股票基礎(chǔ)上的擔(dān)憂之墻對創(chuàng)新領(lǐng)域的股票來說是個好兆頭。最強(qiáng)勁的牛市會爬上一堵?lián)鷳n的墻，那些將其與科技和電信泡沫相提并論的人似乎忘記了這一點。1999年的股票市場沒有任何擔(dān)憂之墻存在，也沒有經(jīng)受考驗。這一次，擔(dān)憂之墻已經(jīng)爬到了巨大的高度。”
木頭姐指出，在多數(shù)股指中占據(jù)主導(dǎo)地位的幾只巨盤股，似乎吸引了厭惡風(fēng)險、對基準(zhǔn)敏感的投資者涌入擁擠的交易，遠(yuǎn)離以顛覆性創(chuàng)新為核心的新興增長機(jī)會。
“在我們看來，基礎(chǔ)廣泛的股票指數(shù)的投資者似乎在做空創(chuàng)新，這或許是無心之舉，而且(如果歷史可以作為參考的話)對他們不利。因此，他們可能會錯過下一個亞馬遜、蘋果或特斯拉這樣的投資機(jī)會，這些公司大舉投資，犧牲了短期利潤。”木頭姐稱，“另一個真正顛覆性創(chuàng)新的例子是，傳統(tǒng)汽車分析師認(rèn)為特斯拉注定要失敗：他們不明白特斯拉是一家機(jī)器人、能源存儲和人工智能公司，而不是汽車公司。在短期內(nèi)具有爭議性和波動性，專注于解決問題和顛覆傳統(tǒng)行業(yè)的創(chuàng)新的公司可能會以顯著的指數(shù)增長軌跡獲得驚喜。”