本報(bào)記者 王 寧
基于前期市場(chǎng)對(duì)利空情緒的消化，進(jìn)入8月份，機(jī)構(gòu)紛紛展開(kāi)了進(jìn)一步布局。《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至8月1日，目前正處在發(fā)行階段的新基金數(shù)量達(dá)173只。其中，有82只將于本月內(nèi)結(jié)束募集，若不考慮募集失敗等因素，有望在月內(nèi)為資本市場(chǎng)帶來(lái)增量資金逾3300億元。
進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，上述173只產(chǎn)品涵蓋了指數(shù)ETF、偏股和偏債混合、QDII，以及普通股票型等類(lèi)別。其中，部分“固收+”產(chǎn)品擬在股票倉(cāng)位的調(diào)整尤為引人注意。
最高募集上限為80億元
數(shù)據(jù)顯示，目前正處在發(fā)行階段的新基金有173只，其中82只將于8月內(nèi)結(jié)束募集，雖然與年內(nèi)其他月份相比并不算是較高水平，但若不考慮募集失敗、延長(zhǎng)募集等因素，有望在月內(nèi)為資本市場(chǎng)帶來(lái)逾3300億元的增量資金。
從募集上限來(lái)看，多數(shù)新基金設(shè)定了募集上限。其中，有33只產(chǎn)品將上限設(shè)定在80億元，其余產(chǎn)品將募集上限分別設(shè)定在60億元、50億元、40億元、30億元、20億元等。此外，也有逾80只新產(chǎn)品并未設(shè)立募集上限。
從認(rèn)購(gòu)方式來(lái)看，多數(shù)基金采取金額認(rèn)購(gòu)、全額繳款，采取末日比例確認(rèn)方式。同時(shí)，也有部分基金認(rèn)購(gòu)方式為網(wǎng)上和網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)方式，全程比例確認(rèn)。通過(guò)進(jìn)一步梳理，這些采用網(wǎng)上和網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)方式的基金，其類(lèi)別多為指數(shù)基金和QDII基金。
中歐基金表示，目前市場(chǎng)短期下行空間有限，由于前期市場(chǎng)實(shí)際已對(duì)年內(nèi)的悲觀基本面進(jìn)行消化，目前市場(chǎng)的堅(jiān)實(shí)信心和短期支撐比較明顯，這也是機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)布局的主要原因。需要注意的是，在市場(chǎng)震蕩狀態(tài)中，題材若持續(xù)快速輪動(dòng)，往往容易導(dǎo)致市場(chǎng)情緒的走弱，并對(duì)短期的事件沖擊反應(yīng)較為敏感。
“固收+”產(chǎn)品擬提高股票倉(cāng)位
目前，上述173只基金涵蓋了各類(lèi)策略，例如指數(shù)基金、QDII、普通股票型和偏債/偏股混合型。對(duì)比來(lái)看，設(shè)定募集上限的產(chǎn)品多為偏股混合型。同時(shí)，記者從多家公募人士處獲悉，在目前處于發(fā)行階段的產(chǎn)品中，“固收+”似乎更受投資者青睞，目前的募集情況相對(duì)較好。
據(jù)悉，目前尚處發(fā)行階段的“固收+”產(chǎn)品有16只，有多只產(chǎn)品擬持有的股票倉(cāng)位相較已運(yùn)行的“固收+”產(chǎn)品均會(huì)高出10%左右，例如嘉實(shí)鑫福一年持有期等產(chǎn)品。
嘉實(shí)固收增強(qiáng)策略投資總監(jiān)林洪鈞向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“固收+”市場(chǎng)目前仍然是藍(lán)海，尤其是資管新規(guī)后銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化，讓部分個(gè)人投資者資金流向了“固收+”產(chǎn)品。
對(duì)于公募機(jī)構(gòu)來(lái)看，“固收+”產(chǎn)品應(yīng)充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)：一是在大類(lèi)資產(chǎn)配置方面優(yōu)勢(shì)。公募基金產(chǎn)品種類(lèi)繁多，涵蓋了固收、股票、商品、海外資產(chǎn)等，積累了多資產(chǎn)的研究經(jīng)驗(yàn)。二是權(quán)益研究的廣度和深度，例如投研體系、平臺(tái)化操作、分散投資等，并將之應(yīng)用于“固收+”基金在二級(jí)市場(chǎng)上的產(chǎn)品組合及策略投資。
博時(shí)基金混合資產(chǎn)投資部投資總監(jiān)助理兼基金經(jīng)理鄧欣雨告訴記者，對(duì)于公募“固收+”產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，既重視過(guò)程也重視結(jié)果，特別是注重收益跟風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡。“固收+”是通過(guò)固收類(lèi)資產(chǎn)加上一部分風(fēng)險(xiǎn)較大資產(chǎn)，如純債、可轉(zhuǎn)債、股票，以及未來(lái)可能有的商品資產(chǎn)等，在細(xì)分資產(chǎn)中做自上而下的配置。“‘固收+’主要是靠股票資產(chǎn)還有類(lèi)權(quán)益的可轉(zhuǎn)債來(lái)增強(qiáng)收益，由于組合需要兼顧過(guò)程和結(jié)果，會(huì)比股票型基金更加看重風(fēng)險(xiǎn)控制。同時(shí)，還需要更多地考慮風(fēng)格和行業(yè)的分散性，包括對(duì)單次購(gòu)券比例的控制等”。
對(duì)于當(dāng)下“固收+”產(chǎn)品投資策略，林洪鈞認(rèn)為，目前債券市場(chǎng)庫(kù)存高位震蕩，收益率曲線有望平坦化，而權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)則處于從“疫情好轉(zhuǎn)”向“經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)”的切換過(guò)程，中期震蕩向上。結(jié)合當(dāng)下市場(chǎng)現(xiàn)狀，更傾向于“核心+衛(wèi)星”策略，即以固收投資作為底倉(cāng)配置，多個(gè)衛(wèi)星策略作為輔助，如二級(jí)市場(chǎng)選股、套利、打新和定增策略等，主要風(fēng)險(xiǎn)收益特征由核心策略決定，衛(wèi)星策略起到增強(qiáng)作用，且不同衛(wèi)星策略之間相關(guān)性較低。