原標題:首單住房租賃持有型不動產ABS獲批
6月3日,記者從上交所官網獲悉,建信住房租賃基金持有型不動產資產支持專項計劃(以下簡稱“建信住租持有型不動產ABS”)項目狀態為通過,近日已取得上交所無異議函。
有別于傳統ABS(資產證券化)產品,建信住租持有型不動產ABS定位于權益型ABS,該產品是盤活存量資產、形成投融資良性循環方面的又一實踐,是上交所在權益融資渠道和方式上的創新案例示范之一。
此外,權益型ABS進一步突出資產信用,產品一般采用平層結構,以底層資產運營產生的現金流實現投資人持續、穩定分紅,不再通過“優先劣后”的分層安排或引入主體信用來為產品進行增信。
“在推動經濟高質量發展的大背景下,從主體信用逐步向資產信用轉變的趨勢越來越明顯,企業對盤活存量、降低融資成本的需求也不斷提升。”一位債券市場的資深研究人士說。
本次獲批的建信住租持有型不動產ABS底層資產是位于上海市閔行區、杭州市上城區和武漢市漢陽區的三個保租房項目,資產成熟穩定。“本次入池的首批項目地理位置優越,交通、產業、環境等方面區位優勢明顯,且三個資產均已穩定運營,收入來源分散,現金流增長均較為穩健。”建信住租持有型不動產ABS項目的計劃管理人中金公司相關負責人告訴記者。
建信住房租賃基金相關負責人告訴記者:“此次權益型ABS創新產品的獲批,標志著市場資產盤活、存量流轉新路徑的打通,亦是以金融工具創新助力租購并舉、推動建立住房金融服務新體系的重要突破,對促進投融資良性循環、推動長租公寓市場健康發展具有重要意義。”
記者了解到,相比傳統不動產ABS產品,權益型ABS在激勵機制、運營治理、流動性支持、二級市場交易、信息披露、擴募安排等方面有著更為市場化的機制設計。
“過往的ABS產品,投資機構很難介入底層資產的運營。”一位資深ABS投資人告訴記者,在產品治理和激勵機制方面,本單產品將公司制治理原理和機制嵌入產品結構,引入計劃管理人、投資人、運營統籌機構共同參與的“管理委員會”,使投資機構真正參與基礎設施資產的運營決策。
在二級市場交易及信息披露方面,此次獲批的權益型ABS產品創新設計了“開放退出流動性支持”機制,并通過季度披露估值、凈值交易的方式為投資人提供二級市場交易價格的“錨”,在激活流動性的同時,穩定二級市場波動。“傳統ABS在二級市場的流動性相對較低,而此次獲批的產品在特定期限、一定限額內為投資者提供撮合交易,并提供了做市機制,在促進流動性的同時使產品凈值穩定。”中金公司相關負責人表示。
此外,在擴募安排方面,此次發行的ABS產品預留了擴募的空間。“建信住房租賃基金目前在全國范圍內已儲備相關項目20余個,具備較為豐富的資產儲備,為未來專項計劃購入更多優質資產、實現產品擴募奠定良好基礎,也為產品的持續穩健運行發展提供保障。”建信住房租賃基金相關負責人告訴記者。