保險資金對于房地產的關注再現新動作，除近日萬科股權之爭外，保利地產則通過采取非公開發行股票方式迎來新的保險資金注入。分析人士認為，保險機構通過爭取房地產資源，既可以增厚收益，也可以對已有的養老業務產生一定的資源整合和協同效應，保險機構青睞房地產的趨勢仍將延續。房地產行業告別高增長年代之后政策短周期波動仍然存在，且波幅明顯減弱，這有利于房地產開發企業業績穩定，從而對保險資金產生吸引力。

　　資源整合和協同效應

　　保利地產近日發布公告稱，證監會核準該公司采取非公開發行股票的方式發行人民幣普通股（A股）約10.99億股，每股發行價為人民幣8.19元，募集資金總額人民幣90億元，扣除發行費用人民幣9211萬元，募集資金凈額為人民幣89.08億元。

　　本次權益變動前，泰康人壽合計持有保利地產股份1.115億股，泰康資產作為投資管理人的其他賬戶合計持有保利地產股份2691萬股。本次權益變動后，泰康人壽合計持有保利地產股份8.44億股，泰康資產作為投資管理人的其他賬戶合計持有保利地產股份2691萬股，合計占該公司發行后總股本的7.35%。保利地產方面認為，通過本次定增，保利地產順利引入長線投資者，使得股東結構更加優化，也更有利于公司股價穩定。

　　從歷史數據來看，保險機構通過資本市場以多種方式切入房地產領域案例相繼出現。安邦保險、前海人壽、富德生命人壽等多家保險公司在二級市場舉牌房地產板塊個股，永誠財險、陽光保險等保險公司則直接拍下地塊。分析人士認為，包括泰康人壽在內的一些保險機構通過爭取房地產資源，既可以實現投資收益的增厚，也可以對已有的養老業務產生一定的資源整合和協同效應，保險機構青睞房地產的趨勢仍將延續。

　　推動險資配置地產藍籌

　　在二級市場上，保險資金對于房地產個股的介入曾引發多方關注。資料顯示，2013年后，保險資金增持地產藍籌的速度開始明顯加快。總體來看，險資增持藍籌低估值地產股已經在過去幾年成為中長期趨勢。這表現為越來越多的保險公司提高對地產股的持股比例，以及部分保險公司戰略性大規模持有少數地產公司股份。

　　中信證券分析師表示，2013年之后，保險資金不斷增持低估值龍頭地產股，陸續成為了金地集團、金融街等公司的重要股東，且進入這些公司的董事會。相當一部分保險公司的資產，已經可以采取權益法入賬。增量保險資金對地產股的偏好較為集中，主要是低估值、大市值的藍籌地產股。保險資金在大地產、大藍籌企業中的持股比例下限按照市值加權平均結果，從2011年初的1.4%，上升到了2016年初的11.5%。這段時間保險資金在這些公司的最低持股比例算術平均數，從2.3%上升到13.4%。

　　中信證券分析師認為，險資增持藍籌地產，不僅是出于其資產配置的需要，更和地產行業的變化有密切關系。保險公司保費收入不斷增長，但固定收益市場收益率并不高，且信用風險暴露。權益法入賬等因素，也推動了保險資金配置地產藍籌權益。而房地產行業告別高增長年代之后政策短周期波動仍然存在，且波幅明顯減弱，這有利于房地產開發企業業績穩定，從而對保險資金產生吸引力。記者 李超