房地產進入白銀時代，兼并重組是大勢所趨。隨著地產同業重組的持續推進，企業競爭力將進一步提升。同時，房地產市場在龍頭帶領下，行業集中度將繼續提高。業內人士認為，房企重組會使競爭格局發生變化，部分大型房企會呈現集團化模式，也會使其對非房地產領域有較大投資潛力。

　　兼并重組大勢所趨

　　房地產行業進入了全新的整合時期。明源地產研究報告指出，政策調控中的樓市，龍頭房企反而更能展現自己“強者恒強”的綜合實力，甚至可以通過兼并收購的方式來擴大市場份額。可以預見，房地產市場行業集中度將提升。

　　近期，恒大地產連續舉牌多家房企。中信建設地產首席分析師陳慎表示，以恒大為代表的產業資本舉牌上市房企是一二級市場估值差異不斷擴大帶來的必然結果。在目前一二線城市土地成本高企的大環境下，地產股估值一直在低位徘徊。區域配置占優的房企也是如此，但土地市場價格日新月異，尤其是7月一線城市住宅土地均價超過3萬元/平方米，較2015年均值水平增長了174%，一二級市場價差愈演愈烈。優質資源稀缺的時代，擁有豐厚資源的上市房企對產業資本的吸引力與日俱增。

　　恒大地產此前在收購嘉凱城股份時表示，恒大集團將擁有境內資本市場A股上市平臺，通過恒大集團與嘉凱城的戰略整合，進一步增強上市公司持續盈利能力，為股東爭取更多投資回報。

　　明源地產研究報告指出，類似萬科、恒大等大型房企想要通過借助自身規模優勢、財務狀況、融資優勢，使自身實現逆勢持續增長的目的。與此同時，這也壓縮了小型房企的生存空間，資金、經營壓力上升，被迫出讓企業項目，或變賣股權引進戰略投資者以維系企業正常運營。同時，房企通過并購，可以獲得優質土地資源，提升資金的周轉效率，以及降低項目的運營成本。

　　陳慎表示，同行業并購具備更強的協同效應。此外，盡管地價高企，但地王依舊頻出，不僅總價及總宗數均超越歷史紀錄，參與的房企也有所增加，合作拿地占比明顯提升，說明產業資本對行業未來較樂觀，也提升了產業資本投向二級市場的意愿。相對于資本市場，產業資本可能會從更綜合的角度看待并購前景、企業品牌溢價等，愿意以更高的估值來獲取股權，這是產業資本和資本市場的預期差所在。

　　涉房央企加快整合

　　在房地產行業整合過程中，央企同業合并進程不斷加快。國資委日前發文表示，要大力促進調整優化。加快推動中央企業兼并重組和內部資源整合步伐，推動業務協同和資源共享，提高資本配置、運營效率和核心競爭力。

　　機構人士表示，房企重組令競爭格局生變。部分大房企會呈現集團化或巨無霸模式，此時會使其對非房地產領域也有較大的投資潛力。另外，對此類地產企業來說，整合后部分房企會積極尋找新產業，比如移動網絡、視頻、生物醫療等新興產業，其在資金上具備較大優勢。

　　克爾瑞研究報告指出，從淺層次看，央企同業合并目的是做大規模、提高國際競爭力，根本上則是為縮減人員架構、提高管理能效。這一邏輯尤其適用于流程標準化率高、集中度低的行業，如房地產。國資委旗下多個平臺競爭，可能造成惡性競爭，如多家企業競拍土地，無形中抬高了地價和人們對房價的預期。

　　嚴躍進表示，央企資源整合節奏加快，使得企業競爭力可能進一步提高。對央企來說，后續獲取資源的力度會進一步加大，此類企業獲取城市核心地塊、核心區域的項目或更有優勢。記者 彭揚