昨日，阿里巴巴集團終于對外宣布，和雅虎達成協(xié)議，阿里巴巴將回購雅虎持有的公司股份的一半（即阿里巴巴集團20%的股份）。據(jù)估算，雅虎因此能將71億美元收歸囊中，7年的投資回報達到14倍。而阿里巴巴的另一大股東軟銀的回報更是高達130倍。而對于阿里巴巴的好處則是，夯實了對公司的控股權。

　　馬云重奪阿里控制權

　　這是一場關于創(chuàng)業(yè)公司在快速發(fā)展過程中與資本、投資者的博弈，如今馬云勝利了，阿里巴巴重回自由身。

　　阿里巴巴表示，交易完成后，新的公司董事會中，軟銀和雅虎的投票權將降至50%以下。阿里巴巴團隊將獲得絕對多數(shù)投票權，從而確保對阿里巴巴集團的控制權掌握在自己手中。

　　根據(jù)協(xié)議，阿里巴巴將動用63億美元現(xiàn)金和不超過8億美元的新增阿里集團優(yōu)先股，回購雅虎手中一半股份，而若未來阿里巴巴集團進行IPO，阿里巴巴有權回購雅虎持有的剩下的另一半股權。阿里巴巴董事會將維持2比1比1（阿里巴巴集團、雅虎、軟銀）的比例。

　　據(jù)悉，此次阿里巴巴集團在籌資中采取的股權融資也會按照這一方式進行，即機構投資者以財務投資的方式“借款”給阿里巴巴集團，但不會擁有投票權，這部分權力將轉交給阿里巴巴團隊。

　　“雅巴聯(lián)姻”7年早已癢

　　這次的 “第二次握手”被阿里人盼望了許久。早在2005年，雅虎以10億美元加上雅虎中國的全部資產(chǎn)獲得阿里巴巴39%的股權，取得第一大股東地位。在雅虎的幫助下，阿里巴巴將競爭對手eBay成功擠出中國，并登陸香港股市。不過，隨著雅虎發(fā)展的頹勢與阿里巴巴的快速發(fā)展，雙方開始出現(xiàn)矛盾，馬云也就是從這時起開始盤算要從雅虎手中重新奪回股權。

　　2005年的阿里還很虛弱，剛剛靠著第二筆融資度過互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的寒冬，需要雅虎資金和實力來完成自己在中國的占位。當年交易完成后，阿里巴巴形成了三足鼎立的局面，雅虎持有阿里巴巴39%的股權、馬云及管理層股份占比31.7%、軟銀有29%股權。

　　但可能誰也沒想到，此年叱咤風云的雅虎竟然在三年后步履如此“沉重”，拖了馬云的后腿。從2008年至2010年，雅虎總體營收下降13%，而谷歌的營收同期增長35%。從2009年至今，雅虎股價漲幅僅為納斯達克指數(shù)的三分之一；在美國的網(wǎng)站訪問量方面，雅虎2010年滑至第4名，落后于谷歌、微軟和Facebook。而不管對于阿里的整體上市計劃還是馬云自身而言，此時重新奪回公司控股權至關重要。

　　雅虎“撒嘴”源于重金

　　“跟雅虎的股權回購，能談就談，談不了，我們這輩子就認了。”你可能不曾想像，此前馬云曾在杭州對媒體如是說。這是因為此前阿里曾多次提出回購股份，均遭到雅虎的拒絕。而此次豐厚和有誠意的回報終于成為讓雅虎“點頭”的關鍵。根據(jù)協(xié)議，雅虎會因此筆交易獲利高達71億美元。

　　根據(jù)已經(jīng)公布的協(xié)議，“此次回購的價格將由股權融資確立的公司估值所決定，但阿里的估值將不得低于350億美元”，以此計算，雅虎所占股份價值超過140億美元。也就是說，雅虎對阿里巴巴集團7年的投資獲得了超過14倍的回報，此番套現(xiàn)71億美元，等于鎖定了一半收益。

　　而雅虎又急需收益。截至2012年5月12日，雅虎的市值約為185.1億美元。2012年第一季度，雅虎營收為12.21億美元，凈利潤僅為2.86億美元。142億美元可以占到雅虎總市值的76.7%，按雅虎目前的營收和利潤情況，僅阿里巴巴第一步支付的71億美元就幾乎相當于雅虎6年的利潤總和。

　　而對于雅虎資金的運用，創(chuàng)新工場李開復猜測“最近幾年，雅虎買公司，買一個死一個。所以只有拿來回購股票，或者發(fā)個大股息” 。（新華網(wǎng)）