俄羅斯降息應(yīng)對經(jīng)濟下滑壓力

　　日前，俄羅斯央行會議決定繼續(xù)下調(diào)關(guān)鍵利率，并表示年內(nèi)這一指標仍有下調(diào)空間。俄高層會議還決定，降低貸款等利率水平。

　　隨著金融領(lǐng)域形勢不斷穩(wěn)固，俄羅斯經(jīng)濟政策正在從“以反危機為主”，逐步向“防風(fēng)險與促發(fā)展并重”過渡。

　　據(jù)俄羅斯銀行(俄央行)消息，4月29日，俄央行董事會決定下調(diào)關(guān)鍵利率300個基點，從17%降至14%。俄央行認為，俄面臨的外部環(huán)境仍充滿挑戰(zhàn)，嚴重限制了經(jīng)濟發(fā)展，但物價和金融面臨的風(fēng)險得到控制，為降息創(chuàng)造了條件。

　　不僅如此，俄商業(yè)貸款利率也在下調(diào)。優(yōu)惠抵押貸款方面，在4月下旬召開的經(jīng)濟問題會議上，俄總統(tǒng)普京表示該領(lǐng)域形勢不及預(yù)期，建議將優(yōu)惠抵押貸款利率從12%下調(diào)為每年9%。5月1日，俄總理米舒斯京簽署該項決議。俄聯(lián)邦政府表示，這將提高家庭住房負擔(dān)能力，并支持建筑業(yè)發(fā)展。消費貸款方面，從5月1日起，俄最大國有商業(yè)銀行儲蓄銀行下調(diào)消費貸款計劃利率2個百分點。同時，該銀行還將主要存款利率從16%下調(diào)至12%。

　　此前，市場預(yù)測俄監(jiān)管機構(gòu)將繼續(xù)降息，但本次降息幅度高于市場普遍預(yù)期。在經(jīng)歷了2月底及3月初的大幅升息后，俄當(dāng)前全面降息原因主要在于以下方面：

　　一是通脹有所放緩。俄央行表示，當(dāng)前俄通脹壓力和通脹預(yù)期正在下降，通脹壓力在3月初大幅上升后趨于穩(wěn)定，同時4月份通脹預(yù)期恢復(fù)到去年年中水平，企業(yè)的短期價格預(yù)期也有所下降。3月份，俄通脹率年化水平達16.7%，創(chuàng)2015年年初以來最高值。同時，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整月度價格漲幅為7.5%，為2000年以來最高。該月幾乎所有商品和服務(wù)的價格都加速上漲，其中食品和耐用品的價格漲幅最大，原因主要是受盧布走弱和外部制裁影響。

　　調(diào)查顯示，居民對物價和經(jīng)濟發(fā)展的信心正在逐步增強。一方面，通脹預(yù)期回落。受訪者認為此前所預(yù)期的價格上漲已經(jīng)成為事實，4月份居民對未來通脹預(yù)期的評估平均值為12.5%，與3月份的調(diào)查結(jié)果相比下降了近6個百分點。另一方面，消費者情緒呈積極態(tài)勢，4月份俄消費者信心指數(shù)回升到2月份的水平。

　　俄央行行長娜比烏林娜表示，本年度物價水平預(yù)計上漲18%至23%，考慮到2月底及3月份已經(jīng)出現(xiàn)較大漲幅，預(yù)計未來12個月通脹水平將控制在10%至12%的范圍內(nèi)。2023年，總體通脹水平預(yù)計保持在5%至7%的區(qū)間，并于2024年回到4%預(yù)期目標。娜比烏林娜表示，降低關(guān)鍵利率將有助于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，但不會造成通脹風(fēng)險。

　　二是盧布持續(xù)走強。莫斯科交易所5月5日拍賣數(shù)據(jù)顯示，美元兌盧布匯率一度跌至65.31盧布，自2020年3月份以來首次跌破66盧布；歐元兌盧布匯率自2020年2月份以來首次跌破71盧布。此前，俄審計署負責(zé)人庫德林表示，隨著其他國家對俄貨幣興趣的增加，盧布匯率將會走強。

　　事實上，盧布3月底以來持續(xù)升值，專家預(yù)測未來一段時間仍有上升空間。俄主要黨派之一的公正俄羅斯—為了真理黨主席米羅諾夫認為，俄羅斯盧布是世界上被嚴重低估的貨幣之一，其匯率與實際情況不符。他認為盧布將繼續(xù)升值，并有可能達到2014年春季水平，即1美元可兌換30盧布至35盧布。

　　三是經(jīng)濟面臨下滑。俄經(jīng)濟發(fā)展部稱，3月份俄GDP增長放緩至1.6%，而1月份俄經(jīng)濟增長5.8%，2月份為4.3%。按季度算，第一季度俄GDP增長率為3.7%，而2021年第四季度為5.0%。報告指出，GDP增長放緩的原因一方面在于工業(yè)生產(chǎn)萎縮，其增長率從2月份的6.3%降至3月份的3.0%；另一方面在于消費需求放緩，3月份俄零售、公共餐飲和服務(wù)業(yè)的總營業(yè)額僅增長2.9%，而2月份增長達7.2%。此外，俄面臨進出口和物流限制，貨物和服務(wù)進出口大幅下跌。

　　俄央行、國際貨幣基金組織等近期相繼發(fā)布對俄經(jīng)濟統(tǒng)計和預(yù)測數(shù)據(jù)。從中可以看出，俄羅斯本年度面臨嚴峻外部挑戰(zhàn)，經(jīng)濟總量將有一定程度收縮，經(jīng)濟低谷或?qū)o法避免。

　　俄央行預(yù)測，2022年俄GDP將收縮8.0%至10.0%；2023年將在結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下逐步實現(xiàn)增長。預(yù)計2023年第四季度俄GDP將實現(xiàn)4.0%至5.5%的增長，2024年將增長2.5%至3.5%。

　　國際貨幣基金組織認為，部分國家的制裁、石油和天然氣禁運將導(dǎo)致俄經(jīng)濟形勢惡化，預(yù)計俄GDP將連續(xù)兩年下降，2022年將收縮8.5%，2023年降幅為2.3%。

　　通過放寬貨幣政策，俄央行希望迅速恢復(fù)貸款等商業(yè)活動以抑制經(jīng)濟下滑，加快進口替代和供應(yīng)鏈恢復(fù)的進程。

　　盡管俄羅斯經(jīng)濟面臨前所未有的壓力，但俄多方認為，俄羅斯經(jīng)濟無法被扼殺。俄國家安全委員會副主席梅德韋杰夫表示，俄有必要集中所有力量和資源，以便經(jīng)受住考驗并取得勝利，沒有人能夠孤立俄羅斯并“扼殺”俄經(jīng)濟。

　　普京在圣彼得堡參加立法委員會會議期間表示，西方國家摧毀并肢解俄羅斯的目標沒有實現(xiàn)，便對俄發(fā)動大規(guī)模經(jīng)濟戰(zhàn)，利用各種借口甚至不需要任何借口不斷出臺新的制裁措施。盡管如此，“經(jīng)濟扼殺”計劃已經(jīng)宣告失敗。

　　短期來看，俄已基本頂住西方制裁壓力，而如何防止經(jīng)濟深度衰退、恢復(fù)并保持經(jīng)濟增長則是需要面臨的長期挑戰(zhàn)。

李春輝