人民網(wǎng)北京3月24日電 （記者黃盛）中國人民銀行貨幣政策委員會(huì)日前召開了2025年第一季度（總第108次）例會(huì)。會(huì)議分析了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢，并對(duì)后續(xù)貨幣政策做出部署。
其中，針對(duì)債市的發(fā)展，此次會(huì)議提出，從宏觀審慎的角度觀察、評(píng)估債市運(yùn)行情況，關(guān)注長期收益率的變化。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，貨幣流動(dòng)性體現(xiàn)在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的支持，而不是對(duì)資金在債市空轉(zhuǎn)的支持。央行對(duì)債市關(guān)注的最終目的是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，通過穩(wěn)定債市運(yùn)行，引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長。
上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛向記者表示，央行在貨幣政策例會(huì)公報(bào)中明確“宏觀審慎”，說明其對(duì)債市運(yùn)行的關(guān)注不局限于短期操作，而是更關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范和市場的穩(wěn)定性。這或意味著近期在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、流動(dòng)性調(diào)整以及海外環(huán)境不確定性的背景下，債市的波動(dòng)已引起各界重視。
“‘關(guān)注長期收益率的變化’釋放了對(duì)長端利率走勢的敏感性。”曾剛說，長期收益率直接影響企業(yè)借貸成本、債務(wù)結(jié)構(gòu)以及資本投資，央行對(duì)其加以關(guān)注，有助于引導(dǎo)市場預(yù)期，防止無序調(diào)整導(dǎo)致融資成本異常抬升。他認(rèn)為，此次對(duì)于債市的表態(tài)強(qiáng)調(diào)央行對(duì)近期債市運(yùn)行態(tài)勢的重視，以保持資金面穩(wěn)定，維護(hù)市場信心。
建元信托研究部總經(jīng)理丁曉峰向記者表示，當(dāng)前長期收益率處于歷史低位，反映出貨幣需求不足、貨幣價(jià)格處于低位、貨幣在債市空轉(zhuǎn)的現(xiàn)實(shí)情況，但伴隨著經(jīng)濟(jì)增長換擋加快，長期收益率要與經(jīng)濟(jì)增長速度匹配。央行作為流動(dòng)性管理的機(jī)構(gòu)，需要提前預(yù)示流動(dòng)性和市場風(fēng)險(xiǎn)。
另據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，2024年，我國債券市場共發(fā)行各類債券79.3萬億元，同比增長11.7%。其中，銀行間債券市場發(fā)行債券70.4萬億元，交易所市場發(fā)行債券8.9萬億元。2024年，國債發(fā)行12.4萬億元，地方政府債券發(fā)行9.8萬億元，金融債券發(fā)行10.4萬億元，公司信用類債券1發(fā)行14.5萬億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行2703.8億元，同業(yè)存單發(fā)行31.5萬億元。截至2024年末，債券市場托管余額177.0萬億元，同比增長12.1%，其中銀行間債券市場托管余額155.8萬億元，交易所市場托管余額21.2萬億元。商業(yè)銀行柜臺(tái)債券托管余額1556.2億元。