中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心1日發布的數據顯示，11月中國制造業采購經理指數(PMI)為50.3%，較上月回落0.5個百分點。該指數最近兩月連續回落，降至去年同期水平以下，反映出當前經濟運行仍有下行壓力。但隨著“穩增長”的政策措施效應逐漸顯現，后期經濟運行有望逐漸轉向平穩。

　　PMI指數雙雙回落

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群認為，11月PMI指數繼續回落，表明經濟增長仍處于下行態勢。新訂單指數回落，反映市場需求仍然偏弱，與投資增速持續回落一致；出口訂單指數明顯回落，預示未來出口增速將有所降低。

　　從12個分項指數來看，同上月相比，除供應商配送時間指數上升外，其余各分項指數均有所回落。

　　同日公布的11月匯豐中國制造業PMI指數終值50.0，創半年新低。匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，內需擴張緩慢，出口訂單增速滑落至近五個月低點，通縮壓力顯著，顯示制造業擴張乏力，經濟活動疲軟。

　　不過，中國物流與采購聯合會副會長蔡進表示，PMI雖然回落但處于預期之內，在轉型的過程中企業對于經濟增速放緩的適應、承受能力已大幅提升。“PMI依然高于50%說明經濟還處于溫和增長階段，預期四季度中國經濟增速保持在7.3%左右，全年7.4%沒有大的問題。”

　　經濟運行仍有下行壓力

　　11月企業生產經營活動回落，有一定的短期因素影響，但也反映出當前經濟運行仍有下行壓力。

　　中國物流信息中心分析師陳中濤表示，11月上旬APEC領導人會議在北京舉辦，為確保會議期間空氣質量，北京及其周邊地區采取停產限產措施，北方地區生產受到一定影響。另外，企業自我調整仍在繼續，同經濟環境、市場形勢仍處在磨合過程中，摩擦性回落也不可避免。“值得注意的是，當前我國投資、出口、價格均下降，說明經濟下行壓力仍存。”蔡進表示。

　　一方面，目前產能過剩造成投資結構過剩，淘汰過剩產能由過去的政府驅動轉為市場驅動，反映出當前投資需求偏弱，這對未來的影響深遠。

　　另一方面，外需存在很大不確定性，也造成經濟下行的風險。數據顯示，11月新出口訂單指數為48.4%，比上月下降1.5個百分點，該指數最近兩月連續下降，降至50%以內，預示著出口也呈波動態勢。

　　此外，海外鐵礦石、油價大幅下降，導致我國輸入型通縮壓力上升，企業生產經營積極性下降。

　　后期經濟運行有望轉穩

　　盡管經濟存在一定的下行壓力，但隨著“穩增長”政策措施的累積效應、合力作用持續顯現，企業生產經營成本下降、適應市場自我調整的步伐加快，后期經濟運行有望逐漸轉向平穩。

　　據調查了解，今年以來面對經濟環境變化，許多企業積極謀變、創新發展。比如，企業加快技術創新，積極開發新產品，開拓新市場，提高產品附加值，發展高端客戶，避開過剩同質低端產品激烈競爭。同時，企業加強了供應鏈合作，同上下游企業結成戰略同盟，鎖定價格和客戶，保證原料供應和配送，在很大程度上平抑了市場變化帶來的沖擊。

　　更為重要的是，11月以來國務院推出旨在解決企業“融資難、融資貴”問題的10項措施以及銀行降息，也有利于緩解資金緊張矛盾，降低資金成本壓力。

　　瑞銀特約首席經濟學家汪濤表示，降息最主要的效果是減輕債務償還壓力、改善企業現金流和資產負債表，從而抑制不良貸款生成速度、降低金融風險。相比之下，對于目前羸弱的企業信貸需求，降息雖有邊際上的提振作用，但在更大程度上需借助于其它宏觀措施，而信貸供給也仍取決于數量型和行政性工具，因此預計未來一年信貸增速仍將放緩。

　　在蔡進看來，降息在降低融資成本的同時還能夠刺激市場需求，但恐怕一次降息還無法達到效果，還需要連續性措施的出臺。

　　(據新華社上海12月1日電)

　　相關鏈接

　　11月PMI繼續 高于臨界點

　　據新華社北京12月1日電 國家統計局1日發布報告，11月我國制造業采購經理指數(PMI)為50.3%。

　　國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，11月我國PMI繼續高于臨界點，表明制造業總體上仍保持擴張態勢。

　　分企業規模看，大型企業PMI為51.6%，比上月回落0.3個百分點，繼續位于臨界點以上；中、小型企業PMI分別為48.4%和47.6%，比上月下降0.7和0.9個百分點，均低于臨界點。

　　在構成制造業PMI的5個分類指數中，11月份生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高于臨界點，從業人員指數和原材料庫存指數低于臨界點。

　　相關新聞

　　鋼鐵業PMI跌至 9個月以來最低

　　據新華社上海12月1日電 據中物聯鋼鐵物流專業委員會1日發布的指數報告，11月份國內鋼鐵行業PMI指數跌至43.3%，這是最近9個月以來的最低水平，也是連續7個月處于50%的榮枯線以下。

　　當前，鋼鐵業的終端需求表現低迷。受消費淡季以及資金緊張的影響，鋼材市場需求明顯減弱，下游持幣觀望，鋼企的銷售壓力有所加大。

　　鋼鐵業的成本支撐繼續下移。11月份，鋼鐵行業購進價格指數跌至31.1%，較上月回落9.5個百分點。這一指數自今年以來一直在50%以下的收縮區間內弱勢震蕩，顯示原料市場價格連續疲弱運行，成本支撐持續弱化。鐵礦石市場的嚴重供給過剩格局，還將繼續對礦價形成壓制。

　　相關指數報告認為，當前，國內鋼市基本面依舊低迷，在下游終端需求季節性減弱、鐵礦石等原料成本支撐薄弱、行業內資金壓力不減，出口將有回落等利空因素的打壓下，后期鋼價仍有下跌的空間。