18日，中國連鎖經營協會和普華永道聯合發布的《中國零售業2008年-2013年財務狀況研究報告》顯示，在更多的大型百貨進駐二三線城市的同時，這些企業的經營利潤率以及經營現金流占銷售比均較上一年度有所下降，導致擴張支出占經營性現金流的比例在2013年達到了101%的高值。

　　這意味著這些大型百貨企業的擴張支出消耗了絕大部分從經營活動中獲得的資金，在沒有可持續的長期外部融資保障情況下，如此規模擴張無疑已給這些企業帶來了較大的資金壓力。今年以來，陸續傳出一些大型百貨公司關閉異地分店和二三線城市分店的消息印證了這一壓力。對此，普華永道的專家指出，現金流管理和網絡的大幅投入是中國傳統零售業持續發展的關鍵。

　　該報告分析，2008年至2013年間，零售企業的擴張態勢明顯，經營現金流大量地被用于新開門店、并購重組等一系列擴張活動上。持續的擴張將給企業帶來較大的資金壓力，對其外部融資的效率也提出更高的要求。

　　從百貨業來看，由于新店投資周期較長，其擴張支出占經營性現金流的比例在經歷2008年的87%高點后趨穩，在2009年和2011年的三年間均為60%多。2012年部分大型百貨企業加大了購物中心的建設，該比例上升至71%。而在2013年，更多大型百貨進駐二三線城市，但同時經營利潤率以及經營現金流占銷售比均較上一年度有所下降，導致擴張支出占經營性現金流的比例達到了101%的新高值。

　　至于超市和專業店方面，該報告分析，2009年和2011年，超市企業的擴張支出占經營性現金流的比例分別達到92%和107%的高點，反映了外生性增長對超市業態的重要性。2012年部分企業轉而將注意力放在現有門店的資源整合、整體經營效率的改善上。2013年各大型超市進一步采取保利潤緩增長的策略，相關指標回落至81%。而專門店在2010年和2011年進行了大規模的擴張，經營現金流幾乎完全被用于新建門店和橫向并購。2012年關閉虧損門店成為企業應對收入增長放緩和利潤下滑的主要措施之一。2013年，專門店更多的資金被用于對網絡銷售渠道的開發和應用上，專業店開始向多渠道零售的規模轉型。

　　普華永道中國內地零售及消費品行業主管合伙人王笑認為，如何管理好企業現金流以支撐企業持續快速擴張，并規避資金鏈不續的風險，將是眾多快速拓展的零售企業在發展中需要特別予以關注的問題。