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上市公司聯(lián)姻券商開拓金融業(yè)務(wù) 實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)

上市公司聯(lián)姻券商開拓金融業(yè)務(wù) 實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)

2015-07-07 09:18:00

來源:經(jīng)濟(jì)日報(bào)

  ○ 與上市公司合作可緩解券商資本短缺問題

  ○ 兩種不同的經(jīng)營領(lǐng)域存在公司間文化品牌整合上的黏合度和契合度難題

  近來,越來越多的上市公司將目光聚焦在急速發(fā)展的券商領(lǐng)域,加速布局金融生態(tài)鏈,期待通過布局實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)拓展,產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),這對于上市公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級帶來新機(jī)遇。

  上市公司與券商“聯(lián)姻”

  日前,哈爾濱投資集團(tuán)對江海證券的控股比例從36%提升至超過51%;新希望集團(tuán)下屬上市公司寶碩股份擬以發(fā)行股份的方式收購華創(chuàng)證券原股東持有的股權(quán),與華創(chuàng)證券合作進(jìn)行重大資產(chǎn)重組;天音控股子公司天音通信有限公司將聯(lián)合股利多信息技術(shù)有限公司和申萬宏源證券發(fā)布新產(chǎn)品“股神+”項(xiàng)目。

  眾多非金融類上市公司與券商“聯(lián)姻”,凸顯出目前資本市場的吸引力大增。愛爾眼科董事會秘書吳士君在接受《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》記者采訪時表示,上市公司一方面是基于加快互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)鏈的戰(zhàn)略布局,另一方面是期望可以通過“聯(lián)姻”方式架起實(shí)體產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)橋梁,著力打造行業(yè)領(lǐng)先的金融控股平臺。新希望集團(tuán)副董事長王航曾公開表示,華創(chuàng)證券在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新性探索和成就,不僅填補(bǔ)了該公司在證券領(lǐng)域布局的空白,而且將與新希望集團(tuán)現(xiàn)有的實(shí)體產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)金融布局進(jìn)行有效融合,以實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。

  “對券商來說,目前大部分內(nèi)地券商資產(chǎn)規(guī)模適中,有進(jìn)一步拓展的空間。隨著A股市場融資融券業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,資本金會有所不足,與上市公司合作可以緩解券商資本短缺的問題。”信達(dá)證券非銀行金融領(lǐng)域分析師王小軍同時認(rèn)為,上市公司也希望通過參股券商介入資本市場領(lǐng)域,分享資本市場成長帶來的成果,不管是對于公司轉(zhuǎn)型升級還是跨界發(fā)展都是難得的機(jī)遇。

  參股券商應(yīng)把控整合風(fēng)險

  雖然,非金融類上市公司對券商情有獨(dú)鐘,但在給雙方帶來便利和效益的同時,其合作成功后也存在一定壓力。

  武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為,上市公司參股券商并不等于會獲得高收益,主營實(shí)體業(yè)態(tài)的上市公司與金融券商結(jié)合能否“玩得轉(zhuǎn)”,還要看雙方的實(shí)力和機(jī)遇。

  隨著券商之間的競爭越來越激烈,整個行業(yè)正醞釀重新洗牌。因此,并非參股任何券商都會穩(wěn)妥地帶來高收益。這種實(shí)業(yè)資本與金融資本的聯(lián)姻融合,更適合于規(guī)模大、業(yè)績優(yōu)良、產(chǎn)品多元化的上市公司去涉足。

  王小軍認(rèn)為,從券商層面來看,一方面,需要對其自身所處行業(yè)未來的發(fā)展定位和上市公司所處的行業(yè)未來發(fā)展方向有清晰的認(rèn)識;另一方面,對收購標(biāo)的資產(chǎn)的認(rèn)知不能僅僅停留在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和上市公司概況上,需要對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的邏輯更為透徹明晰。此外,如果資產(chǎn)重組雙方對收購資產(chǎn)評估和對價等問題無法達(dá)成一致,也會帶來一定阻力。

  同樣,部分上市公司只看到券商等金融行業(yè)改革的政策紅利,如加快建設(shè)多層次資本市場,提升直接融資比例等,卻忽略了背后存在的風(fēng)險。即便上市公司資產(chǎn)重組券商最終成功,同樣也面臨整合壓力。“由于從事實(shí)體領(lǐng)域的上市公司大多對金融業(yè)不甚了解,完全是兩種不同的經(jīng)營領(lǐng)域,存在公司間文化品牌整合上的黏合度和契合度難題,是否能夠銜接順利、最終實(shí)現(xiàn)‘1+1>2’的效果,還值得考量和商榷?!蓖跣≤娞寡?。(記者 溫濟(jì)聰)

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