來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)
周四凌晨02：00，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC將公布利率決議，30分鐘后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將召開(kāi)貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。
市場(chǎng)認(rèn)為，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）在此次會(huì)議上批準(zhǔn)再次降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性接近100%。目前隔夜貸款基準(zhǔn)利率區(qū)間為4%至4.25%。
對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，政策會(huì)議時(shí)宣布降息將是容易處理的部分，困難的是處理好其他細(xì)節(jié)問(wèn)題，這些問(wèn)題近來(lái)給美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定帶來(lái)了巨大挑戰(zhàn)。
政策制定者可能還會(huì)討論以下問(wèn)題：未來(lái)的降息路徑、缺乏經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶來(lái)的挑戰(zhàn)以及結(jié)束縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃的時(shí)間表。美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表上大多是美債和抵押貸款支持證券。所有這些討論都將突顯出美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)貨幣政策未來(lái)走向的分歧越來(lái)越大。
鮑威爾試圖彌合分歧
耶魯大學(xué)教授、美聯(lián)儲(chǔ)前貨幣事務(wù)主管比爾·英格利希（Bill English）說(shuō)：“他們正處于政策周期的關(guān)鍵時(shí)刻，一些人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能要降息，但還沒(méi)準(zhǔn)備好再次降息；另一些人則認(rèn)為盡管存在風(fēng)險(xiǎn)，但現(xiàn)在應(yīng)該采取更多行動(dòng)。他們之間存在真正的分歧。”
從近期的聲明和華爾街的普遍情緒來(lái)看，新上任的美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭可能會(huì)支持更大幅度的降息，就像他在9月份FOMC會(huì)議上所做的那樣。
與此同時(shí)，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈瑪克、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根和圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席施密德已表示不愿進(jìn)一步降息，不過(guò)目前尚不清楚他們是否會(huì)在本周的會(huì)議上投票反對(duì)降息。在上個(gè)月11比1的委員會(huì)投票中，只有米蘭一人持反對(duì)意見(jiàn)，他當(dāng)時(shí)希望降息50個(gè)基點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將試圖彌合分歧，他在最近的一次演講中表達(dá)了對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的擔(dān)憂，暗示將在10月份降息。投資者將期待這位將于2026年5月卸任的美聯(lián)儲(chǔ)主席就普遍情緒提供指引。
英格利希說(shuō)：“我預(yù)計(jì)他（鮑威爾）會(huì)采取中間立場(chǎng)，不一定透露他對(duì)12月政策會(huì)議的態(tài)度，我認(rèn)為他不想被12月降息束縛住手腳。但另一方面，他似乎確實(shí)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的展望感到擔(dān)憂，所以他不想給人留下鷹派的印象。”
就業(yè)形勢(shì)
官員們傾向于降息的一個(gè)主要原因是對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的擔(dān)憂。盡管缺乏數(shù)據(jù)，但有明顯跡象表明，通脹正在放緩。盡管聯(lián)邦政府停擺，但從各州仍在提交的失業(yè)申請(qǐng)來(lái)看，裁員似乎并沒(méi)有加速。
威爾明頓信托公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧克·蒂利（Luke Tilley）說(shuō)，事實(shí)上，對(duì)就業(yè)形勢(shì)的擔(dān)憂可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)將降息持續(xù)到2026年。蒂利說(shuō)：“我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在周四降息25個(gè)基點(diǎn)，然后在12月、明年1月、3月和4月再次降息，然后這將使利率降至我們所說(shuō)的中性區(qū)間，即2.75%至3%。”
美聯(lián)儲(chǔ)官員在9月份通過(guò)“點(diǎn)陣圖”表示，他們要到2027年才能達(dá)到所謂的“中性”利率，即使到那時(shí)，這一利率也將比蒂利預(yù)計(jì)的高出25個(gè)基點(diǎn)。然而，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將別無(wú)選擇，只能對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟作出反應(yīng)，尤其是這給今年下半年出人意料的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)了挑戰(zhàn)。
盡管通脹率遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，但對(duì)就業(yè)形勢(shì)的擔(dān)憂已經(jīng)吸引了美聯(lián)儲(chǔ)更多的注意力。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局上周報(bào)告稱(chēng)，9月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)衡量的年通脹率停留在3%。這是美國(guó)政府停擺期間發(fā)布的唯一官方數(shù)據(jù)。
缺乏數(shù)據(jù)
除了消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)報(bào)告，美聯(lián)儲(chǔ)官員還面臨美國(guó)政府停擺導(dǎo)致的數(shù)據(jù)短缺的額外挑戰(zhàn)。蒂利說(shuō)：“當(dāng)你無(wú)法獲得關(guān)于至少一個(gè)目標(biāo)的數(shù)據(jù)時(shí)，就很難制定實(shí)現(xiàn)兩個(gè)目標(biāo)的政策。“他指的是美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化和維持物價(jià)穩(wěn)定的雙重職責(zé)，以及由于美國(guó)政府停擺而缺乏9月份的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。
蒂利說(shuō)：“我預(yù)計(jì)，這將意味著未來(lái)道路上的不確定性增加，他們必須準(zhǔn)備好轉(zhuǎn)向并維持利率不變，如果有必要的話，或者在最終獲得數(shù)據(jù)時(shí)加快降息速度。”
資產(chǎn)負(fù)債表
最后，市場(chǎng)將尋求更明確的答案：美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)將停止縮減其6.6萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，其中大部分是美債和抵押貸款支持證券。這一名為量化緊縮的過(guò)程需要允許到期證券的收益流出，而不是像往常一樣進(jìn)行再投資。
鮑威爾在最近的一次演講中表示，美聯(lián)儲(chǔ)停止量化緊縮的時(shí)間越來(lái)越近。盡管金融狀況基本上仍保持穩(wěn)健，但最近出現(xiàn)了一些短期市場(chǎng)收緊的小跡象。隨著美聯(lián)儲(chǔ)的隔夜融資工具幾乎耗盡，官員們可能在本周發(fā)出量化緊縮計(jì)劃進(jìn)入最后階段的信號(hào)。市場(chǎng)評(píng)論人士對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)宣布實(shí)際結(jié)束該計(jì)劃，以及暗示未來(lái)停止該計(jì)劃的時(shí)間存在分歧。
蒂利說(shuō)：“有跡象表明，他們的準(zhǔn)備金正接近最低水平，實(shí)際上出現(xiàn)了一些流動(dòng)性緊張。因此，我預(yù)計(jì)屆時(shí)會(huì)發(fā)布一項(xiàng)聲明，如果不是采取行動(dòng)的話。”
黃金技術(shù)分析
Fxstreet分析師Haresh Menghani表示，金價(jià)昨日收盤(pán)跌破8-10月上漲行情的38.2%斐波那契回撤位，這可能為黃金空頭提供新的催化劑。此外，日線圖上的震蕩指標(biāo)剛剛開(kāi)始獲得下行動(dòng)能，支持金價(jià)延續(xù)過(guò)去一周左右的近期回調(diào)走勢(shì)。不過(guò)，若金價(jià)持續(xù)回升至4000美元心理關(guān)口上方，可能引發(fā)空頭回補(bǔ)行情，推動(dòng)金價(jià)上探4058-4060美元的中間阻力，并進(jìn)一步挑戰(zhàn)4100美元整數(shù)關(guān)口。
下行方面，亞洲時(shí)段低點(diǎn)（約3917-3916美元區(qū)間）、3900美元關(guān)口以及隔夜波動(dòng)低點(diǎn)3886美元區(qū)域或?qū)⒊蔀榻谥巍Ｈ舻七@些支撐，后續(xù)需關(guān)注50%斐波那契回撤位（3844-3843美元區(qū)域），失守該水平后金價(jià)可能進(jìn)一步下探3800美元整數(shù)關(guān)口。下跌軌跡或?qū)⒀永m(xù)至3765-3760美元的中間支撐區(qū)域，最終可能指向3720-3715美元區(qū)間（即61.8%斐波那契回撤位）。