近期，投資圈風(fēng)聲鶴唳，老鼠倉(cāng)、內(nèi)幕交易成為業(yè)內(nèi)人士的敏感詞匯。一些機(jī)構(gòu)人士暗自慶幸未參與A股投資，而是去炒美股。

　　他們以中概股為大愛(ài)，相對(duì)大洋彼岸的美國(guó)投資人，這些國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)人士在信息方面有著明顯優(yōu)勢(shì)。事實(shí)上，很多國(guó)內(nèi)富裕人士已經(jīng)成為美國(guó)中概股的主力推手，這類(lèi)股票有時(shí)甚至脫離美股大勢(shì)，成為“影子A股”。

　　瓜田李下嫌

　　“明日某某公司將披露業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)會(huì)大幅見(jiàn)好，我判斷將出現(xiàn)一波大漲。”近日，某知名券商研究員在一個(gè)微信群中強(qiáng)力推薦一只美股。該微信群成員主要由公募基金經(jīng)理、私募經(jīng)理、券商研究員等人士構(gòu)成，與其他微信群不同，這里談?wù)摰闹饕掝}是美股、港股。

　　近日，從公募基金經(jīng)理“老鼠倉(cāng)”被抓，再到新財(cái)富分析師被查，以至以往甚少受到監(jiān)管層關(guān)注的私募大腕兒也卷入內(nèi)幕交易的傳聞，投資圈一時(shí)間草木皆兵。

　　不過(guò)，上述微信群的成員沒(méi)有這層擔(dān)心。“小心被查”，在上述研究員薦股后，有私募人士在群內(nèi)調(diào)侃，而這位券商研究員回應(yīng)，“咱談的是美股，不在監(jiān)控范圍內(nèi)。”

　　深圳一位陽(yáng)光私募人士透露，類(lèi)似的投資美股群在圈內(nèi)十分常見(jiàn)，尤其是近期監(jiān)管風(fēng)聲緊，很多談?wù)揂股的群成員主動(dòng)退出，而美股群卻一直活躍。“若比A股上市公司公告提前爆料，很難洗掉內(nèi)幕交易罪名，但是談?wù)撁拦蔁o(wú)所謂，誰(shuí)能監(jiān)管呢？”

　　“在美國(guó)、香港上市的中國(guó)公司，我們可以用自己名下賬戶隨便買(mǎi)入，不用像買(mǎi)A股那樣，還要找個(gè)‘馬甲’隱身。”上述陽(yáng)光私募人士坦言。

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，很多公募基金經(jīng)理、券商分析師等不能直接投資A股的機(jī)構(gòu)人士擁有美股、港股賬戶。一位公募基金經(jīng)理說(shuō)，雖然所管理的產(chǎn)品不能投資美股、港股，但是個(gè)人賬戶一直在做相關(guān)投資，其信息優(yōu)勢(shì)可以像對(duì)A股上市公司一樣突出。

　　事實(shí)上，目前國(guó)內(nèi)各大證券研究所均有相應(yīng)的團(tuán)隊(duì)跟蹤美國(guó)中概股，而一些研究A股上市公司的分析師，也會(huì)經(jīng)常組織有關(guān)中概股的電話會(huì)議。

　中概股A股化

　　國(guó)內(nèi)投資圈樂(lè)此不疲的參與熱情正在改變中概股走勢(shì)。有華爾街分析人士近日表示，4月末，受中國(guó)加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管影響，美國(guó)中概股大跌，而同期納斯達(dá)克指數(shù)僅小幅調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，中概股走勢(shì)已經(jīng)偏離標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)，與A股滬深指數(shù)呈正相關(guān)。

　　一個(gè)可以作為佐證的現(xiàn)象是，中概股的交易活躍期多在北京時(shí)間的傍晚，而當(dāng)北京時(shí)間進(jìn)入深夜后，中概股成交漸趨平淡。“畢竟白天還要投資A股，太晚睡，第二天怎么有精神。”上述深圳私募人士說(shuō)。華爾街的分析人士認(rèn)為，影響中概股的資金大部分來(lái)自中國(guó)。大量的私募機(jī)構(gòu)以“離岸基金”的形式駐留中國(guó)內(nèi)地，進(jìn)行實(shí)地調(diào)研并在美股市場(chǎng)投資。

　　陽(yáng)光私募投資中概股已蔚然成風(fēng)，根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前投研團(tuán)隊(duì)運(yùn)作于國(guó)內(nèi)且在海外發(fā)行有對(duì)沖基金的私募公司，包括景林、淡水泉、天馬、柏坊等近30家機(jī)構(gòu)。從中國(guó)證券報(bào)記者了解的情況看，大部分私募在產(chǎn)品名稱(chēng)上都有中國(guó)或相近的標(biāo)識(shí)，在產(chǎn)品募集說(shuō)明書(shū)中限定了投資范圍。海外私募產(chǎn)品多數(shù)只投資中國(guó)概念股，真正進(jìn)行全球性投資的私募屈指可數(shù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前內(nèi)地已有10％的陽(yáng)光私募發(fā)行海外基金，40％的陽(yáng)光私募參與海外市場(chǎng)投資，還有30％的陽(yáng)光私募正在籌備設(shè)立海外基金。陽(yáng)光私募設(shè)立海外基金的通行模式是先開(kāi)辦離岸資產(chǎn)管理公司，并在香港設(shè)立公司型基金；投研團(tuán)隊(duì)在內(nèi)地，而香港的辦公地點(diǎn)只負(fù)責(zé)后勤和市場(chǎng)。“香港的辦事處沒(méi)有多少事情做，主要是為了應(yīng)付香港監(jiān)管部門(mén)的檢查。”一位管理著數(shù)只海外產(chǎn)品的私募人士說(shuō)。

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)富裕人士而言，投資美股并不是一件十分麻煩的事。不少投資人士有美國(guó)親屬，可以代開(kāi)賬戶；而通過(guò)網(wǎng)上美股券商開(kāi)戶，手續(xù)也非常簡(jiǎn)單，只要在網(wǎng)上填妥相關(guān)表格，寄到美國(guó)總部即可，有些券商甚至支持無(wú)紙化開(kāi)戶。此外，可以通過(guò)國(guó)內(nèi)券商的香港子公司或香港券商委托下單，國(guó)內(nèi)各大券商的“香港子公司”基本都有此類(lèi)業(yè)務(wù)。客戶的小額炒股資金，可以各種正當(dāng)理由通過(guò)正常的外匯渠道匯出；大額炒股資金則要借助地下錢(qián)莊過(guò)境。

　 A股拷貝美股思路

　　在中概股成為影子A股的同時(shí)，國(guó)內(nèi)上市公司形成一股不小的美股映射趨勢(shì)。過(guò)去一年，A股的熱門(mén)行業(yè)一目了然，而股價(jià)能不能上去，以“是否能與美國(guó)科技牛股映射”最為流行，也最為簡(jiǎn)便。從過(guò)往一年看，不少被爆炒的上市公司，其包裝的主題大都與“谷歌”、“蘋(píng)果”等美國(guó)上市公司產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)。“再不濟(jì)，如果業(yè)務(wù)在某個(gè)階段與突然受到追捧的中概股類(lèi)似也行。”深圳一位操盤(pán)手說(shuō)。

　　在國(guó)內(nèi)私人資金大量投資美股的情況下，美股受關(guān)注的程度空前高漲。“我的美股個(gè)人賬戶的配置方向，和我陽(yáng)光私募產(chǎn)品A股賬戶的配置基本是一致的。”深圳一位管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)5億元的私募人士表示。

　　2009年以來(lái)，以科技股、新技術(shù)股為代表的美國(guó)新概念股對(duì)A股的映射效果非常顯著，尤其是美股表現(xiàn)突出的相關(guān)代表性公司的股市表現(xiàn)，對(duì)國(guó)內(nèi)相應(yīng)的概念板塊具有明顯的“外溢”與“示范”作用。民生證券的一份報(bào)告指出，一方面，中國(guó)市場(chǎng)跟隨概念炒作的因素使然；另一方面，新技術(shù)的擴(kuò)散帶來(lái)上下游公司業(yè)績(jī)提升將產(chǎn)生新熱點(diǎn)。與美股新概念相關(guān)的同領(lǐng)域公司（技術(shù)引進(jìn)與仿冒）、產(chǎn)品原材料直接、間接供應(yīng)商、產(chǎn)品服務(wù)公司受到的映射作用最為明顯。

　　事實(shí)上這也是不少機(jī)構(gòu)人士投資A股的基本思路，在個(gè)人賬戶跟蹤美股的同時(shí)，又將投資美股的邏輯移至A股。上述管理資產(chǎn)在5億元左右的深圳私募人士展示了其賬戶交割單，“我美股賬戶買(mǎi)的是特斯拉及相關(guān)概念股，去年美股賬戶賺了50％多，A股的產(chǎn)品賬戶業(yè)績(jī)也接近兩成。”實(shí)際上，從去年至今的A股創(chuàng)業(yè)板行情看，基本是把納斯達(dá)克的故事，重新包裝到A股再說(shuō)一遍，無(wú)論是特斯拉，還是蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈皆是如此。

　　上述私募人士判斷，按照美國(guó)科技股的邏輯，真正有故事的A股創(chuàng)業(yè)板行情不會(huì)輕易結(jié)束，畢竟美股牛長(zhǎng)熊短，其科技股走勢(shì)可以為A股提供強(qiáng)效指引。