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業績承諾成空 光伏業316億應收賬款成遮羞布

光伏業巨虧

2012-12-31 14:51:36

  “倪開祿跑路”的傳聞一石激起千層浪,盡管超日太陽表示,董事長在國外忙于催收應收賬款,不過這也掀開了光伏行業掩飾巨虧的最后一塊“遮羞布”。統計顯示,2012年前三季度,41家光伏企業應收賬款高達316億元,考慮到行業低迷和產業鏈資金緊張,這些款項兌現難度很大。

  而此前熱鬧的光伏企業借殼潮也逐漸失去風光。億晶光電、海潤光伏等企業的業績與重組方的承諾相去甚遠,僅2012年,重組方就可能需要掏出18億元來為昔日“樂觀”的承諾埋單。

  應收賬款成“遮羞布”

  應收賬款,既是超日太陽為董事長滯留海外出具的理由,也是公司業績受質疑的原因之一。今年第三季度,超日太陽凈利潤達到1.48億元,同比增長39%,一舉扭轉了上半年虧損的窘境。由于超日太陽的應收賬款大多數來自于境外合作方及其關聯公司,使得市場人士質疑其“粉飾”業績。

  而超日太陽絕非個例。舉步維艱的光伏行業已經難以維持原有的成長性,41家上市公司今年前三季度凈利潤總額6億元,同比下滑89%。光伏行業公司之所以仍然能夠維持盈利,大量增加的應收賬款“功不可沒”。截至今年9月底,這些公司應收賬款合計高達316億元,較去年同期增加了69億元,增幅近三成。

  急劇攀升的應收賬款同時是解讀相關公司業績增長的鑰匙,數據顯示,9家業績同比增長的光伏企業,凈利潤同比增加2.9億元,增幅為23%;應收賬款同比增加了33億元,增幅高達78%。

  倪開祿赴國外催收應收賬款,一方面顯示出光伏企業普遍存在資金鏈緊張的困境,另一方面表明通過“膨脹”應收賬款來提振業績,無異于飲鴆止渴。大量堆積應收賬款雖然可以短期美化財務報表,但是如果難以兌現就將給上市公司帶來諸多問題,資金轉化為債權將不斷惡化經營性現金流,計提巨額壞賬準備也將成為業績的長期拖累。

  業績承諾悉數成空

  光伏企業借殼曾經是A股市場重組的熱門話題,動輒數億的業績承諾勾勒出美好的發展前景。然而時過境遷,2012年業績的大幅下滑或巨額虧損,使重組方的壓力同樣倍增,因為借殼時承諾了凈利潤指標,2012年將會為此支付巨額賠償。按照三季度業績年化測算,重組方預計因業績承諾作出的補償總額將高達18.66億元。

  今年2月借殼ST申龍上市的海潤光伏曾表示,2011年至2013年,標的資產分別實現凈利潤4.98億元、5.1億元和5.3億元。若未達盈利預測,海潤光伏原股東將以現金補足差額。2011年度,海潤光伏實現凈利潤4.01億元,原股東補足差額近1億元。而今年前三季度,海潤光伏虧損額高達1.99億元,補償金額預計將超過7億元。為了避免掏出數億賠款,從12月18日至25日,海潤光伏連續發布4份公告,將累計獲得政府補貼近5億元。即使如此,仍有超過2億元的業績“窟窿”無法彌補。

  與此同時,光電股份、中利科技、億晶光電等也存在業績承諾補償壓力。2011年9月,中利科技以4.82億元收購騰暉光伏51%股權進入光伏產業。騰暉光伏承諾2012年、2013年凈利潤高達2.64億元、3.66億元。而據中利科技中報,騰暉光伏上半年實現銷售收入9.65億元,凈利潤僅為2830.98萬元。

  億晶光電則在業績補償上打了“擦邊球”。2011年,億晶光電實現盈利1.1億元,盈利預測數為3.49億元,兩者相差2.38億元,業績實現率僅為31.74%。然而,億晶光電原股東與公司簽訂的利潤補償協議以累計凈利潤為指標,2010年度億晶光電盈利達7.5億元,超出預測數4.46億元。不過,重組方恐怕今年將難逃補償的命運,億晶光電今年前三季度虧損4.27億元,而2012年承諾凈利潤高達3.67億元。

  市場人士指出,超日太陽董事長“跑路”的傳聞只不過是光伏企業困境的冰山一角,在美歐雙反和需求萎靡的影響下,通過應收賬款“粉飾”業績恐難以為繼。一旦產業資金鏈斷裂,爆發債務危機的光伏企業將會陸續出現。 (中新網)

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