專題：美聯儲再降息25個基點 三人投下反對票

　　北京時間12月11日凌晨，美股周三收高，道指上漲近500點，標普500指數逼近歷史最高收盤紀錄。在美聯儲決定今年再次降息后，交易員押注明年將有更多寬松政策出臺。

　　道指漲497.46點，漲幅為1.05%，報48057.75點；納指漲77.67點，漲幅為0.33%，報23654.16點；標普500指數漲46.22點，漲幅為0.68%，報6886.73點。

　　美聯儲在其為期兩天的政策會議結束時批準了又一次0.25個百分點的降息。這是該機構今年連續第三次降息，使聯邦基金利率降至3.50%至3.75%的區間。

　　美聯儲重提“考慮對聯邦基金利率的目標區間進行額外調整的幅度和時機”，堪薩斯城聯儲行長Schmid和芝加哥聯儲行長Goolsbee反對降息，兩人主張維持利率不變。美聯儲理事米蘭也反對決策，他主張降息50個基點。

　　美聯儲表示將自12月12日起購買國庫券，未來30天購買400億美元。美聯儲“點陣圖”顯示決策層對2026年利率的預測中值沒有變化。

　　美聯儲在其聲明中稱，其常備隔夜回購操作將不再設定總操作額度上限，并將通過FedTrade Plus交易平臺以全額配給方式開展。

　　聲明表示，符合條件的交易對手方在每日兩次操作時段的每一次操作中，可針對每一種證券類型提交一筆申報，每筆申報的最高金額為400億美元。申報將在操作結束時間之后，按常備隔夜回購操作利率立即成交；其他所有操作參數保持不變。

　　美聯儲主席鮑威爾對記者表示：“在當前機制下，常備回購協議或回購操作是確保在貨幣市場壓力上升的日子里，聯邦基金利率仍維持在目標區間內的一項關鍵工具。基于這一觀點，委員會取消了常備回購操作的總額度限制。這些操作旨在支持貨幣政策實施和平滑市場運行，應當在經濟上合理時加以使用。”

　　華爾街認為，美聯儲在政策聲明以及主席杰羅姆·鮑威爾隨后的講話中有若干利好股市的信號：

　　另一方面，美聯儲預測明年僅會降息一次，但交易員預計降息幅度會更大。事實上，芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨市場定價顯示，明年美聯儲降息兩次或以上的概率為68%。

　　Interactive Brokers高級經濟學家何塞·托雷斯（José Torres）表示：“如果降息幅度不夠深，華爾街可能會解讀為負面消息，但資產負債表將再度擴張的消息——盡管速度緩慢——無疑令人振奮，并足以抵消對基準利率未來僅小幅下調的擔憂。此外，‘加息路徑點陣圖’顯示出更強的經濟增長預期、更溫和的通脹預期以及中性的就業展望，這些因素同樣推動了股市和收益率的看漲反應。”

　　10月29日，即標普500指數上一次創紀錄收盤的次日，美聯儲曾降息，但鮑威爾當時暗示12月未必會再次降息。此舉導致當日股市下跌，并引發整個11月大部分時間股市表現疲軟，直到一些美聯儲官員開始釋放12月可能降息的信號。

　　此后，該基準指數一路回升，最終在周三的漲勢中逼近10月底創造的歷史收盤紀錄。

　　“2025年最后一次利率決議基本上為年末的‘圣誕老人行情’鋪平了道路，標普500指數有望在未來幾周突破7000點大關，”托雷斯表示。