Rivian Automotive周四憑借其在人工智能、自動化以及自主研發(fā)芯片方面的規(guī)劃給華爾街留下深刻印象，但這家電動車制造商在需求和資本方面仍面臨重大挑戰(zhàn)。

　　盡管Rivian在首次“Autonomy and AI Day”后獲得部分分析師的積極評價，但公司股價周四仍下跌6.1%，收于16.43美元。不過股價在周五盤中反彈超過15%。

　　雖然活動并未促使大多分析師調整評級或目標價，但Needham仍將目標價上調64%至每股23美元，理由是技術發(fā)布、潛在授權交易以及明年新款中型SUV R2的交付預期高于市場共識。

　　Rivian此次發(fā)布包括自研面向“物理AI”的芯片RAP1（用于自動駕駛）、進化版軟件架構（車輛“腦中樞”）、全新AI助手，以及實現(xiàn)“個人L4”（完全自動駕駛私人車輛）的路線圖。

　　活動前，Rivian股價較財報后已上漲逾30%至17.50美元，但仍遠低于2021年IPO時78美元的發(fā)行價。部分分析師認為技術已被市場提前計價。此外，OpenAI在同一天發(fā)布其迄今最先進的AI模型，也給Rivian股價帶來壓力。

　　德銀分析師Edison Yu表示，他們整體對活動中管理層描述的戰(zhàn)略方向印象良好，但股價的回調合理，因為此前漲幅過大且公司未公布重大AI合作。

　　巴克萊分析師Dan Levy稱，盡管Rivian的技術發(fā)布令人印象深刻，尤其是自研芯片的意外公開，但在當前更具挑戰(zhàn)性的市場環(huán)境下，Rivian仍是一家需要“用成績證明自己”的公司。他指出，由于靠車輛銷量實現(xiàn)盈虧平衡更加困難，Rivian正在利用增強的自動駕駛和AI能力為未來高利潤的軟件和服務收入鋪路。

　　此外，Rivian面臨外部挑戰(zhàn)，包括美國電動車稅收抵免最高7500美元在9月到期導致需求下降、特朗普政府缺乏行業(yè)支持，以及公司內部在產品與資本上的壓力。

　　分析師指出，高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）在行業(yè)內的普及率仍然很低，即便是美國電動車領頭羊特斯拉也不例外，而Rivian在這方面仍落后于已多年提供類似系統(tǒng)的競爭對手。

　　盡管如此，Rivian創(chuàng)始人兼CEO RJ Scaringe認為，他們在軟件、AI、車輛平臺以及其他技術方面的垂直整合將讓公司更快、更高效。他表示：“AI正在讓我們以一種完全不同的速度創(chuàng)造技術和客戶體驗。”

　　Rivian此前與大眾汽車達成的58億美元軟件合資協(xié)議，也讓華爾街更愿意給予其軟件業(yè)務更高的估值，而非電動車制造本身。摩根士丹利給出的12美元目標價中，有7美元來自軟件與服務，5美元來自汽車主業(yè)。分析師還認為，Rivian可能會授權或出售其最新技術，包括芯片。

　　摩根士丹利分析師Andrew Percoco警告稱，自動駕駛的采用速度、疲軟的EV需求、以及公司在盈利道路上的長期挑戰(zhàn)仍是重要風險。

　　Rivian寄予厚望的中型SUV R2對其未來至關重要。預計起價約45000美元的R2將在美國關鍵市場擴大客戶基礎，并檢驗Rivian在成本控制和盈利方面的努力。Rivian當前R1皮卡和SUV起價超過70000美元，而為亞馬遜生產的電動送貨車起價約80000美元。

　　RBC分析師Tom Narayan表示，盡管技術提升了產品競爭力，但并未解決市場對流動性以及R2/R3盈利性的擔憂。

　　Rivian每年虧損數(shù)十億美元，盡管公司通過成本削減和大眾軟件合作提升了軟件收入。公司三季度末擁有77億美元流動性，包括近71億美元現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資，Scaringe稱這足以支持R2的上市。

　　目前市場對Rivian的共識評級為“持有”，F(xiàn)actSet數(shù)據(jù)顯示平均目標價為15.43美元，公司市值約225億美元。