當(dāng)前經(jīng)濟(jì)景氣總體平穩(wěn)，2025年11月制造業(yè)PMI小幅回升至49.2%，反映出產(chǎn)需兩端邊際改善與高技術(shù)制造業(yè)的持續(xù)活力，也為持續(xù)深化的央國企改革提供了有利的宏觀環(huán)境。在此背景下，相關(guān)企業(yè)更注重提升股東回報(bào)，通過制定穩(wěn)定、可持續(xù)的分紅政策，積極提高分紅水平與頻率，向市場(chǎng)傳遞長期價(jià)值信號(hào)，不斷強(qiáng)化“價(jià)值創(chuàng)造”能力。因此，在近期市場(chǎng)波動(dòng)加劇的環(huán)境中，分紅確定性較高的央企紅利類資產(chǎn)正受到更多關(guān)注。（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局，發(fā)布于25/11/30）
從資金流向看，作為市場(chǎng)首只（成立于23/5/18）央企紅利類主題ETF——央企紅利ETF（561580）自2025年四季度以來資金凈流入態(tài)勢(shì)明顯，連續(xù)22個(gè)交易日（25/11/19-12/18）實(shí)現(xiàn)資金凈流入，區(qū)間累計(jì)吸金3.69億元；與此同時(shí)，交投活躍度同步提升，昨日（25/12/18）1.08億元的單日成交額更是刷新成立以來新高。在增量資金的積極布局下，央企紅利ETF（561580）最新規(guī)模已增長至10.34億元。（數(shù)據(jù)來源：交易所、Wind，截至25/12/18）
值得一提的是，即便在今年以來波動(dòng)明顯加劇的市場(chǎng)環(huán)境中，以中證央企紅利指數(shù)為代表的紅利類資產(chǎn)依然表現(xiàn)較亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月18日，中證央企紅利全收益指數(shù)取得了10.13%的漲幅，跑贏同期中證紅利全收益（3.17%）、深證紅利全收益（9.73%）等部分主流紅利類全收益指數(shù)。（數(shù)據(jù)來源：Wind，區(qū)間為25/1/1-25/12/18，指數(shù)過往漲跌不代表未來表現(xiàn)，不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證或承諾，請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。以上指數(shù)表現(xiàn)以其全收益指數(shù)為例，全收益指數(shù)考慮了現(xiàn)金分紅再投資收益，通過將上一交易日的指數(shù)值乘以當(dāng)日價(jià)格變化與現(xiàn)金分紅調(diào)整后的比例，來計(jì)算當(dāng)日的指數(shù)值）
從政策層面看，“反內(nèi)卷”已成為2025年較為明確的政策主線之一，旨在推動(dòng)相關(guān)行業(yè)從低價(jià)競爭轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，有助于穩(wěn)定產(chǎn)品價(jià)格與行業(yè)利潤率。對(duì)于在產(chǎn)業(yè)鏈中具備關(guān)鍵地位、擁有規(guī)模與技術(shù)優(yōu)勢(shì)的央企而言，其經(jīng)營環(huán)境有望改善，盈利的穩(wěn)定性與可持續(xù)性或?qū)⑦M(jìn)一步增強(qiáng)，從而有望為持續(xù)分紅奠定更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，并提升相關(guān)紅利資產(chǎn)的長期配置吸引力。（政策來源：25/6/1-中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議）
此外，隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率中樞的趨勢(shì)性下行，央企作為A股市場(chǎng)的分紅主力，其股息率優(yōu)勢(shì)有望持續(xù)凸顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)品標(biāo)的指數(shù)中證央企紅利指數(shù)股息率自2025年12月10日以來實(shí)現(xiàn)迅速抬升，最新達(dá)4.87%，與當(dāng)前1.83%的10年期國債收益率相比，利差水平仍位于近十年88.73%的歷史偏高區(qū)間，對(duì)于在資產(chǎn)荒環(huán)境中追求增厚收益的中長期資金而言或具備較高的吸引力。（數(shù)據(jù)來源：Wind；截至25/12/18。投資國債和投資股票的風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同，投資者進(jìn)行投資時(shí)應(yīng)當(dāng)全面考慮投資風(fēng)險(xiǎn)）
作為國內(nèi)首批ETF管理人之一，華泰柏瑞基金在紅利類主題指數(shù)投資領(lǐng)域擁有超過19年的管理經(jīng)驗(yàn)，除了市場(chǎng)首只（成立于18/12/19）紅利低波ETF（512890）、首只（成立于06/11/17）紅利ETF（510880），還打造了聚焦港股紅利低波類資產(chǎn)的港股通紅利低波ETF（520890），以及首只（成立于2022/4/8）通過QDII模式投資港股通高股息（CNY）的港股通紅利ETF（513530）等在內(nèi)的5只策略類型豐富的“紅利全家桶”。交易所數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月18日，華泰柏瑞旗下5只“紅利全家桶”管理規(guī)模達(dá)497.12億元。
備注：華泰柏瑞央企紅利ETF成立于20230518，成立至2023年底、2024年、2025年上半年收益分別為-5.48%、28.20%、0.95%，業(yè)績比較基準(zhǔn)為：中證中央企業(yè)紅利指數(shù)收益率，同期收益為-11.46%、23.10%、-1.23%。歷任基金經(jīng)理：李茜（20230518至今）。以上數(shù)據(jù)摘自基金定期報(bào)告。“紅利全家桶”指華泰柏瑞旗下紅利ETF、紅利低波ETF、港股通紅利ETF、央企紅利ETF和港股通紅利低波ETF。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金投資需注意投資風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同和基金招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金的具體情況。港股通紅利ETF、港股通紅利低波ETF可投資于境外證券市場(chǎng)，除需承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)，還將面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)、境外證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等特殊投資風(fēng)險(xiǎn)。恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)由恒生指數(shù)公司編制并發(fā)布，其所有權(quán)歸屬恒生指數(shù)公司。恒生指數(shù)公司將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。其他指數(shù)由中證指數(shù)公司編制并發(fā)布，其所有權(quán)歸屬中證指數(shù)公司。中證指數(shù)公司將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。