這個最初用來描述疫情后復蘇態(tài)勢的術語，如今已成為經(jīng)濟焦慮時代的萬能表述。

　　作者：勞拉?凱利

　　美國零售聯(lián)合會的數(shù)據(jù)顯示，今年的假日季消費額預計將首次突破 1 萬億美元。但這一增長的主要驅(qū)動力，將是那些出手闊綽的富豪群體；與此同時，許多低收入美國人只能購買打折商品，或是靠信用卡透支消費。這不妨稱之為假日版的 “K 型經(jīng)濟”。

　　“人們談論 K 型經(jīng)濟時，指的是這樣一種狀態(tài)：不同人群所經(jīng)歷的經(jīng)濟圖景截然不同。” 密歇根大學消費者調(diào)查項目主任喬安妮?許指出。K 字的上行線代表富裕階層，他們消費信心十足；下行線則代表低收入群體，他們正疲于維持收支平衡。喬安妮?許表示，這種 “兩極分化” 的現(xiàn)象，在消費者信心調(diào)查中清晰可見。

　　“K 型分化” 一詞于 2020 年開始普及，如今已隨處可見。它被用來描述分化的消費者預期、不穩(wěn)定的零售餐飲消費，甚至是企業(yè)的業(yè)績分化 —— 部分企業(yè)（尤其是科技類企業(yè)）蓬勃發(fā)展，另一些則前景黯淡。穆迪分析近期估算，收入最高的 10% 家庭貢獻了全美近一半的消費支出。

　　威廉與瑪麗學院經(jīng)濟學講師彼得?阿特沃特被認為是這個術語的推廣者。他在 X 平臺（原推特）上看到有人用 “K 型分化” 描述不同人群在疫情后的不均衡復蘇態(tài)勢，當即覺得這個說法十分貼切。“我當時還以為這個詞很快就會過時?！?他補充道。

　　然而事與愿違，這個術語及其所描述的經(jīng)濟現(xiàn)狀一直延續(xù)至今。阿特沃特表示，疫情后的幾年里，金融市場屢創(chuàng)新高，最富有的美國人仿佛站在 “上行扶梯” 上一路攀升；而低收入家庭卻舉步維艱。

　　亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行的數(shù)據(jù)顯示，薪資漲幅最慢的正是收入最低的群體；失業(yè)率已攀升至 4.6%，創(chuàng)下四年來新高；關稅、通脹以及人工智能帶來的就業(yè)市場風險，更是加劇了民眾的經(jīng)濟壓力。美國銀行 2025 年假日季調(diào)查顯示，62% 的受訪者表示承受著經(jīng)濟壓力，其中 87% 的人計劃在折扣店購物。

　　在企業(yè)財報電話會議上，一些高管提到消費者更追求性價比、傾向于消費降級，而主打奢侈品的企業(yè)卻銷量大漲。例如，達美航空公司在 10 月曾表示，高端艙位的銷量增速將超過經(jīng)濟艙。

　　美聯(lián)儲主席杰羅姆?鮑威爾也承認了這一差距。他在上月的新聞發(fā)布會上表示：“只要聽聽大型上市消費企業(yè)的財報電話會議或業(yè)績報告就會發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)企業(yè)都提到當前經(jīng)濟呈現(xiàn)兩極分化態(tài)勢 —— 低收入消費者正陷入困境，不僅減少消費，還轉(zhuǎn)向更廉價的商品；而富裕人群的消費意愿依舊堅挺。”