國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松認(rèn)為，在穩(wěn)健貨幣政策的框架下，明年政策會(huì)呈現(xiàn)出一些階段性、結(jié)構(gòu)性的放松。“當(dāng)然這是在政策保持穩(wěn)健基調(diào)上的局部調(diào)整，而不是像２００８年底那樣貨幣政策出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變。”

　　“明年貨幣政策還會(huì)以穩(wěn)為主。同時(shí)在穩(wěn)健的大前提下，加強(qiáng)對(duì)歐美外部經(jīng)濟(jì)體的監(jiān)測(cè)，并根據(jù)變化進(jìn)行微調(diào)。”清華大學(xué)教授、央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵表示，擺在中國(guó)經(jīng)濟(jì)面前的根本任務(wù)是完成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，如果在調(diào)整過程中政策過快、過大幅度地放寬，則會(huì)對(duì)整個(gè)調(diào)整發(fā)展方向不利。

　　日前召開的中央政治局會(huì)議也指出，要繼續(xù)處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者關(guān)系。這意味著，貨幣政策必須兼顧多重目標(biāo)，并適時(shí)適度有所調(diào)整。

　　對(duì)于政策的微調(diào)路徑，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平判斷認(rèn)為，明年我國(guó)貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)不會(huì)改變，但總體會(huì)比今年有所寬松，不排除準(zhǔn)備金率繼續(xù)下調(diào)的可能，同時(shí)央行在公開市場(chǎng)操作上也將以凈投放為主。

　　“信貸政策‘有保有控’的結(jié)構(gòu)性調(diào)整將更加明顯，結(jié)構(gòu)上‘定向?qū)捤?rsquo;或?qū)⒊蔀槊髂暾叩闹c(diǎn)。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇分析，為了防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)失速和明顯回落，明年銀行在信貸投放方面會(huì)對(duì)小企業(yè)貸款、保障房建設(shè)、在建基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面進(jìn)行適度的信貸支持。（日前召開的中央政治局會(huì)議在分析研究２０１２年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)指出，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。要更加有預(yù)見性地加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，準(zhǔn)確把握好調(diào)控的力度、節(jié)奏、重點(diǎn)，并根據(jù)形勢(shì)的變化及時(shí)做出預(yù)調(diào)、微調(diào)。

　　受歐債危機(jī)縱深演變的影響，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入更為微妙和復(fù)雜的階段，我國(guó)貨幣政策如何做到預(yù)調(diào)微調(diào)，信貸政策怎樣有保有控，備受關(guān)注。

　　前期政策持續(xù)收緊加劇企業(yè)“融資之困”

　　馮鋒是浙江一家小型針紡企業(yè)的負(fù)責(zé)人，不久前，專為當(dāng)?shù)匦∑髽I(yè)提供信貸支持的瑞豐銀行為其新增了７００萬(wàn)元的貸款，“如果沒有這７００萬(wàn)，我們可能就撐不住了”。

　　與眾多中小企業(yè)主相比，馮鋒是幸運(yùn)的。今年上半年以來(lái)，不少中小企業(yè)正面臨較大的融資壓力。

　　“企業(yè)的融資成本近幾年以來(lái)一直攀升，平均每年攀升５％到１０％，今年尤其明顯。不過與融資貴相比，融資難更讓人頭疼，身邊很多企業(yè)不得不借高利貸維持經(jīng)營(yíng)。”浙江嘉興羅馬中望服飾有限公司總經(jīng)理助理沈濤告訴記者。

　　“在前期貨幣政策持續(xù)趨緊的大背景下，融資難特別是中小企業(yè)普遍融資難問題十分突出。”中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)日前發(fā)布的問卷調(diào)查顯示，融資“非常難”或“比較難”的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者占４８．４％，認(rèn)為“有難度”的占２９．８％，認(rèn)為“不難”或“不太難”的占２１．８％。其中，中小企業(yè)的評(píng)價(jià)值明顯甚于大型企業(yè)。

　　記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，我國(guó)融資市場(chǎng)呈現(xiàn)出冷熱兩重天的變化，一方面，中小企業(yè)和中小銀行資金緊張而不得不縮減生產(chǎn)規(guī)模，另一方面，過多的資金卻徘徊在實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外形成空轉(zhuǎn)，泡沫化現(xiàn)象嚴(yán)重。

　　“資金對(duì)于企業(yè)而言就像血液與生命的關(guān)系：資金少了企業(yè)就會(huì)因缺血而經(jīng)營(yíng)不暢，但倘若資金流到它不該去的地方，則又會(huì)容易造成局部充血而給經(jīng)濟(jì)體的健康運(yùn)行帶來(lái)隱患。這樣的融資困局值得警惕。”中國(guó)人民銀行紹興中心支行行長(zhǎng)徐子福說(shuō)。

　　貨幣政策駛?cè)?ldquo;預(yù)調(diào)微調(diào)期”

　　諸多跡象表明，為改變部分企業(yè)融資困局，當(dāng)前我國(guó)政策預(yù)調(diào)微調(diào)動(dòng)作頻頻，貨幣政策正在駛?cè)?ldquo;預(yù)調(diào)微調(diào)期”。