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分析:國債期貨可能有很大套利機會 外資或成生力軍

國債期貨可能有很大套利機會

2013-07-17 16:54:56

  “我們接觸的券商興趣濃厚,券商資管和自營的套保需求和絕對收益需求很大,因此他們對回購模型的開發(fā)、程序化交易系統(tǒng)的測試很頻繁。”蘇曉東表示。

  “很多同行對國債期貨并不感冒。”滬上某公募基金經(jīng)理表示,“一方面對產(chǎn)品不熟悉,另外一方面,拿現(xiàn)券做回購和杠桿操作,是主動性管理,如果采用國債期貨做嚴格的套保和對沖,頭寸調(diào)整不夠靈活,這樣相對被動,對投資方法有一定改變。”

  “公募基金最主要的還是看排名,如果其他基金經(jīng)理都對國債期貨態(tài)度并不積極,那么參與國債期貨會有一定風險,有可能把超額收益抹掉。”他表示。

  據(jù)悉,相比股指期貨,國債期貨的基差交易是一個很龐大的體系,這一領(lǐng)域的創(chuàng)新得到了廣泛關(guān)注。

  “對公募基金來講,高層對國債期貨很感興趣,特別是創(chuàng)新性的保本型債券產(chǎn)品。”蘇曉東表示,“國債ETF和國債期貨之間可以做對沖套利的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,信用債和國債期貨也可以做基差交易產(chǎn)品。進一步延伸,在高久期債券和低久期債券的組合之間調(diào)整久期,做空或做多基差,就可以衍生出很多保本型的基金專戶產(chǎn)品。”

  《指引》起草說明亦明確指出:“豁免了保本基金及特殊基金品種參與國債期貨的比例限制,為創(chuàng)新產(chǎn)品預留了空間”。根據(jù)指引,保本基金在免除諸多限制的同時,應當符合基金合同約定的保本策略和投資目標。

  除了當前厲兵秣馬的券商基金等機構(gòu),記者了解到許多大型國企下屬投資公司亦在積極尋求國債期貨相關(guān)投資咨詢服務(wù),以管理固定收益端頭寸風險。考慮到國債期貨交易成本較低,該品種一旦上市,國內(nèi)外各類機構(gòu)投資者積極參與后的市場規(guī)模將十分可觀。(中新網(wǎng))

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