相對于貨幣總量控制，周小川執(zhí)掌央行十年中更念茲在茲的，是配合并推進中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。通過利率、匯率等資金要素價格改革優(yōu)化資金配置，構(gòu)成中國金融改革的內(nèi)在邏輯
市場對央行年內(nèi)取消貸款利率下限早有預(yù)期。在十八大和“十二五”規(guī)劃以及近期國務(wù)院常務(wù)會議關(guān)于金融改革的部署中，決策層均明確提出了“穩(wěn)步推進利率市場化改革”的要求，唯一的懸念就是具體實施的時間。
在此次利率市場化改革方案確定之前，國務(wù)院應(yīng)對國際金融危機小組曾開會對央行提出的利率市場化方案進行過討論。央行根據(jù)會議要求，完善了相關(guān)方案，并于6月中下旬，正式將利率市場化改革方案提交國務(wù)院常務(wù)會議審議。
據(jù)《財經(jīng)》記者了解，央行選擇此時推進利率市場化改革，充分考慮到這些措施對宏觀經(jīng)濟及貨幣政策的影響較小，對微觀主體的影響正面，改革風(fēng)險較低。在具體時間點選擇上，也考慮到在經(jīng)濟增速下行之際，宣布放開貸款利率的政策有改革的積極宣示作用。
2013年6月，實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)和金融部門數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較大的偏離：GDP增速下行的同時社會融資規(guī)模迅速擴大：“貨幣空轉(zhuǎn)”“投資效率低下”等屢被提及。市場出現(xiàn)兩種不同訴求，一些人要求央行刺激經(jīng)濟，而另一些人則力主結(jié)構(gòu)調(diào)整，央行面臨著何去何從的選擇。
“央行要向市場傳達一個信號，即短期內(nèi)不會通過釋放真金白銀來刺激經(jīng)濟，其更看重的是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改革。”一位接近貨幣政策當(dāng)局的人士對《財經(jīng)》記者表示。
7月19日傍晚，央行有關(guān)負責(zé)人在就利率市場化改革答記者問中表示，此項改革是進一步發(fā)揮市場配置資源基礎(chǔ)性作用的重要舉措，對于促進金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級具有重要意義。
在成熟市場經(jīng)濟體，貨幣政策通常是一個總量政策，中央銀行有比較充分的政策獨立性。但在中國，貨幣政策被賦予了結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能，央行政策的獨立性也比多數(shù)市場經(jīng)濟體差，重大貨幣政策的最終決定權(quán)事實上在國務(wù)院。
在部分深諳央行貨幣政策的人士看來，相對于貨幣總量控制，周小川執(zhí)掌央行十年來更念茲在茲的，是配合并推進中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。通過利率、匯率等資金要素價格改革優(yōu)化資金配置，是中國金融改革的內(nèi)在邏輯。
例如，在這次公布的利率市場化改革措施中，就有取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制、對農(nóng)村信用社貸款利率不再設(shè)立上限等具體措施。這體現(xiàn)了央行增加“三農(nóng)”、小微企業(yè)信貸資金來源的意圖，而這兩方面，均是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的著力點。
事實上，推進結(jié)構(gòu)調(diào)整也是本屆政府的主要任務(wù)。在6月中下旬，與利率市場化改革方案同時提交國務(wù)院常務(wù)會議審議的，還包括銀監(jiān)會《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》，即后來公布的“金十條”。
北京福盛德經(jīng)濟咨詢有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家馮建林說，央行此時選擇放開貸款利率下限，除推進利率市場化之外，也意在促進貸款利率下降，以支持穩(wěn)定經(jīng)濟增長。“畢竟運用數(shù)量型工具來支持經(jīng)濟的傳導(dǎo)機制有問題，央行只能考慮動用價格工具。”（中新網(wǎng)）