本報訊（記者 竇紅梅）坐落在北京金融街的全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（俗稱“新三板”），由于門檻低，被業(yè)內人士稱作我國“真正的創(chuàng)業(yè)板”，在北京乃至全國中小企業(yè)融資發(fā)展中起到關鍵作用。2013年12月14日國務院公布擴容至全國后，“新三板”擴容神速。昨天下午，“新三板”對外披露，將于4月19日開始全網(wǎng)測試，測試通過后，市場的交易平臺將從深交所的交易系統(tǒng)，正式切換到全國股份轉讓系統(tǒng)交易支持平臺。預計今年5月份，獨立的“新三板”交易平臺就將上線。

    截至2014年4月14日，“新三板”掛牌公司總量達686家，公司數(shù)量已大大超越深交所創(chuàng)業(yè)板公司。“新三板”公司總股本232.38億股，掛牌公司平均市盈率為25.61倍，總市值1300.08億元。掛牌公司平均股本為3387.47萬股，平均市值為1.90億元。

    “新三板”相關負責人介紹，今年以來截至4月14日，掛牌公司完成37次定向發(fā)行，融資金額為6.10億元，平均每次融資1647.69萬元；掛牌公司股票合計成交0.94億股，成交金額4.73億元。2006年至今成交股數(shù)7.97億股，成交金額39.29億元。

    全國股份轉讓系統(tǒng)股票融資呈現(xiàn)出三方面的新特點：一是掛牌同時發(fā)行次數(shù)多，二是機構投資者參與程度高，三是股權激勵占比高。債權類融資方面，掛牌公司債權融資中90%是銀行貸款，股份制商業(yè)銀行（含上市城商行）是掛牌公司主要融資來源。

    對于業(yè)內關注的新系統(tǒng)上線時間表，“新三板”相關負責人昨天表示，根據(jù)規(guī)劃新系統(tǒng)軟件開發(fā)和硬件環(huán)境建設已于2013年底完成。目前，針對所有券商的仿真測試已于2014年3月21日完成。根據(jù)仿真測試中收到的意見，“新三板”公司又對原有數(shù)據(jù)接口規(guī)范進行了補充說明和調整，并于4月14日發(fā)布了修訂后的《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)交易支持平臺數(shù)據(jù)接口規(guī)范》。

    據(jù)悉，“新三板”全網(wǎng)測試將于4月19日開始，計劃分三輪進行。全網(wǎng)測試期間還將穿插安排切換演練和應急演練。所有測試和演練結束后，“新三板”將組織全市場通關測試。通關測試通過后，市場的交易平臺將從深交所的交易系統(tǒng)，正式切換到全國股份轉讓系統(tǒng)交易支持平臺。

    交易支持平臺是全國股份轉讓系統(tǒng)的核心基礎設施。一期上線的交易支持平臺將實現(xiàn)協(xié)議轉讓制度的有關規(guī)定，主要包括：單筆報價委托股數(shù)最低數(shù)量從30000股調整為1000股；增加自動匹配成交功能，對于價格相同、方向相反的投資者定價委托，如果投資者未在規(guī)定時間內完成人工點擊成交確認，系統(tǒng)將在收盤時進行自動匹配成交。此外，調整結算模式，當日收盤后進行清算并辦理股票過戶和資金簿記處理，次日完成資金交收。

    全國股份轉讓系統(tǒng)交易支持平臺將分兩期上線：5月份上線的一期將支持掛牌公司股票的協(xié)議轉讓、兩網(wǎng)及退市公司股票的集合競價轉讓等功能。做市轉讓功能預計將于8月份上線。

    熱點解讀

    1.個人500萬元投資門檻短期不降

    目前，“新三板”對個人投資者的門檻為500萬元。去年修訂后的投資者適當性管理細則，將自然人投資者的準入標準調整為“名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500萬元人民幣以上”。對此，近期市場有傳言稱，“新三板”個人投資者門檻可能會適當降低。昨天，“新三板”公司回應稱，全國股份轉讓系統(tǒng)投資者適當性管理制度短期內不會調整。

    “全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌企業(yè)多數(shù)是中小微企業(yè)，業(yè)績波動較大、經(jīng)營風險較高，需要投資者具備較強的風險識別和承受能力。”“新三板”相關負責人稱，嚴格的投資者適當性管理，符合全國股份轉讓系統(tǒng)自律監(jiān)管和風險防控的內在要求。對于自然人投資者，引導和鼓勵證券公司、基金公司等金融機構推出定向或組合投資產(chǎn)品，達不到投資者適當性管理要求的自然人投資者，可以通過上述投資產(chǎn)品參與市場。

    昨天，“新三板”公司同時披露，證監(jiān)會近期發(fā)布了優(yōu)先股試點管理辦法，全國股轉系統(tǒng)也正在制定掛牌公司優(yōu)先股發(fā)行和轉讓的配套業(yè)務規(guī)則，針對全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司的需求和特點，對優(yōu)先股發(fā)行與轉讓制定可操作性的規(guī)定。該業(yè)務規(guī)則將在制定完成并履行相應程序后，擇機發(fā)布。

    2.掛牌公司高管離職將被重點監(jiān)控

    處于創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)高管，一旦企業(yè)做大卻“功成身退”，兌現(xiàn)走人。這種現(xiàn)象一直在上市公司不斷上演。但“新三板”公司還未上市，也出現(xiàn)了不少高管離職現(xiàn)象，有媒體稱為“離職潮”。昨天，“新三板”方面相關負責人表示，此類公司將被重點監(jiān)控。

    “新三板”方面表示，近期一些掛牌公司的董事、監(jiān)事及高級管理人員出現(xiàn)變動，其中部分涉及辭職事項。“新三板”根據(jù)掌握的信息做了初步分析：就多數(shù)情況而言，由于掛牌公司大多處于發(fā)展初期且初涉資本市場，公司治理結構和規(guī)范運作模式尚在探索之中，董事、監(jiān)事、高管的調整更多地是為了適應資本市場的規(guī)范性要求及公司生產(chǎn)經(jīng)營變化的要求。

    但是，管理層的穩(wěn)定關乎市場預期的穩(wěn)定。由于“新三板”公司屬于非上市公眾公司，因此對掛牌公司管理層變動高度關注并有明確要求。近期，“新三板”方面還關注到部分掛牌公司更換了審計機構，原因包括事務所改制、事務所合并、原審計合同到期、原審計機構過于繁忙等，對此同樣表示“重點關注”。

    3.已披露年報公司6.99%“打補丁”

    目前正是上市公司密集披露年報的時期，每年披露年報公司事后發(fā)現(xiàn)有錯、為年報“打補丁”的現(xiàn)象高發(fā)。近期，有報道稱“新三板”掛牌公司也出現(xiàn)了大幅更正年報財務數(shù)據(jù)的情況。

    這種現(xiàn)象是否普遍，股轉系統(tǒng)如何應對此事？

    昨天，“新三板”公司相關負責人介紹，自2013年1月16日正式揭牌以來，全國股份轉讓系統(tǒng)一直秉持“以信息披露為核心”的監(jiān)管理念，對于事后審查中發(fā)現(xiàn)的信息披露不符合規(guī)范要求的掛牌公司，要求企業(yè)發(fā)布更正公告。截至2014年4月11日，共有186家掛牌公司披露了2013年年度報告，有13家公司發(fā)布了關于2013年年度報告的更正公告，占已披露年報的掛牌公司的6.99%。

    13家“打補丁”掛牌公司年度報告中存在的主要問題是：相關的財務數(shù)據(jù)披露有誤；遺漏年報的必要內容，如遺漏資產(chǎn)負債表、遺漏前五名客戶收入情況、遺漏報告期內會計政策、會計估計變更及差錯更正等；相關事項的描述與事實不符，如關聯(lián)關系、審計報告日期與事實不符等。