實體商業繼續大擴張與電商并非“你死我活”

　　中國鋁業高管被調查上市央企急需制度反腐

　　據中央紀委監察部網站消息，中國黃金集團公司原總經理，現中國鋁業公司總經理孫兆學涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受組織調查。值得注意的是，孫兆學作為上市公司———中國鋁業股份有限公司副董事長，距離其走馬上任剛滿80天。6月27日，中國鋁業召開股東大會，關于孫的選舉議案共獲得98.82%的贊成票。同日，在公司第五屆董事會第十次會議上，孫兆學全票當選為副董事長。這表明，孫兆學僅僅履職80天。

　　“審丑疲勞”用來形容近期貪腐官員頻頻落馬，不過分吧？官場上的大地震，一個接一個，連驚訝的感覺都沒有了。沒有仔細統計國有企業高管落馬的數字和頻率，印象中覺得不比“純官場”來得少，甚至有過之而無不及。民營企業有這樣那樣的問題，但是一般沒有“貪污”這項罪名，因為企業是老板的，盈利歸老板天經地義。而國有企業則不然，企業虧損只是面子上不好看，破產的危險幾乎沒有，更不需要“跳樓”；企業經營好的時候也有問題：如果企業高管確實有經營之才，拿高薪酬似乎說得過去，如果是靠壟斷地位獲利，那高管拿高薪就不那么服眾。在實際生活中，二者很難區分清楚。不過，國有企業大面積、高頻率地出現貪腐，除了經營管理上的漏洞，恐怕更多的是體制方面的問題。

　　實體商業繼續大擴張與電商并非“你死我活”

　　據報道，截至目前，永輝超市已在全國116個市(區/縣)開設門店，門店總數達到304家，已簽約未開店數為165家。據永輝超市半年報顯示，由于物業交付推遲等原因，公司2014年上半年開店速度有所放緩，新開門店11家，但簽約門店大幅增加至167家，門店儲備充足支撐未來規模快速擴張，預計全年新開門店規模有望達到50家。公開資料顯示，永輝超市每家店面前期投入大約為3000萬元，60家店需要的流動資金約18億元。

　　在電商的沖擊下，實體店的萎縮似乎勢在必然。然而，實體店并非一敗涂地，逆勢擴張者也大有人在。有消息說，近兩年，國內超市發展勢頭迅猛，大有超過國外大型超市的勢頭，如百聯集團、永輝超市、大商集團以及華潤萬家等，近兩年店鋪都在增加，可見，實體店依然有其生存價值。正所謂“有人回鄉歸故里，有人漏夜趕科場”，實體店顯然沒到活不下去的地步，甚至還有局部繁榮的條件。但是，實體店運營成本高、房租等支出居高不下，確實也對擴張形成壓力。消費習慣的改變，特別是年輕一代使用電商的日益普及，都對實體店的生存造成越來越大的壓力。連萬達這樣的大牌，也有人對其商業地產的前景產生懷疑。這有點像人們對媒體業態變化的質疑：廣播來了，人們懷疑紙質媒體消亡；電視來了，人們預計廣播走向死亡；網絡來了，前面的媒體都被懷疑瀕臨死亡。結果是，被懷疑的“老”媒體只是相對衰落而已，至少到目前還都各享其樂。商業業態的發展，會不會也是這樣呢？

　　“上市前美化業績”遭質疑上市后快速變臉無法責罰

　　繼一季度巨虧5000余萬元成為IPO開閘業績變臉“第一股”之后，半年報再次披露的虧損，半年高達8046萬元的虧損額，奠定了牧原股份次新股“變臉王”的地位。這家于今年1月份才登陸資本市場的農牧業公司，因其上市前后表現出的巨大業績反差，不斷被質疑。面對種種質疑，公司把業績滑坡歸因于行業。現在，上半年遇冷的生豬市場已回暖，但上半年的慘淡成績，或已難使牧原股份為其上市第一年交上滿意答卷。是否僅僅因為“豬價低迷”造成的虧損？顯然不能說服市場。有投資者認為，牧原股份毛利率突降，或是因為其上市前過度美化了業績。

　　上市第一年就出現業績大變臉，速度未免太快了。但這是事實。可能所處行業有些特殊，養殖業確實受市場價格影響較大，但是為了上市不惜報喜不報憂，上市公司恐怕難辭其咎。

　　值得注意的是，在牧原股份的上市公告書中，曾對一季報業績做出盈利預測，預計盈利2300萬元以上，與實際結果差距近8000萬元。這一差距未免過大，不能不招致投資者的不滿。此外，牧原股份在2012年IPO過會前毛利率一直保持在超出行業平均水準一倍多的高位，其養豬成本也遠低于同行的現象，顯然上市前有靠調節成本美化業績之嫌。從監管角度看，這種美化業績是一種財務游戲，似乎還難以稱為造假，所以不能處分。如何杜絕和防止此類行為的泛濫？看來監管還有更多的細節需要研究，更多的漏洞需要堵住。

　　上市公司獨董再出管理規范既懂事又獨立尚需時日

　　據報道，中國上市公司協會12日發布《上市公司獨立董事履職指引》，對上市公司獨立董事的義務和職權等進行了界定。這是中國自2001年推行這項制度以來首個針對獨立董事履職的制度性文件。根據要求，獨立董事應當保持身份和履職的獨立性，無法符合獨立性條件的，應當提出辭職。獨立董事的連任時間不能超過6年，原則上最多在5家上市公司兼任獨立董事。在職權方面，獨立董事除享有上市公司董事的一般職權外，還擁有特別職權，包括：重大關聯交易事項的事先認可權、聘用或解聘會計師事務所的提議權、召開臨時股東大會的提議權等。

　　中國股市上引發的爭議性制度安排不少，獨立董事制度算一個。本來，設立獨立董事是要形成上市公司內部的制衡制約機制，進而促進公司決策的更為合理，保護中小投資者的利益。但由于制度設計缺陷，獨立董事發揮的作用飽受爭議“既不懂事，又不獨立”成為人們詬病最多的地方。不少企業的獨立董事，甚至成為退休高官的領薪處，被質疑是以往權力“發揮余熱”，有腐敗之嫌。為什么國際上公認的好辦法、好制度，到我們這里就變了味呢？看起來，還是權力對經濟生活的介入過深，權與錢的界限不清，行政力量掌握的資源過多，導致一有空子就有權力牟利的機會。什么時候真正形成市場是資源配置的決定性力量，什么時候才能較少出現權錢交易的腐敗。