(經(jīng)濟(jì)觀察)中國2022年首次降準(zhǔn)，將帶來哪些影響？

　　中新社北京4月15日電 (記者 夏賓) 在市場預(yù)期下，降準(zhǔn)靴子落地。中國上次降準(zhǔn)是在2021年12月，彼時(shí)降準(zhǔn)力度為0.5個(gè)百分點(diǎn)，今年的首次降準(zhǔn)則為0.25個(gè)百分點(diǎn)，共計(jì)釋放長期資金約5300億元人民幣，這將帶來哪些影響？

　　在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力之際，中國加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持十分及時(shí)和必要，這也向外界明確信號(hào)，金融將繼續(xù)為穩(wěn)增長輸送更多“彈藥”。

　　中國央行有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，當(dāng)前流動(dòng)性已處于合理充裕水平。此次降準(zhǔn)的目的，一是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

　　二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。

　　三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約65億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬稱，降準(zhǔn)將提高貨幣乘數(shù)，擴(kuò)大銀行信貸派生能力，并與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具相結(jié)合，持續(xù)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

　　同時(shí)，降準(zhǔn)還將優(yōu)化銀行體系資金的期限結(jié)構(gòu)，釋放長期流動(dòng)性、降低銀行負(fù)債成本，有助于鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青直言，降準(zhǔn)有多方面作用，例如，直接增加銀行放貸能力，助力寬信用；通過降低銀行資金成本，引導(dǎo)貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)下調(diào)，企業(yè)和居民貸款利率也會(huì)隨之下行；政策信號(hào)意義，即除了推出科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老再貸款等定向支持政策外，總量型貨幣政策也在加碼。

　　此次降準(zhǔn)會(huì)如何影響股市、債市、樓市？溫彬認(rèn)為，對(duì)股市來說，此前國務(wù)院金融穩(wěn)定委員會(huì)召開專題會(huì)議，釋放穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)市場信號(hào)，效果顯著，資本市場已筑底企穩(wěn)，此次降準(zhǔn)將進(jìn)一步增強(qiáng)市場信心，助力資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。

　　對(duì)債市來說，降準(zhǔn)將促進(jìn)銀行做好資產(chǎn)負(fù)債管理，增加利率債配置，預(yù)計(jì)國債收益率穩(wěn)中有降，并帶動(dòng)企業(yè)債融資成本下降。

　　對(duì)房地產(chǎn)市場來說，在各地因城施策進(jìn)行房地產(chǎn)調(diào)控背景下，房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求以及居民剛需、改善型按揭貸款需求將得到有效滿足，這對(duì)當(dāng)前化解部分房企流動(dòng)性壓力、提高居民購房意愿、保持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展具有積極作用。

　　降準(zhǔn)已來，降息還有多遠(yuǎn)？中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，除了降準(zhǔn)外，改革和調(diào)整存款基準(zhǔn)利率，可能是在當(dāng)前海外貨幣政策趨緊環(huán)境下阻力較小的降息方式。

　　“如果說壓降LPR加點(diǎn)的幅度和降低以LPR加點(diǎn)報(bào)價(jià)的貸款占比是繼續(xù)釋放LPR改革的效能，那么壓縮存款基準(zhǔn)利率加點(diǎn)幅度和調(diào)整存款利率報(bào)價(jià)的加減點(diǎn)結(jié)構(gòu)，可以起到降低銀行負(fù)債成本的效果。”明明還提到，通過監(jiān)管政策放松對(duì)銀行的流動(dòng)性、資本占用等考核指標(biāo)，進(jìn)一步加強(qiáng)銀行負(fù)債產(chǎn)品管理，可實(shí)現(xiàn)降低銀行負(fù)債成本的目的。

　　中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤表示，去年下半年以來，央行寬松略不及市場預(yù)期，主要原因是當(dāng)下銀行凈息差已經(jīng)較窄，貨幣政策的正常空間已經(jīng)不足，因此，降準(zhǔn)為銀行提供較低的融資成本后，再配合降息較為合適。

　　王青亦認(rèn)為，部署降準(zhǔn)并不意味著政策性降息的可能性被排除。考慮到當(dāng)前房地產(chǎn)下行以及疫情多點(diǎn)散發(fā)態(tài)勢(shì)，降息能夠穩(wěn)定樓市預(yù)期，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。(完)