■機(jī)構(gòu)視點(diǎn)
從近期市場表現(xiàn)看，政府“微刺激”政策對市場的邊際影響已經(jīng)越來越弱。日前能源委員會開會提出的核電、水電和風(fēng)電、光伏建設(shè)，相關(guān)標(biāo)的也是高開低走，政策面維持了“保持定力”的基調(diào)。在貨幣政策、財(cái)政政策上的表述并未突破既有的框架。考慮到短期還沒有看到房地產(chǎn)的銷售和新開工數(shù)字的改善，總體市場下跌的可能性仍然較大。
博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，在風(fēng)格方面，年初以來成長股的強(qiáng)勢在相當(dāng)程度是追逐趨勢的結(jié)果，估值的作用在追逐市值更小公司的過程中進(jìn)一步退化。而近日來小盤殺跌則是進(jìn)一步破壞了趨勢，中小盤和創(chuàng)業(yè)板中市值偏小的公司的調(diào)整可能還要持續(xù)一段時(shí)間，成長股中年初以來調(diào)整就較多的白馬股則因?yàn)楣乐瞪系谋Ｗo(hù)，有望獲得相對收益。同樣的邏輯也適用于金融、地產(chǎn)等板塊，在未來一段時(shí)間它們有望獲得相對收益，但這類相對收益來自市場的防御而非基本面的好轉(zhuǎn)，很難轉(zhuǎn)化為絕對價(jià)格的上漲。
在主題上，魏鳳春認(rèn)為絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的持續(xù)性較佳，絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶在縮小區(qū)域發(fā)展不平、分散能源供給風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治戰(zhàn)略上均具備關(guān)鍵意義，也是新一任領(lǐng)導(dǎo)層上任后推出的第一個(gè)區(qū)域發(fā)展主題；未來催化劑應(yīng)當(dāng)會持續(xù)出現(xiàn)。進(jìn)一步的，與京津冀一體化相比，絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶在具體拓展戰(zhàn)略上不確定性相對較低，部分標(biāo)的受益的概率很高。總的來講，建議加倉要盡量謹(jǐn)慎，建議用成長作為底倉但要注意用估值作為保護(hù)措施，規(guī)避主題類股票。基本面方面，需要密切關(guān)注的數(shù)字是房地產(chǎn)的成交量、土地拍賣等信息。
賈肖明