幸福總是來得太突然，時隔三年央行再次全面降息，但狂喜過后，情緒依然需要冷靜。
中國人民銀行昨日晚間宣布，將從今日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，為進一步增強金融機構支持結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設的支持力度，對小微企業貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。
在A股市場已經連續多日低量成交，國泰君安判定“將重返存量博弈”的背景下，突如其來的降準讓市場狂喜。
但狂喜之后情緒迅速分化。留下的問題是，降準是否真的有利于改善資金面，同時牛市是否迎來新起點？
提前降準券商狂喜
降準消息發出之后，券商迅速進行點評，康莊資產常士杉認為，此次降準為A股市場重磅利好。
一大理由是此次降準將釋放6000億左右資金。英大證券分析稱，降準利于穩定經濟及股市，上次降息已經充分地反映了寬松的預期，這次降準對市場的影響可能不及上次降息對市場的猛烈刺激，而且現階段仍然處于去杠桿及加速發行狀態，本次降準將會對市場的調整起到減緩作用。
銀行地產無疑將迎來好消息。海通證券認為，歷史數據顯示，降準周期地產大幅跑贏市場。98到99、08和11到12三段降準周期規律顯示，地產板塊在降準后6個月平均跑贏滬深300近17個百分點。考慮降息配合，維持地產15年大牛行情判斷。
大部分券商對于未來仍然樂觀，民生證券指出，這是一個全球大放水時代，預計未來貨幣政策依舊寬松，降準降息psl將輪番上陣。經濟增長動力不強，資產價格受益于貨幣寬松，股債雙牛有望延續，A股有望再度雄起。
狂喜之后冷靜：牛市是否迎來新起點
值得注意的是，狂喜之后，券商觀點開始分化。
安信證券首席經濟學家高善文依然是堅定的看空者。其表示，今年以來，市場總體上處于調整格局，以消化相對H股過高的價格和此前認為的10一15%的總體高估，這一過程迄今尚未完成。本次降準大體上在市場預期之內，可能改變市場調整的路徑，但不會改變市場仍然處于調整狀態的大格局。
銀河證券首席分析師孫建波也表示謹慎，其認為，“既然早就預測到今年還要降準降息數次，預期之中，又哪里來的新起點呢？”
孫建波表示，股市，和降準降息之間，歷來就沒有必然關系。降息降準都是利好股市的，但降息降準的同時，往往還有一個孿生兄弟對股市不利，那就是低迷的經濟狀況。“當前，經濟中缺錢，所以要降準；企業承受不了那么高的財務成本，所以有人預期馬上就要降息。如果降息降準能夠對實體經濟產生效果，經濟變好了，那就不用繼續降息降準了。如果不奏效，還要繼續降息降準，說明政策效果弱”。
降準是否能真的對沖資金面利空？
實際上，對于此次降準的時間點，采訪的券商多數表示詫異，交銀國際洪灝認為，“雖然有預期，但是時間點確實是驚喜”。
為何在此時降準？
北京師范大學金融研究中心主任鐘偉認為，央行在此時選擇降準，主要原因有四：2014年的12月，以及今年1月份，宏觀經濟加速下探，中國經濟面臨通縮的風險，同時實體經濟盈利能力在下降。這些基本面因素導致央行的壓力較大，致使央行降準。其二，央行在之前動用的釋放流動性工具，并沒有充分解決實體經濟的問題，造成市場對降準的期待較高。其三，現在的存款準備金率較高，再維持較高的準備金率沒必要；其四，財政政策面臨比較大的壓力，中央和地方的財政赤字給貨幣政策造成壓力。
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