瞄準推動“從0到1”的科技成果轉化，上海拋出大手筆。
近日，總規模100億元的上海未來產業基金發布投資策略。該基金由上海市財政全額出資，定位為逆周期耐心資本，期限15年，可根據情況申請延長3年。
“從0到1”的科技發展階段，具有高風險和高不確定性特征。這是一個比天使投資更早的階段，也是國內風投基金長期缺少投資的階段。
上海未來產業基金將堅持“投早投小、投硬科技”戰略，成為聯合社會資本共同投資、孵化前沿科技的耐心資本和戰略資本。
“發展新質生產力離不開耐心資本的支撐。”中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍對三里河表示，企業長期發展、市場健康運行，一個重要要素就是穩定持續的資本供應。耐心資本，其韌性和定力正成為扎實推動新舊動能轉換的確定性支撐。
“此外，從金融業發展的整體環境、制度安排和落實能力上看，上海都具有比較明顯的優勢。”趙錫軍認為，成立上海未來產業基金也是健全投融資相協調的資本市場功能的重要一步。
國資引領，壯大耐心資本。
政府投資基金作為創新財政資金使用方式、支持產業發展和科技創新的重要政策工具，往往起到“壓艙石”作用。
伸出橄欖枝、打造蓄水池，各地百億級、千億級產業基金陸續啟動，“基金集群”“面向戰略性新興產業和未來產業”成為重點。數據顯示，2024年上半年，國有控股和國有參股LP(有限合伙人)合計披露出資金額占比81.2%。
同時，國家從多個維度積極推進國資容錯機制建設，四川、廣東、湖北、上海等多地紛紛出臺國資創投容錯新政，為新興產業領域及高風險投資市場織就安全防護網。
鋪平“長跑”賽道，發揮杠桿效應。
上海未來產業基金總經理魏凡杰表示，該基金希望撬動更多社會資本，一起推動中國前沿領域的孵化投資，真正地布局未來產業。
當下，從中央到地方，社保資金、保險資金、上市公司、社會資本等各類長線資金也加速流向創投市場，力圖推動財政性資金從“大投入”轉變為“大撬動”。
2024年中央經濟工作會議再次定調創業投資，提出健全多層次金融服務體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創業投資，梯度培育創新型企業。
“長期以來，我國的科技創新研發主要由國家投入支持，政府調配資源的能力占據主導地位。”趙錫軍認為，在充分尊重市場規律的前提下，用好政府的“有形的手”，可以通過成立政府引導基金等方式，撬動社會資本跟投。
具體來看，此前行政性、財政性較強的研發支持機制和資源正逐漸市場化。政府利用自身優勢組建科研基金，樹立標桿、鋪墊基礎并承擔部分風險。隨著市場力量的不斷擴大，新的機制有望形成。
(“三里河”工作室)