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多家央企發力創投基金 “長線長投”資金矩陣加速形成

  證券日報記者 杜雨萌

  百億元級的央企創投基金又有新進展。1月18日,中國國新控股有限責任公司(以下簡稱“中國國新”)聯合部分中央企業、地方國資在京共同舉行國新創投基金合作簽約儀式,這是繼去年12月5日國新創投基金落地杭州之后的又一標志性事件。

  《證券日報》記者從現場獲悉,國新創投基金首期規模為100億元,存續期限合計為15年,采用母子基金架構。后續,還將啟動杭州、湖南、西安等一批子基金。

  陽光時代律師事務所合伙人、國企混改中心負責人朱昌明在接受《證券日報》記者采訪時表示,央企創投基金的一個重要作用,就是引領帶動更多社會資本投資科技創新、產業創新,加速形成“長線長投”資金矩陣,預計未來有望帶動更多社會資本投資處于種子期、初創期、成長期的科技創新型企業。

  長周期陪伴企業成長

  科技創新始于技術、成于資本。國務院國資委、國家發展改革委于去年底聯合出臺政策措施,支持中央企業發起設立創業投資基金。其中提到,“支持國有資本運營公司等符合條件的企業發起設立創業投資母基金,發揮母子基金放大投資功能”。

  該政策措施發布以來,中國國新和中國誠通控股集團有限公司兩家國有資本運營公司,已分別與相關央企及其他合作方發起籌設了兩只百億元級創投基金。而投早、投小、投長期、投硬科技是其共同特點。

  從國新創投基金來看,其主要投向種子期、初創期等A輪融資及以前項目,原則上A輪融資及以前投資項目數量占比不低于50%,投資規模占比不低于30%。對于具有高成長潛力的項目,可開展多輪次或母子基金協同投資,實現長周期陪伴。在投資方向上,則圍繞主責主業、前瞻性戰略性新興產業和未來產業,以及產業鏈上下游所需開展投資。

  2024年12月21日,誠通科創投資基金合作簽約儀式在北京舉行。該基金總規模300億元,首期規模不低于100億元。從投向上看,其明確將加強對行業科技領軍企業、專精特新企業、科技成果轉化項目和央企產業鏈上下游科技企業的投資力度。

  朱昌明表示,后續國有資本大規模且高效率地進入新興產業、未來產業,對加快推動經濟結構布局優化調整、大力發展新質生產力將發揮引領帶動作用。

  國務院國資委規劃發展局局長戴希在1月17日國新辦新聞發布會上稱,下一步,國務院國資委將聚焦加大投入,加強前瞻謀劃和政策引導,推動增量資金向戰略性新興產業集中,更好發揮戰新產業基金、央企創投基金的作用,當好長期資本、耐心資本。

  央企合作強化聯動協同

  記者注意到,上述兩只百億元級創投基金的設立,背后均有地方政府的深度參與。

  浙江省杭州市政府副秘書長、辦公廳黨組成員王棟在國新創投基金合作簽約儀式上表示,國新創投基金正式落地杭州,有助于雙方發揮各自資源稟賦優勢,強化聯動協同,共同打造更有擔當的耐心資本、長期資本、戰略資本,持續提升現代金融服務科技創新能級。

  北京市副市長孫碩在誠通科創投資基金合作簽約儀式上表示,誠通科創投資基金的籌設,將進一步豐富首都科技金融生態,為科技創新企業提供更加有力的支持。

  中國企業改革與發展研究會研究員吳剛梁在接受《證券日報》記者采訪時表示,中央企業具有品牌、技術與資金優勢,地方政府擁有豐富的項目資源,通過央地聯動,可以進一步發揮各自優勢,在“四兩撥千斤”的撬動作用下,加快集聚發展要素,進而形成共享互聯、相互促進的良性循環。

  記者從中國國新獲悉,后續,國新創投基金還將啟動杭州、湖南、西安等一批子基金,通過母子基金放大方式,圍繞“國家所需、創新所要、基金所能”,堅持投早、投小、投長期、投硬科技,為科技強國建設和新質生產力培育貢獻力量。其中,母基金不低于70%投資子基金、不超過30%開展直接投資,子基金僅直投項目,不再投資基金(參與特定項目的專項基金除外)。

  朱昌明表示,未來,“長線長投”資金矩陣將加速形成,預計也將帶動更多社會資本投入到科技創新、產業創新領域,從而改善國內創新創業的融資環境,有效支撐戰略性新興產業和未來產業在不斷試錯過程中蓬勃發展。

  既要“放得活”也要“管得住”

  為推動國資成為更有擔當的長期資本、耐心資本,國務院國資委、國家發展改革委于去年底聯合出臺的政策措施明確,中央企業創業投資基金存續期最長可到15年,較一般股權投資基金延長近一倍;針對國資創業投資“不敢投”“不愿投”等問題,要健全符合國資央企特點的考核和盡職合規免責機制。

  在清華大學國家金融研究院院長田軒看來,這就要求進一步細化創投基金容錯免責的標準與范圍,尤其要明確失敗項目合理投資行為與操作失誤的標準,為員工提供適度的風險容忍空間。同時,也要加強創投機構內控機制建設和合規性要求。

  談及如何在“放得活”的同時又能“管得住”,朱昌明認為,央企創投基金要堅持使命引領、市場化運作和專業化管理的有機統一,健全基金治理結構,建立科學規范的運作管理和投資決策機制,建立健全權責一致、激勵約束相容的責任機制,其中重點要構建市場化的基金管理人的遴選、管理和激勵機制,充分調動基金管理人積極性。

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