中新經緯12月11日電 (張澍楠 陳俊明)11日凌晨，美聯儲公布年內最后一次利率決議。

　　“三連降”

　　繼9月、10月分別降息25基點后，美聯儲再宣布降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至3.50%-3.75%。

　　對此次降息，美聯儲內部存在分歧，12名投票委員中，有3人投票反對，這是自2019年9月以來首次出現該情況。美國消費者新聞與商業頻道(CNBC)分析稱，9比3的投票結果再次體現了美聯儲內部鷹派和鴿派的分歧，芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比和堪薩斯城聯儲主席杰弗里·施密德均投票反對降息，而美聯儲理事斯蒂芬·米蘭則呼吁降息0.5個百分點。在美聯儲內部，鷹派通常更關注通脹，傾向于維持高利率，而鴿派則更關注勞動力市場，希望降低利率。

　　美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示，希望通貨膨脹得到控制，回落到2%以下，也希望勞動力市場強勁；由于關稅的影響，通脹仍然“處于較高水平”；美聯儲將逐次會議做出決定，貨幣政策并不存在預定的路徑；政策在朝著中性利率方向調整，目前已處于中性利率區間的高位。

　　資本市場對美聯儲降息反應明顯，美股三大指數集體攀升，截至發稿，道指漲超1%，納指翻紅漲0.48%，標普500指數漲0.77%。美聯儲還宣布恢復美國國債的購買，美債收益率集體下行，截至發稿，10年期美債跌超4bp，2年期美債跌超8bp。另外，美元指數快速下挫，目前報98.6455，跌0.6%，歐元、日元、英鎊、澳元兌美元均出現明顯上漲。

　　芝商所FedWatch工具截圖

　　此次降息符合市場預期。芝商所FedWatch工具顯示，美聯儲降息25基點的概率達87.6%，維持不變的概率為12.4%。

　　對于2026年美聯儲降息節奏，咨詢公司埃森哲(Accenture)全球董事總經理Amir Bagherpour預計，繼本周降息后，美聯儲明年將再降息一到兩次。

　　摩根士丹利此前預計，美聯儲將連續降息至2026年1月，并在2026年4月和7月再降息兩次，最終聯邦基金利率目標區間將降至3.00%-3.25%。

　　需要一提的是，現任美聯儲主席鮑威爾的任期將于2026年5月結束。當地時間11月30日，美國總統特朗普向媒體表示，他已經決定了下一任美聯儲主席的人選。另據彭博社報道，特朗普當天并未透露這一人選的名字，但明確表示，希望自己提名的人能夠降低利率。

　　另據央視新聞報道，此前，特朗普稱已就新任美聯儲主席提名人選做出決定。據知情人士說法，在特朗普及其顧問和盟友眼中，白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特是下任美聯儲主席的頭號候選人。根據相關法律規定，美國總統提名美聯儲主席人選后，需獲參議院批準。

　　進入“超級央行周”

　　未來兩周市場將進入“超級央行周”，除美聯儲外，歐洲央行、日本央行、加拿大央行、瑞士央行等將陸續公布利率決議。

　　市場分析，日本央行12月加息25基點則成為基準情形，但表述偏“鴿”的概率較高。

　　據日本共同社12月1日消息，日本央行行長植田和男就18日、19日將召開的貨幣政策會議表示，“將對是否加息作出恰當判斷”。之后，植田召開記者會，就此前作為暫緩加息理由的美國經濟前景和高關稅政策稱：“雖然依然存在不確定性，但已顯著降低。”

　　12月8日，日本共同社稱，作為日本長期利率指標的新發10年期國債(第380期、票面利率1.7%)收益率一度升至1.965%。日本相互證券公司表示，這是2007年6月以來約18年半高位。認為日本央行將繼續加息的預測依然強烈，導致國債被拋售，收益率上升。

　　再看歐洲央行，該行已連續三次將基準利率維持在2%不變，認為通脹已處于2%的目標水平。

　　歐洲央行首席經濟學家Philip Lane認為，到2026年6月前，歐洲央行再次降息的可能性約為40%至50%。他認為，如果通脹面臨下行風險，采取“略低”的政策利率將是合理的。

　　市場預計，加拿大聯儲、澳大利亞聯儲均將保持目前利率水平不變；預計瑞士央行將把利率維持在零，而不會繼續重新降至負利率。

　　“繼續實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”

　　中共中央政治局12月8日召開會議。

　　會議指出，明年經濟工作要堅持穩中求進、提質增效，繼續實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度，切實提升宏觀經濟治理效能。

　　中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢認為，“繼續實施”意味著，明年有望繼續實施擴張性的財政政策，政策口徑將繼續保持“更加積極”。

　　“加大逆周期和跨周期調節力度”這一重要表述意味著，在繼續實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的基礎上，還存在相機抉擇的可能性，一旦經濟出現明顯波動，通過增量政策實現逆周期和跨周期的調節，確保經濟平穩運行。

　　麥高證券研報預計，2026年廣義財政赤字或將小幅擴張，并優化財政支出結構。貨幣政策將繼續保持適度寬松基調，在注重流動性呵護的同時，結構上以精準支持為核心，貨幣投放機制將更加多樣化，更加注重發揮政策利率的價格型調控功能，推動實體經濟融資成本穩中有降，激發市場主體內生融資需求。2026年若穩增長壓力加大，則會適時降準降息。

　　國盛證券首席經濟學家熊園分析，從貨幣政策看，降準降息仍可期，節奏上“相機抉擇”，基本面仍是核心考量，操作上繼續遵循“縮減原則”。中性情形下，預計2026年可能降準1次至2次、幅度50個基點至100個基點；降息1次至2次、幅度10個基點至20個基點。結構性政策工具也有望繼續降價擴容、支持“五篇大文章”(科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融)。(中新經緯APP)

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