在國企改革頂層設計方案出爐后，A股卻陷入新一輪低迷，滬指連跌兩日，9月14日有1387只個股跌停，昨日(9月15日)又有708只個股跌停，有投資者戲稱：“千股跌停”已成為成語。不過，《每日經濟新聞》記者注意到，中信證券認為，財政政策加碼助力宏觀經濟企穩，輔之以監管層穩步推進救市措施，對大市已不必過度悲觀；海通證券則表示，再次降準或已不遠。
大/勢/風/向
中信：不必過度悲觀
中信證券近日發布研報稱，9月13日公布的8月實體經濟數據大多弱于預期，顯示經濟依然疲軟。上周公布的物價數據分化也體現了經濟結構失衡：食品價格拉動CPI上漲，而需求萎靡拖累PPI下行。近期數據多數稍弱于市場預期，需求不足是短期核心矛盾，經濟企穩對政策依然有很強的依賴性。
中信證券認為，財政部9月8日發布的《財政支持穩增長的政策措施》是財政發力的信號，其中，穩投資是主線。對9月11日央行改革存款準備金考核機制，由時點法改為平均法一事，中信證券認為，這有利于資金面穩定，從制度上降低銀行間市場利率波動的不確定性。該券商還表示，本周四，美聯儲將決定是否在9月份進行第一次加息。加息預期的不確定性推動全球投資者在近期調整不同風險資產的配置比例，導致全球市場大幅波動。本周美聯儲加息與否將明朗，不確定性下降，有利于全球市場穩定。
對于短期市場，中信證券認為，一邊是國內基本面下行與財政政策發力對沖；另一邊是規范杠桿的過程中高頻度政策逐步修復市場風險偏好，加之限制股指期貨市場對現貨的影響、引入熔斷機制、降低股市波動性。預計未來金融指標的波動性也會收斂，對大市已不必過度悲觀。《每日經濟新聞》記者注意到，央行9月14日公布數據顯示，截至8月末，金融機構外匯占款(收購外匯資產而相應投放的本國貨幣)余額為28.18萬億元，單月大幅下降7238億元，同時央行口徑外匯占款再創歷史單月降幅新高。對此，海通證券認為，外匯占款降幅創新高，再次降準或不遠。
海通證券認為，8月央行重啟SLO(公開市場短期流動性調節工具，本質上是超短期逆回購)，并宣布9月6日起降準0.5個百分點，合計投放逾萬億元對沖外匯流出壓力。人民幣貶值對流動性的壓力仍在，預計未來央行仍將通過增加公開市場操作、使用非常規工具、大幅降準等手段沖銷外匯占款的負向沖擊，穩定貨幣供給。我國18%的高存準是應對資金外流的巨大安全墊，每下調0.5%即可應對1000億美元資金外流，未來或隨時再次降準，國內流動性應無憂。
市場關注度：★★★★★
驅動周期：中長期
重點關注：國企改革和財政政策
行/業/熱/點
政策利好區域醫療平臺企業
日前，國務院發布《國務院辦公廳關于推進分級診療制度建設的指導意見》，分級診療的國家頂層設計正式出臺。
該意見首次明確推進分級診療的時間表：到2017年，基層醫療衛生機構診療量占總診療量比例明顯提升；到2020年，基層首診、雙向轉診、急慢分治、上下聯動的分級診療模式逐步形成。其次，加快推進醫療信息化建設，包括建立區域性醫療衛生信息平臺等，再次，國家統籌各部門聯動改革推進分級診療。
安信證券分析稱，區域醫療衛生平臺的內涵不僅僅是信息的整合平臺。日前國務院印發《促進大數據發展行動綱要》，提出關于民生相關的行業如醫療，將率先開放數據，區域醫療衛生平臺承建商“近水樓臺先得月”，有望成為政府開放大數據運營服務的首選對象。推薦萬達信息(區域平臺已覆蓋全國3.6億人)，建議關注東軟集團、東華軟件、衛寧軟件、創業軟件和中元華電等。
市場關注度：★★★★
驅動周期：中短期
重點關注：分級診療改革推進速度
券商青睞碳纖維概念股
華泰證券近日發布研報稱，我國碳纖維生產應用主要集中在體育休閑、高爾夫和釣魚竿等產品領域，其中體育休閑占比80%，而這一產品在國外的應用占比僅為17%；工業在國外碳纖維產品應用中的占比達64%，而我國的這一數據僅為18%；至于航空航天領域，國外的應用占比為16%而我國僅為2%。這一方面是由于我國碳纖維發展起步較晚，另一方面也是由于技術水平難以滿足規模生產高端碳纖維產品造成的。
華泰證券分析認為，在能源危機和環境保護壓力下，使用碳纖維替代現有車身結構件從而降低車身重量是降低車輛能耗的有效手段，寶馬、通用等國際巨頭已經率先與碳纖維龍頭企業合作開發車用碳纖維制件，長城、上汽、奇瑞、北汽、東風、比亞迪等國內汽車企業也已嘗試使用碳纖維部件。
此外，我國國產C919大型客機已設計完成，正在接受各種安全性檢驗，預計2018年將獲得民航局頒發的合格證。該款機型在機尾和側翼使用了碳纖維材料，其商業化將拉動國內對碳纖維材料的需求。汽車輕量化和國產大飛機商業化進程中使用的碳纖維材料屬于高端材料，其發展將拉動我國碳纖維產業高速向上發展。因此建議關注博云新材、方大炭素和康得新等。
市場關注度：★★★★
驅動周期：中短期
重點關注：研發進度和原材料價格
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機構近期研報一句話精萃
◎宏觀
首創證券：預計財政寬松、貨幣“觀望”成為未來一段時間的政策主題。
方正證券：在“寬財政穩貨幣”的大致導向下，關注基礎設施投資的加碼。
◎策略
中投證券：上周(9月7日~11日)美國股票市場和新興市場股票基金出現大量資金流出，而歐洲股票基金和日本股票基金延續資金流入狀態。長城證券：對A股短期反彈要保持謹慎的心態，政策面的呵護偏交易規則，且政策面呵護的可持續性有待驗證；熱點涌現，但是持續度有限，難以把握。
國金證券：未來大概率將出現C5浪下跌，跌后意味著C浪結構的完善，這或將意味著真正的抄底機會來臨。
宋思艱整理
(每日經濟新聞)