市場普遍預期英國央行本周降息，但政策制定者將不得不面對一個問題：在寬松政策周期開始近一年半之后，是否接近尾聲？

　　大多數經濟學家和投資者預計英國央行周四將降息25個基點，將基準利率降至3.75%。這與一些數據所顯示的英國“中性利率”相差一到兩次降息，包括行長安德魯·貝利最近引用的一項指標也是如此。

　　盡管英國央行貨幣政策委員會的大多數成員一直不愿透露他們認為的中性利率應該在什么水平，但中性利率實際上已經影響到他們的決策。這個由九名成員組成的委員會從鷹派和鴿派陣營來看近幾個月一直保持著較為均衡的分布，而貝利成為了關鍵的搖擺票。

　　貨幣政策委員會內部的分歧主要集中在，到底應更多考慮居高不下的通脹率，還是走弱的就業市場。自央行于2024年8月啟動本輪寬松周期以來，這些相互制約的因素使得降息難度日益增加。隨著中性利率愈加臨近，只會讓降息更加困難。

　　“從現在開始，每次降息的門檻幾乎都會更高，”凱投宏觀英國首席經濟學家Paul Dales表示?！半m然存在很大的分歧，但我只是在想，這種機械式的降息是否會就此消失?！?/p>

　　摩根士丹利、凱投宏觀等機構的一些分析師認為，經濟前景惡化將促使政策制定者進一步降息。經濟學家們預計，英國央行明年下半年將把利率降至3.25%。但投資者則更為悲觀，押注借貸成本將穩定在3.4%左右，這意味著本周之后利率制定者還大約只有一次25基點的降息空間。