本報記者 劉琪
12月20日，2024年最后一期LPR（貸款市場報價利率）出爐。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，12月20日，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，兩個期限品種報價均維持前值不變。
此次LPR維持不變符合市場預(yù)期。作為LPR報價的定價基礎(chǔ)，近期政策利率即7天期逆回購利率保持穩(wěn)定，已在很大程度上預(yù)示12月份LPR會保持不變。
東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，10月份LPR報價跟進(jìn)9月份政策利率下調(diào)20個基點，下調(diào)幅度較大，疊加當(dāng)前銀行凈息差處在歷史低位，盡管12月份以來銀行同業(yè)存單到期收益率出現(xiàn)大幅下行，但報價行仍缺乏下調(diào)LPR報價加點的動力。
“近期政策利率及LPR保持不動，根本原因在于一攬子增量政策出臺后，10月份以來經(jīng)濟(jì)景氣度上升，10月份和11月份官方制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，供需兩端宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)整體上行，樓市也在顯著回暖。”王青表示，當(dāng)前進(jìn)入政策效果觀察期，重點是將前期“有力度”的政策性降息及10月份LPR大幅下調(diào)效應(yīng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本下行，激發(fā)投資和消費動能，推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為，近期7天期逆回購利率并未調(diào)降，商業(yè)銀行在凈息差壓力較大的環(huán)境下主動壓降LPR的動力不足。另外，盡管美聯(lián)儲12月份降息25個基點，但對于后續(xù)降息空間的表述整體偏鷹。本次LPR不變也可能是兼顧內(nèi)外政策環(huán)境，平衡穩(wěn)匯率和寬貨幣目標(biāo)下的選擇。
回顧2024年，1年期LPR累計下行35個基點，5年期以上LPR累計下行60個基點，兩個品種年度下行幅度均創(chuàng)LPR改革以來的新高。在LPR大幅下行引導(dǎo)下，企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。
數(shù)據(jù)顯示，11月份新發(fā)放企業(yè)貸款（本外幣）加權(quán)平均利率約為3.45%，比10月份低2個基點，比上年同期低36個基點；新發(fā)放個人住房貸款（本外幣）利率約為3.08%，比10月份低7個基點，比上年同期低92個基點，均處于歷史低位。
展望后期，明明表示，近期舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)下一階段貨幣政策“適度寬松”，同時提到“適時降息降準(zhǔn)”，后續(xù)LPR調(diào)降仍有空間。此外，在優(yōu)化LPR報價質(zhì)量的訴求下，LPR單邊下調(diào)或也有較大空間。
王青認(rèn)為，在適度寬松的貨幣政策基調(diào)下，預(yù)計央行將繼續(xù)實施有力度的降息，政策利率有望下調(diào)0.5個百分點，屆時會引導(dǎo)LPR報價跟進(jìn)下調(diào)。同時，不排除通過引導(dǎo)5年期以上LPR下行等方式繼續(xù)對居民房貸實施定向降息的可能。