經濟日報記者 馬春陽
公募基金投資門檻低、透明度高，已成為我國家庭重要的理財工具之一。2024年，公募基金費率改革穩步推進，被動投資加速發展，創新產品繼續擴容，分紅力度進一步加大，總規模再創新高。行業邁向高質量發展的步伐蹄疾步穩，在服務居民財富管理需求和支持實體經濟發展方面發揮了積極作用。
規模屢創新高
在市場回暖、債基走牛等多重因素影響下，2024年公募基金管理規模穩步增長，屢創歷史新高。
在業內人士看來，2024年無論是以ETF(交易型開放式指數基金)為代表的指數化投資配置需求，還是以QDII(合格境內機構投資者)基金為代表的跨境投資需求，以及以債券基金為代表的穩健理財配置需求都相當旺盛。未來，隨著行業持續創新，產品更趨多元化，公募基金管理規模還有很大增長空間。
從不同類型基金規模的變化情況看，股票型基金、貨幣型基金是去年推動公募基金規模增長的“主力軍”。截至去年11月末，股票型基金規模和貨幣型基金規模均創下歷史新高，分別達到4.44萬億元和13.69萬億元。同時，債券基金、QDII基金等類型基金規模也有不同幅度的增長，截至2024年11月末，債券基金規模為5.98萬億元，較年初增長0.67萬億元；QDII基金規模為5898億元，較年初增長1729億元。
除了規模，公募基金產品數量也實現增長，產品類型進一步豐富。截至去年10月底，公募基金產品數量為12212只，較年初的11528只增加684只。以公募REITs(不動產投資信托基金)為例，經過4年多的發展，政策體系和配套制度不斷完善，底層資產類型不斷豐富，目前已覆蓋產業園、高速公路、能源、保障房、消費、物流等廣泛的基礎設施資產。去年市場共成立29只公募REITs，募集規模接近650億元，發行數量和規模均創歷年新高，在為投資者帶來更多選擇的同時，有力地賦能了實體經濟發展。
被動投資崛起
以ETF為代表的被動指數投資興起是2024年公募基金行業發展的一大亮點。萬得數據顯示，截至2024年三季度末，指數型基金(含被動指數型、增強指數型，剔除ETF聯接基金)持有A股的市值達3.16萬億元。同期主動權益類基金(含靈活配置型、普通股票型、偏股混合型)持有A股的市值為2.89萬億元，被動型基金持有A股市值首次超越主動型基金。
被動投資的受寵，從去年年底發售“火爆”的中證A500指數配套產品就可見一斑。2024年10月15日，首批中證A500ETF發行上市，規模合計為243億元。截至2024年年底，全市場已上市A500ETF總規模達到2577億元。在此期間，多家基金公司還密集發行設立中證A500ETF聯接基金，部分中證A500產品的發行規模、認購戶數等創下年內最高水平，成為2024年公募基金市場上最為“吸睛”的產品。
被動投資的興起源于政策的有力引導和支持。2024年4月發布的新“國九條”提出，大力發展權益類公募基金，建立交易型開放式指數基金快速審批通道，推動指數化投資發展。2024年9月24日，中國證監會主席吳清在國新辦新聞發布會上表示，將進一步優化權益類基金產品注冊，大力推動寬基ETF等指數化產品創新，適時推出更多包括創業板、科創板等中小盤ETF在內的基金產品。
受市場波動影響，近幾年以主動權益類基金為代表的主動型基金“賺錢效應”較差，促使部分資金流向收益較好的被動產品。萬得數據顯示，2024年，指數基金平均年度收益為10.84%，追蹤滬深300、中證500、創業板指數等的寬基指數產品普遍獲得正收益。
業內人士認為，被動基金逐步走到公募舞臺中央，其產品種類也日益豐富，在滿足大眾投資理財需求的同時，還有利于吸引中長期資金入市。可以預見的是，未來我國ETF產品規模將持續擴大，被動投資時代已經來臨。
“盡管中國的指數基金市場近年來發展迅速，但與國外市場相比，其規模仍然相對較小。”晨星(中國)基金研究中心高級分析師李一鳴認為，這可能與中國的資本市場發展程度、投資者結構、市場認知度等因素有關。隨著中國市場經濟的不斷發展和投資者對指數基金認識的加深，這一差距有望逐漸縮小。
“目前，我國的指數基金還存在費率高、業績優勢不強的特點。”李一鳴表示，隨著市場競爭的加劇和投資者對低成本投資的需求增加，指數基金費率有逐漸下降的趨勢。由于目前國內主動基金相較指數基金仍然具有一定的超額收益，指數基金在業績上并不具備很強的吸引力。長期來看，隨著市場逐步走向成熟和有效，國內指數基金的收益有可能會提升，但這是一個長期的、循序漸進的過程。
提升投資者獲得感
長期以來，“基金賺錢，基民不賺錢”一直被投資者詬病。在此背景下，2023年7月證監會發布實施《公募基金行業費率改革工作方案》，正式啟動基金行業費率改革。為避免費率“陡升陡降”，此次費率改革按照“管理費用—交易費用—銷售費用”的實施路徑分階段推進。
2024年公募行業費率改革繼續推進，行業綜合費率水平穩步下降。目前來看，第一階段有序降低主動權益類產品的管理費率、托管費率，此項工作已于2023年10月底前完成；第二階段降低交易傭金費率，加強交易行為監管，強化費率相關信息披露，此項工作已全部落地；第三階段規范基金銷售環節收費及其他配套改革措施正在穩步推進中。
2024年11月19日，吳清在第三屆國際金融領袖投資峰會致辭中表示，穩步推進公募基金行業費率等改革，大力發展權益類基金特別是指數化投資。
當日晚間，華夏基金、易方達基金、嘉實基金等多家基金的管理人宣布，將調降旗下大型寬基ETF費率，管理費率統一調降至0.15%，托管費率統一調降至0.05%，相關股票ETF規模合計超過1.3萬億元。調降大型寬基股票ETF費率，不僅有利于降低投資者成本，還可以更好吸引中長期資金通過指數基金加大對權益類資產的配置。
費率改革通過優化管理費、托管費等，使投資者的收益空間增加，提升了投資者的獲得感。費率改革也將敦促基金公司進一步提質增效，加強創新，搭建更豐富的產品體系，更好地滿足投資者多樣化的投資需求。
基金分紅也是提升投資者獲得感的重要方式。2024年，公募基金分紅力度繼續加大。萬得數據顯示，2024年全市場有超3200只公募基金實施分紅，合計分紅次數超4000次，金額累計超2200億元。
從基金類型來看，債券型基金是2024年基金分紅的“大戶”，其分紅總額約占全市場總分紅的80%。指數型基金則在單只產品分紅金額上最為“大手筆”，易方達滬深300ETF、華夏上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF和嘉實滬深300ETF在2024年的分紅金額均超過了16億元。
對于去年債券基金的高分紅比例，排排網財富理財師負責人孫恩祥認為，債券市場的較好行情為債基持續分紅提供了基礎，多數債券型基金收益持續提升，積累了穩定的可供分配利潤，分紅意愿提升。同時，隨著資金的不斷涌入，債券基金規模快速增長，從保障持有人利益出發，基金有動力通過分紅來控制規模，避免影響后續操作。
債券型基金的投資者普遍偏好穩健的收益，基金公司為了滿足這些投資者的需求、維護良好的客戶關系，更傾向于將收益以分紅的形式回饋給投資者。在債市收益率屢創新低、波動加劇后，分紅既可以為投資者提供落袋為安的機會，也可以幫助債基管理人縮小基金規模、規避風險。
“分紅機制一直是基金產品的重要賣點之一，加強分紅可以讓投資者獲得實際收益，有助于增強投資者信心。”孫恩祥表示，高分紅基金的優勢主要體現在資金使用效率高、跟蹤誤差低、投資者獲得感強等方面。