原標(biāo)題：制度創(chuàng)新更好支持硬科技企業(yè)

12月5日，被稱為“國產(chǎn)英偉達(dá)”的摩爾線程成功登陸科創(chuàng)板，當(dāng)日股價(jià)大幅上漲425.46%，收報(bào)600.5元/股。從IPO獲受理到過會僅用時(shí)88天，上市首日的驚艷表現(xiàn)，不僅代表著一家硬科技企業(yè)獲得市場的高度認(rèn)可，更是近年來我國資本市場深化改革、持續(xù)提升制度包容性的生動例證，展現(xiàn)出制度創(chuàng)新對科技創(chuàng)新的強(qiáng)大推動力。

摩爾線程的上市，背后是科創(chuàng)板對硬科技企業(yè)的精準(zhǔn)支持。作為國內(nèi)全功能GPU（圖形處理器）自主研發(fā)與設(shè)計(jì)的企業(yè)，摩爾線程所處的賽道技術(shù)門檻高、研發(fā)投入大、盈利周期長，傳統(tǒng)融資渠道難以持續(xù)支撐。而科創(chuàng)板自設(shè)立起，便構(gòu)建了多元包容的發(fā)行上市制度，允許暫未盈利但手握“硬核技術(shù)”的企業(yè)進(jìn)入資本市場，有效打通了科技、資本與產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)。截至目前，科創(chuàng)板已匯聚近600家上市公司，市值超過9萬億元，正從資本市場服務(wù)科創(chuàng)的“試驗(yàn)田”，穩(wěn)步成長為科技創(chuàng)新的“示范田”。

持續(xù)的制度優(yōu)化，為更多硬科技企業(yè)打開了“融資之門”。自2019年科創(chuàng)板開板，即以“多元上市標(biāo)準(zhǔn)”打破傳統(tǒng)門檻，首次允許未盈利企業(yè)、紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)登陸A股。今年新改革的“1+6”政策更是精準(zhǔn)發(fā)力，專門搭建“科創(chuàng)成長層”，重啟第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，將人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等前沿領(lǐng)域納入包容范疇。這一系列精準(zhǔn)適配、持續(xù)迭代的政策調(diào)整，體現(xiàn)出資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的系統(tǒng)性思維，通過構(gòu)建起與科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段相匹配、與創(chuàng)新企業(yè)需求相適應(yīng)的服務(wù)體系，切實(shí)打通科創(chuàng)企業(yè)對接資本市場的“最后一公里”。

市場包容性的增強(qiáng)，進(jìn)一步提升了資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。當(dāng)前，全球科技競爭日趨激烈，突破關(guān)鍵核心技術(shù)尤為迫切。近年來，資本市場以更加包容的制度設(shè)計(jì)，引導(dǎo)社會資本流向科技創(chuàng)新最需要的地方，助力解決“卡脖子”技術(shù)難題。GPU作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，其自主可控對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展和安全具有重要意義。摩爾線程上市獲得的市場追捧，不僅為企業(yè)發(fā)展注入了動力、提振了信心，也向整個(gè)行業(yè)傳遞出積極信號，將吸引更多資源投向這一關(guān)鍵領(lǐng)域。

增強(qiáng)包容性不等于放松監(jiān)管，應(yīng)是以強(qiáng)化投資者保護(hù)和公司治理為前提的制度優(yōu)化。尤其是在前沿科技領(lǐng)域，新技術(shù)的專業(yè)壁壘往往更高，投資者面臨的信息不對稱問題更為突出，投資判斷的復(fù)雜性也顯著增加。越要支持創(chuàng)新，資本市場越需建立更嚴(yán)格、更透明、更具針對性的信息披露制度。通過提升上市公司質(zhì)量，防范因技術(shù)門檻過高而導(dǎo)致“創(chuàng)新越前沿、投資者越弱勢”現(xiàn)象，從而維護(hù)市場公平和投資者合法權(quán)益。

創(chuàng)新始于科技、興于產(chǎn)業(yè)，在這一過程中離不開資金的支持。面對新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，資本市場應(yīng)緊扣科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展需求，不斷優(yōu)化完善基礎(chǔ)制度，持續(xù)提高市場的包容性、適應(yīng)性。隨著資本市場全面深化改革向縱深推進(jìn)，可以期待，未來將有更多硬科技企業(yè)破土而出、茁壯成長。