本報記者 馬宇薇

日前在京舉行的中央經(jīng)濟工作會議釋放了哪些關(guān)鍵信號？如何理解其對中國資本市場的影響？

東北證券股份有限公司上海證券研究咨詢分公司總經(jīng)理李冠英在接受《證券日報》記者專訪時表示，此次會議明確傳遞了實施更加積極有為的宏觀政策的清晰信號，其核心在于通過增強政策的前瞻性針對性協(xié)同性，系統(tǒng)性提振企業(yè)、居民和市場多維度信心。對于資本市場而言，會議的部署不僅夯實了“穩(wěn)”的基礎(chǔ)，更在產(chǎn)業(yè)升級與改革關(guān)鍵處指明了“進”的方向，將主導未來的結(jié)構(gòu)性投資主線。

在李冠英看來，會議對宏觀政策的表述保持積極，財政政策強調(diào)更加積極，貨幣政策定調(diào)適度寬松，并要求加大跨周期和逆周期調(diào)節(jié)力度。這一組合拳旨在形成合力，有效應對國內(nèi)供強需弱矛盾。

“財政政策將保持必要的支出強度，并優(yōu)化地方政府專項債券用途管理，這有助于保障‘兩重’項目等重大工程落地，帶動投資止跌回穩(wěn)。”李冠英說。

會議指出，把促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準降息等多種政策工具。李冠英認為，這為2026年貨幣環(huán)境維持適度寬松提供了明確預期，重點在于暢通貨幣政策傳導機制，引導資金精準流向擴內(nèi)需、科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域。

會議將“堅持創(chuàng)新驅(qū)動，加緊培育壯大新動能”置于明年重點任務(wù)的突出位置。對此，李冠英分析稱，產(chǎn)業(yè)升級路徑呈現(xiàn)出鮮明的雙輪驅(qū)動特征，即前沿突破與筑基賦能并重。

李冠英表示，一是以“人工智能+”和尖端攻關(guān)為代表的前沿突破。會議明確“深化拓展‘人工智能+’”，并將其與“完善人工智能治理”并列，意味著我國AI技術(shù)從概念、實體應用初步探索，逐步進入與實體經(jīng)濟深度融合、規(guī)范發(fā)展的新階段。二是建設(shè)北京（京津冀）、上海（長三角）、粵港澳大灣區(qū)國際科技創(chuàng)新中心，旨在構(gòu)建國家戰(zhàn)略科技力量，聚焦關(guān)鍵技術(shù)突破。

對于資本市場工作的部署，會議明確“持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革”。在李冠英看來，政策的核心是完善資本市場功能，使其更好地服務(wù)科技自立自強和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

“資本市場的健康運行離不開經(jīng)濟基本面的支撐、政策預期的穩(wěn)定和資產(chǎn)價值的合理回歸。”李冠英稱，此次會議內(nèi)容有力強化了這三重確定性。一方面，會議擘畫的產(chǎn)業(yè)升級藍圖，為資本市場提供了清晰的結(jié)構(gòu)性成長賽道；另一方面，防風險、促改革、擴內(nèi)需的政策組合，共同營造了有利于“預期轉(zhuǎn)強”的市場環(huán)境。

李冠英表示，2026年中國資本市場長期穩(wěn)健向好的基本態(tài)勢沒有變化。